Фондовые инвесторы, все еще наслаждающиеся бычьим рынком США, который более чем утроился от минимумов финансового кризиса, должны подготовиться в ближайшие месяцы к рыночным потрясениям, которых они не видели в последние годы. По словам Винсента, в течение следующих двух месяцев с этого рынка может быть стерто до 20% стоимости, так как акции теряют свои позиции в результате эскалации напряженности в мировой торговле, краха чрезмерно оптимистичных прогнозов доходов, резкого снижения темпов экономического роста и политических потрясений. Делуард, директор по глобальной макро-стратегии INTL FCStone, сообщает подробный рассказ в Business Insider.
Что это значит для инвесторов
Заявление администрации Трампа на прошлой неделе о введении 10-процентных тарифов на дополнительные китайские товары на сумму 300 млрд. Долл. США и ответная девальвация Китая в отношении юаня и просьба государственных предприятий прекратить расходы на сельскохозяйственную продукцию США являются четким свидетельством того, что напряженность в отношениях между двумя странами мира крупнейшие экономики, вероятно, продолжат оказывать давление на глобальный экономический рост в ближайшем будущем.
Долгая и длительная торговая война выглядит все более вероятной, и это, по мнению Делуарда, расстроит слишком оптимистичные прогнозы корпоративных доходов. «Ожидается, что прибыль сократится на 3, 5% в следующем квартале, прежде чем невероятный отскок до 3, 9% в четвертом квартале», - сказал он. «Если бы не быстрое разрешение торгового спора между Китаем и США (что, на мой взгляд, маловероятно), трудно понять, почему годовой спад доходов США вернул бы эту осень».
Стратеги Morgan Stanley также медвежьи по прибыли, прогнозируя снижение прибыли S & P во втором квартале на 1, 2% в годовом исчислении. «Несмотря на то, что прибыль за 2 квартал« превзошла »их пониженную планку, перспективы не улучшаются», - написали стратеги в недавнем отчете по Стратегии акционерного капитала США. «30 июня оценки прибыли S & P в большинстве секторов падают и в совокупности снизились на 1, 8% / 1, 5% за 3К19 / 4К19».
Замедление доходов не без причины. Экономический рост, который беспрепятственно продолжается более 10 лет, в последнее время демонстрирует признаки слабости. Замедление производственной активности, ВВП и экспорта вселяют страх перед неизбежной рецессией. Даже дальнейшее ослабление со стороны Федерального резерва США вряд ли предотвратит спад на данном этапе.
Политическая напряженность также растет во всем мире. Жесткий Brexit выглядит все более вероятным, напряженность в отношениях с Ираном накаляется, и гонка на президентских выборах в США, несомненно, усилит политические разногласия, которые могут легко подорвать любые положительные экономические настроения, которые все еще сохраняются.
В дополнение к тезису Делуарда о серьезной коррекции, которая наступит где-то этой осенью, один из самых надежных индикаторов рецессии на рынке - перевернутая кривая доходности - продемонстрировал свое самое серьезное предупреждение с 2007 года. Ставки по 10-летним казначейским облигациям были ниже, чем у 3-месячный казначейский вексель уже несколько месяцев, но в понедельник отрицательный спрэд увеличился до самого широкого уровня с момента начала финансового кризиса 2008 года, сообщает Bloomberg.
Дэвид Розенберг, главный экономист и стратег Глускин Шефф, недавно зазвучал еще один сигнал тревоги, утверждая, что вызванный Федеральным резервом пузырь корпоративного долга, скорее всего, склонит экономику к следующей рецессии. «Мой тезис все время заключался в том, что это будет спад, обусловленный капитальными расходами», - сказал он. «Мы обнаружим, что значительная часть денежных потоков направляется на обслуживание долга - даже в условиях низких процентных ставок - и от капитальных расходов».
Заглядывая вперед
Несмотря на прогнозируемую 20-процентную распродажу акций, Deluard надеется на возможности, когда рынок достигнет дна. Его прогнозы на последнюю половину года включают ослабление доллара США, рост доходности, рост на развивающихся рынках, а также восстановление стоимости и циклических акций. Конечно, если торговые отношения между США и Китаем ухудшатся еще больше, рынки могут оказаться в еще более тяжелом положении, чем он прогнозирует.
