Условное значение с поправкой на дельту используется для отображения значения опции. Это отличается от большинства других производных инструментов, которые используют валовую условную стоимость или, в случае производных процентных ставок, эквивалентную стоимость 10-летних облигаций. Инвесторы могут рассчитать условную стоимость портфеля с поправкой на дельту, сложив взвешенные дельты опционов вместе.
Скорректированная на дельту условная стоимость количественно определяет изменения стоимости портфеля, если она состояла из базовых позиций капитала, а не опционных контрактов. Например, акция торгуется по 70 долларов, а дельта соответствующего опциона составляет 0, 8. В этом случае значение взвешенной дельты для опциона составляет $ 56 ($ 70 x 0, 80).
Ключевые вынос
- Инвесторы складывают взвешенные дельты опционов вместе, чтобы рассчитать условную величину с поправкой на дельту. Дельта относится к чувствительности производной цены к изменениям. Чтобы рассчитать условную стоимость, умножьте единицы в контракте на спотовую цену.
Объясняя Дельта
В терминологии торговли деривативами «дельта» относится к чувствительности цены производного инструмента к изменениям цены базового актива. Например, инвестор покупает 20 опционных контрактов на покупку акций. Если акции растут на 100%, но стоимость контрактов увеличивается только на 75%, дельта для опционов составит 0, 75.
Дельты опционов колл положительны, а дельты опционов - отрицательны.
Дельта измеряет изменение опционной премии, вызванное изменением базовой ценной бумаги. Значение Delta варьируется от -100 до 0 для путов и от 0 до 100 для коллов (умножается на 100 для перемещения десятичной дроби). Оферты порождают отрицательную дельту, потому что они имеют отрицательное отношение к базовой ценной бумаге, то есть цены пут падают, когда базовая цена растет и наоборот.
С другой стороны, опционы колл создают положительную связь с ценой базовой ценной бумаги. Таким образом, если базовый уровень повышается, повышается и премия за колл, если другие переменные, включающие подразумеваемую волатильность и время, оставшееся до истечения, остаются постоянными. И наоборот, если базовая цена падает, премия за звонок также будет падать, пока другие переменные остаются постоянными.
Опцион «на деньги» генерирует дельту приблизительно 50, что означает, что премия опциона будет увеличиваться или уменьшаться на половину пункта в ответ на движение на одну точку вверх или вниз в базовой ценной бумаге. Например, опцион колл на пшеницу «на деньги» имеет дельту 0, 5, а пшеница ралли 10 центов. Премия увеличится примерно на 5 центов (0, 5 х 10 = 5), или 250 долларов (каждый цент в премии стоит 50 долларов).
Объясняя условную стоимость и поправку на дельту
Условная стоимость - это общая сумма базового актива опционного контракта по его спотовой цене. Этот термин различает сумму вложенных денег и сумму, связанную со всей транзакцией.
Условная стоимость рассчитывается путем умножения единиц в одном контракте на спотовую цену. Это легко продемонстрировать с помощью индексированного фьючерсного контракта. Например, инвестор или трейдер хочет купить один фьючерсный контракт на золото. Контракт обойдется покупателю в 100 тройских унций золота. Если фьючерсный контракт на золото торгуется по цене 1300 долларов США, его номинальная стоимость составляет 130 000 долларов США (1300 х 100).
Опционы имеют дельта-зависимую чувствительность, поэтому их условная стоимость не так проста, как индексированный фьючерсный контракт. Вместо этого, условная стоимость опциона должна быть скорректирована на основе суммы рисков в портфеле. Самый простой способ вычислить это условное значение с поправкой на дельту - это рассчитать дельту для каждого отдельного параметра и сложить их вместе.
Условная стоимость полезна при определении уровней подверженности процентным свопам, совокупным доходным свопам, опционам на акции, производным инструментам обмена иностранной валюты и биржевым фондам (ETF). поправка на дельту
