Содержание
- Начните с распространения календаря
- Длинные календарные спреды
- Планирование торговли
- Торговые Советы
- Ограниченный рост на ранних стадиях
- Будьте в курсе сроков истечения
- Время входа в колодец
- Суть
Начните с распространения календаря
Когда рыночные условия рушатся, опционы являются ценным инструментом для инвесторов. Некоторые инвесторы трепещут при упоминании слова «опционы», но существует множество опционных стратегий, помогающих снизить риск волатильности рынка. Распространение календаря - это один из методов, который можно использовать в любых рыночных условиях.
Ключевые вынос
- Торгуйте как бычьей или медвежьей стратегией. Получайте прибыль по мере того, как время затухает. Снижает риск для чистого долга. Получает выгоду от увеличения волатильности. Обеспечивает дополнительный левередж для получения избыточного дохода. Снижает потери, если цена акций резко меняется.
Календарные спрэды - отличный способ объединить преимущества спредов и опционных сделок в одной позиции. В зависимости от того, как инвестор реализует эту стратегию, они могут предполагать:
- Нейтральная рыночная позиция, которую можно развернуть несколько раз, чтобы оплатить стоимость спреда, воспользовавшись преимуществом временного затухания. Краткосрочная нейтральная рыночная позиция с долгосрочным направленным смещением, снабженным неограниченным потенциалом усиления.
В любом случае, сделка может дать много преимуществ, которые не может обеспечить простой старый колл или пут.
Опционы - это способ снизить риск волатильности рынка.
Длинные календарные спреды
Длинный календарный спред - часто называемый временным спредом - это покупка и продажа опциона колл или покупка и продажа опциона пут с одинаковой ценой исполнения, но с разными месяцами истечения. По сути, если трейдер продает опцион с коротким сроком действия и покупает опцион с более длинным сроком действия, результатом является чистая задолженность по счету. Продажа краткосрочного опциона снижает цену долгосрочного опциона, делая сделку менее дорогой, чем покупка долгосрочного опциона напрямую. Поскольку срок действия двух опционов истекает в разные месяцы, эта сделка может принимать разные формы по истечении нескольких месяцев.
Существует два типа длинных календарных спредов: колл и пут. Есть неотъемлемые преимущества для торговли пут-календарем по сравнению с календарем колла, но оба они легко приемлемы. Использует ли трейдер коллы или путы, зависит от настроения основного инвестиционного инструмента. Если трейдер настроен по-бычьи, он купил бы спред в календаре. Если трейдер медвежий, они покупают спред с указанием календаря.
Длинный календарный спрэд - это хорошая стратегия для использования, когда ожидается, что цены истекают по цене страйк-цены, которую инвестор торгует по истечении опциона на первый месяц. Эта стратегия идеально подходит для трейдера, чьи краткосрочные настроения нейтральны. В идеале, краткосрочный вариант истекает из денег. Как только это происходит, у трейдера остается длинная опционная позиция.
Если трейдер по-прежнему имеет нейтральный прогноз, он может выбрать продажу другого опциона против длинной позиции, переместившись в другой спред. С другой стороны, если трейдер теперь чувствует, что акция начнет двигаться в направлении более долгосрочного прогноза, трейдер может покинуть длинную позицию в игре и воспользоваться преимуществами неограниченного потенциала прибыли.
Планирование торговли
Первым шагом в планировании сделки является определение настроения рынка и прогноз состояния рынка на ближайшие несколько месяцев. Давайте предположим, что трейдер имеет медвежий взгляд на рынок, и общее настроение не показывает признаков изменения в течение следующих нескольких месяцев. В этом случае трейдеру следует учитывать спред для пут-календаря.
Эта стратегия может применяться к фондовому, индексному или биржевому торговому фонду (ETF). Тем не менее, для достижения наилучших результатов, трейдер может рассмотреть ликвидный инструмент с узким спредом между ценами покупки и продажи. В нашем примере мы используем DIA, то есть ETF, который отслеживает промышленный индекс Доу-Джонса.
На этом пятилетнем графике (рисунок 1) недавнее изменение цены указывает на обратную модель, известную как модель «голова и плечи». Цены подтвердили эту модель, которая предполагает продолжение снижения.
На однолетнем графике цены будут перепроданы, а цены консолидируются в краткосрочной перспективе. Основываясь на этих показателях, хорошо подойдет календарный спред. Если цены консолидируются в краткосрочной перспективе, краткосрочный опцион должен истечь из денег. Опцион с более длительным сроком действия станет ценным активом, как только цены начнут возобновлять тенденцию к снижению.
