Что такое форвардная скидка?
Форвардная скидка - это термин, который обозначает условие, при котором форвардная или ожидаемая будущая цена валюты меньше спотовой цены. Это свидетельствует о том, что текущий внутренний курс будет снижаться по отношению к другой валюте. Эта форвардная скидка измеряется путем сравнения текущей спотовой цены с спотовой ценой плюс чистые процентные платежи за определенный промежуток времени с ценой форвардного биржевого контракта за тот же промежуток времени. Если цена форвардного контракта меньше спот плюс ожидаемые процентные платежи, то существует условие форвардной скидки.
Ключевые вынос
- Форвардная премия - это условие, которое существует при сравнении форвардного биржевого контракта и спотовой цены валюты. Чтобы понять это условие, сначала нужно понять, что такое форвардные контракты. Форвардные контракты похожи на фьючерсы, но не стандартизированы и выполняются с двумя Конкретные стороны внебиржевой транзакции. Форвардные скидки подразумевают, что те, кто заключает форвардный контракт, ожидают, что валюта, на которую они намерены обменяться, уменьшится в какой-то момент в будущем.
Как работает форвард скидка
Хотя это часто происходит, форвардная скидка не всегда приводит к снижению курса валюты. Это просто ожидание того, что это произойдет из-за выравнивания спотовых, форвардных и фьючерсных цен. Как правило, это отражает возможные изменения, возникающие из-за различий в процентных ставках между валютами двух участвующих стран.
Форвардные курсы обмена валюты часто отличаются от спотового курса обмена валюты. Если форвардный обменный курс для валюты превышает спотовый курс, для этой валюты существует премия. Скидка происходит, когда форвардный обменный курс меньше спотового курса. Отрицательная премия эквивалентна скидке.
Пример расчета форвардной скидки
Основы расчета форвардного курса требуют как текущей спотовой цены валютной пары, так и процентных ставок в двух странах (см. Ниже). Рассмотрим этот пример обмена между японской иеной и долларом США.
- Курс форвардного курса девяноста иен к доллару (¥ / $) составляет 109, 50. Спот-курс ¥ / $ равен 109, 38.
Расчет для форвардной премии в годовом исчислении = (109.50-109.38 ÷ 109.38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
В этом случае доллар является «сильным» по отношению к иене, поскольку форвардная стоимость доллара превышает спотовую стоимость с премией в 0, 12 иены за доллар. Йена будет торговаться с дисконтом, потому что ее форвардная стоимость в долларах меньше спотовой ставки.
Чтобы рассчитать форвардную скидку для иены, сначала необходимо рассчитать форвардный обменный и спотовый курсы для иены в соотношении долларов за иену.
- Форвардный курс ¥ / $ (1 ÷ 109.50 = 0.0091324). Спот-курс ¥ / $ (1 ÷ 109.38 = 0.0091424).
Годовая форвардная скидка для иены в долларах = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
Для расчета периодов, отличных от года, вы должны ввести количество дней, как показано в следующем примере. Для трехмесячной форвардной ставки: форвардная ставка = спотовая ставка, умноженная на (1 + внутренняя ставка, умноженная на 90/360 / 1 + иностранная ставка, умноженная на 90/360).
Чтобы рассчитать форвардную ставку, умножьте спотовую ставку на соотношение процентных ставок и скорректируйте время до истечения срока.
Форвардная ставка = спотовая ставка x (1 + иностранная процентная ставка) / (1 + внутренняя процентная ставка).
В качестве примера предположим, что текущий курс доллара США к евро составляет 1, 1365 доллара. Внутренняя процентная ставка или ставка США составляет 5%, а иностранная процентная ставка составляет 4, 75%. Подстановка значений в уравнение приводит к: F = $ 1, 1365 x (1, 05 / 1, 0475) = $ 1, 1392. В этом случае он отражает форвардную премию.
Что такое форвардный контракт?
Форвардный контракт - это соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже валюты по определенной цене в конкретную будущую дату. Он похож на фьючерсный контракт с основным отличием в том, что он торгует на внебиржевом рынке. Контрагенты создают форвардный контракт напрямую друг с другом, а не через формализованный обмен.
Преимущества форвардного контракта включают настройку условий, суммы, цены, срока годности и основы поставки. Доставка может осуществляться наличными или фактической доставкой базового актива. Недостатки будущих контрактов включают недостаток ликвидности, обеспечиваемой вторичным рынком. Другим недостатком является централизованная клиринговая палата, которая приводит к более высокой степени риска дефолта. В результате, форвардные контракты не так легко доступны для розничного инвестора, как фьючерсные контракты.
Цена форвардного контракта может быть такой же, как спотовая цена, но обычно она выше, что приводит к премии. Если спотовая цена ниже форвардной цены, возникает форвардная скидка.
Инвесторы или учреждения участвуют в удержании форвардных контрактов, чтобы хеджировать или спекулировать движением валюты Банки или другие финансовые учреждения, участвующие в инвестировании в форвардные контракты со своими клиентами, устраняют возникающий валютный риск на рынке процентных свопов.
