Дивиденды с самой высокой доходностью S & P 500 продаются с самой большой скидкой за последние 40 лет, поскольку доходность облигаций по всему миру падает. Несмотря на растущие опасения относительно мировой торговли, слабые экономические данные, поступающие от таких влиятельных экономических структур, как Китай и Германия, и кратковременное изменение кривой доходности казначейских облигаций США на прошлой неделе, Goldman Sachs рекомендует корзину дивидендных акций с высоким потенциалом роста, которые торгуются по выгодной цене. Цены.
Корзина состоит из акций из ряда секторов, предлагающих впечатляющую ожидаемую дивидендную доходность (DY) за год и привлекательные прогнозные отношения цены к прибыли (P / E), включая AT & T Inc. (T) с соотношение 5, 9% DY и 9x P / E; Kohl's Corp. (KSS), 6, 1% и 9x; Archer-Daniels-Midland Co. (ADM), 4, 8% и 11x; Citizens Financial Group Inc. (CFG), 4, 3% и 8х; AbbVie Inc. (ABBV), 6, 8% и 7x; и Seagate Technology PLC (STX) - 5, 7% и 10x.
Что это значит для инвесторов
Медианный запас в Goldman's Dividend Growth Basket превосходит средний запас в S & P 500 по ряду ключевых показателей: расчетный DY на 3, 8% в 2019 году против 2, 1% для S & P 500; среднегодовой темп роста дивидендов (CAGR) в период между 2018 и 2020 годами - 9% против 6% S & P; и расчетное соотношение PE для следующих двенадцати месяцев 11x против 16x для индекса широкого рынка.
По сравнению с ценами на рынках оценки Goldman по росту дивидендов, безусловно, оптимистичны. Рыночные цены свопа предполагают, что дивиденды, как ожидается, будут расти в годовом исчислении на 0, 7% в течение следующего десятилетия, тогда как аналитики инвестиционного банка призывают к ежегодному росту на 3, 5% за тот же период. Эта разница в ожиданиях в сочетании с исторически низкой оценочной скидкой на дивидендные акции облегчает понимание того, почему аналитики Goldman считают, что выгодная сделка выгодна.
Немного менее оптимистичная компания по управлению активами Янус Хендерсон недавно сообщила, что темпы роста дивидендов в годовом исчислении замедлились до 1, 1%. Но это для акций по всему земному шару, а не только в США, и даже этот крошечный рост помог подтолкнуть дивиденды к их рекордному уровню за всю историю. Янус Хендерсон прогнозирует глобальные выплаты дивидендов до 4, 2% к концу года, сообщает Guardian.
Эти большие дивиденды выглядят особенно привлекательными в мире, где 10-летние казначейские облигации США приносят чуть более 1, 6%, а доходность облигаций по всему миру падает, многие из которых попадают в отрицательную зону. Хотя инвесторы уже несколько лет привыкли к отрицательной доходности суверенных облигаций, теперь они начинают приобретать вкус и к корпоративным долговым обязательствам с отрицательной доходностью. По словам Блумберга, на прошлой неделе общее количество облигаций с отрицательной доходностью во всем мире достигло почти 17 триллионов долларов.
Падение доходности происходит, когда инвесторы устремляются в облигации и фонды облигаций на фоне опасений по поводу состояния мировой экономики. Ожидания дефляционного давления означают, что даже номинально отрицательный долг может потенциально принести реальную процентную ставку, а ожидания доходности продолжают падать, поскольку центральные банки проводят более легкую монетарную политику, что означает, что инвесторы могут продавать свои текущие облигации по более высокой цене в будущее и карманные достижения.
Действительно, ожидания будущего снижения процентных ставок Федеральным резервом помогли подтолкнуть доходность 10-летних облигаций Казначейства ниже доходности 2-летних облигаций, инверсия кривой доходности не наблюдалась со времен до финансового кризиса. Инверсия части 2s10s кривой доходности исторически была довольно надежным предиктором грядущей рецессии.
Заглядывая вперед
Несмотря на зловещий предупреждающий знак, вызванный инверсией кривой доходности, фондовым инвесторам не нужно слишком беспокоиться, по крайней мере, пока. Голдман отмечает, что среднее время до рецессии после пяти последних инверсий составляло 22 месяца. Между тем, S & P 500 в среднем увеличился на 12% за первые 12 месяцев после инверсии.
