Принимая во внимание то внимание, которое в последнее время уделяется фрекингу - и нефтяному и газовому секторам в целом - многие хотят знать, где хорошие инвестиционные возможности Является ли компания, которая делает фрекинг, чтобы найти нефть или природный газ хорошей ставкой?
Сначала немного о том, что такое фрекинг. Фрекинг - это сокращение от гидроразрыва пласта. Скважина пробурена, и часть этой скважины спроектирована так, чтобы проходить горизонтально через скалу. Затем вода закачивается в колодец, смешивается с веществом, называемым «расклинивающим агентом», которым обычно является песок. Для увеличения вязкости жидкости часто добавляют следы других химикатов - обычно гуаровой камеди.
Давление разрушает породу, позволяя углеводородам течь более свободно и выходить через скважину. Проппант помогает держать эти трещины открытыми, и в результате получается больше природного газа и нефти. Гидравлический разрыв обычно используется для породы, которая обычно не была бы достаточно проницаемой, чтобы позволить нефти и газу выходить достаточно быстро, чтобы быть прибыльным.
Это старая техника, но только двойное давление из-за более высоких цен на нефть и усовершенствованной технологии добычи полезных ископаемых сделало ее тем, чем она является сегодня: источником почти двух третей добычи природного газа в США (подробнее см. " С Fracking - все дело в управлении водными ресурсами. ")
Трейлинг крупных компаний
Компании, которые занимаются фрекингом, очень разнообразны. В этой группе есть несколько крупных, знакомых энергетических гигантов - Chevron Corp. (CVX), ExxonMobil Corp. (XOM) и ConocoPhillips Co. (COP), которые обеспечили здоровую прибыль за последние пять лет (81%, 41 % и 81% соответственно). Тем не менее, крупные нефтяные компании все чаще оказываются на переднем крае бума, который породил фрекинг; только Conoco - это, прежде всего, компания, работающая на природном газе, и она недавно отошла от этого. Чаще всего традиционные нефтедобывающие компании владеют арендой земли, на которой осуществляется добыча, и передают эту работу компаниям, обслуживающим нефтепромыслы. (Подробнее см. «Как Fracking влияет на цены на природный газ».)
Марк Бьянки, аналитик Cowen and Company, отмечает, что откачка и бурение под давлением - это предприятия, которые не имеют высоких барьеров для входа, так как получить насосное оборудование относительно легко. В то же время это также ограничивает рост рентабельности, поскольку конкуренция сдерживает рост цен. И крупные игроки, такие как Halliburton Co. (HAL), все еще в этой отрасли. «Это заканчивается довольно серьезными взлетами и падениями в этом бизнесе», - говорит он. (Подробнее см. «Учебник для нефтегазовой отрасли».)
Растущий спрос
Впрочем, бюст еще может быть через несколько лет. Спрос на энергию - и природный газ - неуклонно растет. В конце концов, это главная причина, по которой гидравлический фрекинг стоит начинать с самого начала. В 2016 году Соединенные Штаты использовали 27, 49 триллионов кубических футов природного газа, по сравнению с 21, 69 триллионов десятилетием ранее и 22, 6 миллионами в 1993 году.
Затем есть компании, которые предоставляют оборудование для фрекинга, и песок, который поступает в воду, используется для разрушения породы. Бьянки говорит, что одна интересная область - это поставщики проппанта. US Silica Holdings Inc. (SLCA) и Emerge Energy Services LP (EMES) являются двумя примерами, и они оба выиграли от возросшей активности в добыче нефти и газа. По словам Бьянки, на самом деле сложнее добавить предложение на этом рынке, поэтому поставщики проппанта, как правило, более изолированы от конкуренции. Запасы как кремнезема США, так и Emerge дали пятилетнюю доходность, измеряемую в сотнях процентных пунктов.
Не только цены на газ
Для тех, кто хочет играть на фрекинг-пространстве, цены на нефть будут решающим фактором. Природный газ и нефть - это разные рынки, в том смысле, что нефть в основном глобальная, а природный газ более локализован. Добыча природного газа, тем не менее, имеет тенденцию отслеживать добычу нефти, потому что типы породы, которые производят природный газ, также являются теми, которые несут нефть. Исторически сложилось так, что добыча большого количества природного газа является побочным продуктом добычи нефти.
Такие районы, как Marcellus Shale, в восточной части США, добывают в основном природный газ, и они находятся в новостях, потому что добыча углеводородов - это не то, что мы связываем с северной частью штата Нью-Йорк. Тем не менее, значительная часть нового производства находится в Техасе или Северной Дакоте, говорит Бьянки. (Подробнее об этой теме см. «Альтернативные способы игры в сланца Марцелла».)
Это меняется - в будущем, вероятно, появятся более "чистые" газовые залежи, так как технология развивается для того, чтобы добывать газ там, где нефть не стоит. Но на данный момент хорошее эмпирическое правило заключается в том, что с ростом добычи нефти растет и природный газ. Обратное также верно. (Для связанного чтения см. «Ключевые коэффициенты для анализа запасов нефти и газа».)
Экспорт все еще фактор
Еще одним фактором является экспорт природного газа. США фактически экспортировали около 2, 3 триллиона кубических футов природного газа в 2016 году, согласно EIA (последний доступный показатель). Это больше, чем 1, 7 триллиона кубических футов в 2015 году; на самом деле, линия тренда круто росла с 2000 года, когда США отправили 243 миллиарда кубических футов. Почти все это покидает страну по трубопроводу в Канаду и Мексику. (Подробнее см.: «Следующая энергетическая дискуссия: должны ли США передать газ?»)
Подстановочный знак в этом - Европа и Япония. Чтобы быть отправленным в любое место, природный газ должен быть сжижен, и это стоит немалую сумму. Чтобы иметь экономический смысл, цена на природный газ должна оставаться относительно высокой в Европе и Азии, оставаясь при этом достаточно низкой на внутреннем рынке, чтобы продавать его здесь было бы не просто выгодно.
Возможно, что Европейский Союз захочет уменьшить свою зависимость от российского природного газа, но, поскольку у России уже есть инфраструктура для его поставки, цены должны быть высокими, чтобы импортируемый газ был конкурентоспособным - или существует политическое решение. прекратить импорт российского газа. (Для получения дополнительной информации см. «Следующая горячая сланцевая игра не работает».)
Суть
С низким барьером для входа, конкуренция за добычу и добычу нефти и газа с помощью фрекинга имеет тенденцию к снижению прибыли, не говоря уже об относительно низкой цене на газ. Предполагая, что компании, которые предоставляют инструменты и услуги для фракционеров, могут быть лучшим выбором. (Информацию по теме см. В разделе «Почему Schlumberger - это имя, которое вы должны знать»).
