Пример баланса хедж-фонда

Содержание

• Фондовый рынок-Нейтральный фонд
• пример
• Суть

Когда-то нишевый инвестиционный инструмент для ультрабогатых, индустрия хедж-фондов выросла до более чем 3, 2 трлн. Сегодня существует множество стратегий, которые используют хедж-фонды, от простых до очень сложных. Хедж-фонды также целенаправленно непрозрачны, поэтому трудно точно знать, что находится на их балансе. Зачастую хедж-фонды действуют как «черный ящик», с небольшим раскрытием информации для инвесторов или общественности. В дополнение к отсутствию прозрачности, хедж-фонды часто используют рычаги и деривативы для достижения своих целей, делая свои балансы еще мрачнее.

Чтобы не догадываться о том, как выглядит балансовый отчет современного хедж-фонда, полезно вернуться к своим корням: нейтрально-фондовому длинно-короткому фонду. Эта по-прежнему часто используемая стратегия, основанная в 1949 году, стала первым в мире хедж-фондом. (См. Также «Краткая история хедж-фонда» .)

Ключевые вынос

• Как и все предприятия, хедж-фонды работают как с активами, так и с обязательствами, которые указаны в балансе фонда. Баланс всегда будет зачтен таким образом, чтобы левая сторона (т.е. активы) точно равнялась правой стороне (то есть пассивам и собственному капиталу). Для длинно-короткого фонда активы включали бы длинные акции и денежные средства, в то время как обязательства включали бы короткие акции.

Фондовый рынок - Нейтральный Лонг-Шорт Фонд

Как следует из названия, эта стратегия покупает и продает короткие акции таким образом, что весь портфель освобождается от всего систематического рыночного риска, а его бета-версия равна нулю. В результате портфель неуязвим для движения и направления всего фондового рынка, и любая генерируемая альфа (избыточная доходность) обусловлена ​​исключительно способностью менеджера портфеля покупать недооцененные акции и продавать переоцененные.

Покупки и продажи не являются произвольными. Вместо этого они выбраны для отмены бета-версий позиций. Например, в секторе авиаперевозок авиакомпания XYZ может быть недооценена, а ABC Airways переоценена. Если бета каждой акции была равной, фонд покупал и продавал равные количества соответственно. Если бы у ABC была бета в два раза больше, чем у XYZ, фонд продал бы вдвое меньше акций ABC, чем он покупает в XYZ, чтобы нейтрализовать чистую бета-версию.

Пример бухгалтерского баланса хедж-фонда

Баланс - это финансовый отчет, который показывает снимок активов и пассивов компании или фонда. Баланс функционирует по формуле бухгалтерского учета Активы = Обязательства + Собственный капитал.

В случае нашего хедж-фонда активами являются длинные позиции на складе и денежные средства. Акции, которые были проданы в короткие сроки, будут отражены в балансе в качестве обязательств (а денежные средства, полученные от этих продаж, в качестве активов). Собственный капитал - это то, что остается после вычитания обязательств из активов. Ниже приведен гипотетический пример баланса для типичного нейтрального для рынка хедж-фонда длинных и коротких акций:

активы			пассивы
Длинные акции	250		Короткие акции (заем)	250
Наличные (от коротких продаж)	250
Другие денежные средства	50
			Капитал	300
Всего активов:	550		Всего обязательств + собственный капитал:	550