Исходя из цены, показанной на графике АСВ, которая составляет $ 113, 84, мы смотрим цены на путы за июль и август 113. Вот как выглядит сделка:
- Приобретенная в сентябре DIA 113 ставит: - 4, 30 долл. Проданная в июле DIA 113 ставит: + 1, 76 долл. Чистая задолженность: 2, 54 долл.
При входе в сделку важно знать, как она будет реагировать. Как правило, спреды движутся медленнее, чем большинство опционных стратегий, потому что каждая позиция слегка смещает другую в краткосрочной перспективе. Если DIA останется выше 113 долларов по истечении июля, тогда июльский пут будет истек бесполезным, оставляя инвестору долгое время после пут 113 сентября. В этом случае трейдер захочет, чтобы рынок как можно больше двигался в сторону снижения. Чем больше он движется, тем выгоднее становится эта сделка.
Если цены ниже 113 долл. США, инвестор может выбрать раскрутить позицию в это время, что означает, что он выкупит пут на 113 июля и продаст пут на 113 августа. Если в это время трейдер становится все более медвежьим на рынке, он может вместо этого покинуть позицию в виде длинного пута.
Последние шаги, вовлеченные в этот процесс, должны дать трейдеру план выхода и правильно управлять своим риском. Правильный размер позиции поможет управлять риском, но трейдер должен также убедиться, что он имеет в виду стратегию выхода при принятии сделки. В настоящее время максимальный убыток в этой сделке составляет чистый долг в размере 2, 54 доллара.
Торговые Советы
Есть несколько советов по торговле, которые следует учитывать при распространении календаря.
Выберите месяцы истечения срока действия как для покрываемого звонка
При торговле по календарному спреду стратегию следует рассматривать как закрытый колл. Единственная разница заключается в том, что инвестор не владеет базовыми акциями, но инвестор имеет право на покупку базовых акций.
Рассматривая эту сделку как покрытый колл, трейдер может быстро выбрать месяцы истечения. При выборе даты истечения срока длинного опциона, трейдеру целесообразно выходить как минимум на два-три месяца в зависимости от своего прогноза. Однако при выборе короткого страйка рекомендуется всегда продавать самый короткий из доступных вариантов. Эти параметры теряют ценность быстрее всего и могут быть развернуты из месяца в месяц в течение срока действия сделки.
Нога в распространении календаря
Для трейдеров, которые владеют коллами или путами против акций, они могут продать опцион против этой позиции и выставить в календарный спред в любой точке. Например, если трейдер владеет колл-акциями на определенную акцию, и он сделал значительный шаг вверх, но недавно выровнялся. Трейдер может продать колл против этой акции, если он нейтрален в краткосрочной перспективе. Трейдеры могут использовать эту леггинсу в стратегии, чтобы преодолеть провалы в восходящих трендовых акциях.
План управления рисками
Последний совет по торговле связан с управлением рисками. Трейдер должен планировать размер своей позиции вокруг максимальной потери сделки и пытаться сократить убытки, когда он определил, что сделка больше не попадает в рамки их прогноза.
Ограниченный рост на ранних стадиях
Календарная торговля имеет ограниченный потенциал роста, когда обе ноги находятся в игре. Однако, как только срок действия короткого опциона истекает, оставшаяся длинная позиция имеет неограниченный потенциал прибыли. На ранних этапах этой торговли это нейтральная торговая стратегия. Если акция начинает двигаться больше, чем ожидалось, это может привести к ограниченному росту.
Будьте в курсе сроков истечения
Срок годности подразумевает еще один риск. По мере приближения даты истечения срока действия короткого опциона необходимо принять меры. Если срок действия короткого опциона истекает из-за денег, срок действия договора истекает. Если опцион в деньгах, трейдер должен рассмотреть возможность выкупа опциона по рыночной цене. После того, как трейдер предпринял действия с короткой опцией, трейдер может решить, следует ли бросить позицию.
Время входа в колодец
Последний риск, который следует избегать при спреде торгового календаря, - несвоевременный вход. Время торговли гораздо менее критично при торговле спредами, но несвоевременная сделка может очень быстро привести к максимальной потере. Мудрый трейдер изучает состояние рынка в целом, чтобы убедиться, что он торгует в направлении основного тренда акции.
Суть
Длинный календарный спрэд является нейтральным и, в некоторых случаях, это направленная торговая стратегия, используемая, когда трейдер ожидает постепенного или бокового движения в краткосрочной перспективе и имеет больший уклон в течение срока действия опциона с более длительным сроком действия. Эта сделка строится путем продажи опциона с коротким сроком погашения и покупки опциона с более длинным сроком погашения, что приводит к чистой задолженности. Этот спред создается с помощью коллов или путов и, следовательно, может быть бычьей или медвежьей стратегией. Трейдер хочет, чтобы краткосрочный опцион затухал с более высокой скоростью, чем долгосрочный.
