Что такое скидка
В финансах и инвестициях дисконт относится к ситуации, когда облигация торгуется ниже своей номинальной или номинальной стоимости. Скидка равна разнице между ценой, уплаченной за ценную бумагу, и ее номинальной стоимостью. Облигации обычно представляют собой долговые ценные бумаги с фиксированным доходом, используемые, когда бизнес привлекает средства для проекта или расширения. Облигации могут торговаться с дисконтом из-за проблем с базовой компанией или продуктом, предлагающим более низкую процентную ставку или условия, чем другие сопоставимые облигации.
Понимание скидок по номинальной стоимости
Номинальная стоимость облигации чаще всего устанавливается на уровне 100 или 1000 долларов. Это представляет собой минимальную сумму, которую инвестор может предоставить для инвестирования в продукт. Номинальная стоимость облигации, как правило, та же, что и номинальная стоимость конкретной акции. Номинальная стоимость указывает, что эмитент выплатит инвестору, когда наступит срок погашения долгового обязательства.
Причина, по которой облигация будет торговаться с дисконтом, заключается в том, что она имеет более низкую процентную ставку или ставку купона, чем преобладающая процентная ставка в экономике. Поскольку эмитент не выплачивает держателю облигации столь высокую процентную ставку, долг должен быть продан по более низкой цене, чтобы быть конкурентоспособным, иначе никто его не купит. Эта процентная ставка, известная как купон, обычно выплачивается на полугодовой основе. Однако есть облигации, которые выплачивают купоны ежегодно, ежемесячно, а некоторые выплачивают при погашении.
Например, если облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США в настоящее время продается за 990 долларов США, она продается с дисконтом 1% или 10 долларов США (1000 долларов США / 990 долларов США = 1).
Термин «купон» появляется в дни физических сертификатов облигаций, в отличие от электронных, когда к некоторым облигациям были прикреплены купоны. Некоторые примеры облигаций, которые торгуются с дисконтом, включают сберегательные облигации США и казначейские обязательства.
Акции и другие ценные бумаги также могут быть проданы со скидкой. Однако эта скидка не обусловлена процентными ставками. Вместо этого, на фондовом рынке обычно применяется скидка, чтобы вызвать шум вокруг конкретной акции. Кроме того, номинальная стоимость акции определяет только минимальную цену, за которую может быть продана ценная бумага при ее первоначальном выходе на рынок.
Глубокие скидки и чистые инструменты скидок
Один тип дисконтной облигации - это чистый дисконтный инструмент. Эта облигация или безопасность ничего не платит до погашения. Облигация продается с дисконтом, но по достижении срока погашения она выплачивает держателю облигации полную номинальную стоимость. Например, если вы покупаете чистый дисконтный инструмент за 900 долларов США, а номинальная стоимость составляет 1000 долларов США, вы получите 1000 долларов, когда облигация достигнет срока погашения.
Инвесторы не получают регулярные процентные выплаты по чистым дисконтным облигациям. Однако их рентабельность инвестиций измеряется повышением цены облигации. Чем больше дисконтируется облигация во время покупки, тем выше норма доходности инвестора в момент погашения.
Примером чистой дисконтной облигации является облигация с нулевым купоном, которая не платит проценты, а продается с большой скидкой. Размер скидки равен сумме, потерянной из-за отсутствия процентных платежей. Цены облигаций с нулевым купоном имеют тенденцию колебаться чаще, чем облигации с купонами.
Термин «глубокий дисконт» распространяется не только на облигации с нулевым купоном. Он может применяться к любой облигации, которая торгуется на 20% или более ниже рыночной стоимости.
Скидки против Премий
Скидка является противоположностью премии. Когда облигация продается по цене, превышающей номинальную, она продается с премией. Премия возникает, если облигация продается, например, по 1100 долларов вместо ее номинальной стоимости в 1000 долларов. В отличие от дисконта, премия возникает, когда облигация имеет более высокую рыночную процентную ставку или лучшую историю компании.
