Что такое позолоченная связь?
Строго говоря, облигация с золотым обрезом - это долговое обязательство, выпущенное Банком Англии с фиксированной процентной ставкой и погашением. Термин, однако, часто используется неофициально для описания любой облигации, которая имеет очень низкий риск дефолта и, соответственно, низкую норму прибыли.
Основы позолоченных облигаций
Термин позолоченная облигация изначально имел в виду буквально. Облигации, выпущенные Банком Англии от имени Британской короны, были напечатаны на бумаге с позолоченным или позолоченным краем. По сей день сокращенный термин «свинки» используется только для обозначения этих британских государственных облигаций.
Однако «позолоченные» стали использоваться для описания облигаций инвестиционного уровня. То есть у них очень низкий риск дефолта и относительно скромная норма прибыли для инвесторов. Они рассматриваются как безопасные инвестиции.
Облигации, названные сегодня золочеными, могут быть выпущены финансово стабильными правительствами и зрелыми компаниями с голубыми фишками. Правительство или компания, выпускающая облигации, занимают деньги у инвесторов по установленной процентной ставке на определенный период времени.
Облигация, описанная как позолоченная, должна иметь один из самых высоких рейтингов, присвоенных такими службами кредитного рейтинга, как Standard & Poor's и Moody's. Из-за низкого риска облигации с золотым ободком предлагают доходность, которая значительно ниже доходности, предлагаемой более спекулятивными облигациями. Такие облигации часто служат краеугольным камнем инвестиционных портфелей для консервативных инвесторов, основным приоритетом которых является сохранение капитала.
Ключевые вынос
- Позолоченный край - это термин, неофициально используемый для описания любой облигации, которая имеет очень низкий риск дефолта и, соответственно, низкую норму доходности или инвестиционный уровень. Чиповые корпорации. Однако такие безопасные облигации все еще несут риск дефолта и их не следует путать с безрисковым активом.
Как это «позолоченный» это?
Даже самые голубые компании, производящие голубые фишки, могут время от времени сталкиваться с проблемами. В исследовании, проведенном Национальным бюро экономических исследований, отмечается, что 36% всего рынка корпоративных облигаций объявили дефолт во время железнодорожного кризиса 1873-1875 годов. Во время финансового кризиса 2008-2009 годов несколько крупных финансовых учреждений также столкнулись с проблемами, а некоторые, например, Lehman Brothers, обанкротились.
Однако муниципальные государственные облигации, как правило, ближе к тому, чтобы заслужить позолоченное обозначение. В отчете Moody's Investors Service указывается, что в течение всего 2016 года было только четыре муниципальных дефолта Moody's, все из которых были связаны с финансово проблемным Содружеством США в Пуэрто-Рико.
Термин «позолоченный» может означать безопасность, но заинтересованный инвестор должен всегда проверять рейтинг перед покупкой.
Муниципальные дефолты и банкротства стали более распространенными в течение десятилетия, заканчивающегося в 2016 году, но все еще были редкими, согласно отчету Moody's. Уровень пятилетнего муниципального дефолта с 2007 года составлял 0, 15% по сравнению с 0, 07% за весь исследовательский период 1970–2016 годов. Эти цифры включают в себя все облигации с рейтингом Moody's, а не только высоко оцененные выпуски. Для сравнения, уровень корпоративного дефолта в мире составил 6, 92%. Конкурентные предприятия, такие как жилье и здравоохранение, имели самые высокие показатели дефолта.
