После каждого банкротства инвесторы, поставщики, клиенты и сотрудники компании неизменно спрашивают себя: «Могли ли мы увидеть, что это произойдет? Могли ли мы предсказать, что у компании большие проблемы? Были ли признаки бедствия, которые мы пропустили?»
Часто ответ да. Есть много ранних предупреждающих знаков, которые указывают, что компания испытывает проблемы. Знание этих сигналов может помочь предотвратить потери. Если у компании проблемы, вероятно, вы увидите красные флаги в ее финансовой отчетности. В то же время следите за изменениями в его управленческой деятельности и операциях.
Учебник: Финансовая отчетность
Предупредительные знаки финансовой отчетности
Вы можете многое узнать о финансовом состоянии компании из ее финансовой отчетности.
Первые места, где нужно искать признаки проблем, - это отчеты о движении денежных средств. Когда денежные выплаты превышают денежный доход, денежный поток компании является отрицательным. Если денежный поток остается отрицательным в течение длительного периода, это сигнал о том, что его денежные средства заканчиваются и недостаточны для покрытия векселей и других обязательств. Так что следите за изменениями в денежной позиции компании на балансе. Без нового капитала от инвесторов или кредиторов, компания в этой ситуации может быстро оказаться в серьезной финансовой проблеме.
Помните, что прибыльные компании иногда имеют отрицательные денежные потоки и оказываются в бедственном положении. Длительные задержки между временем, когда компания тратит денежные средства на развитие своего бизнеса, и моментом, когда она собирает денежную дебиторскую задолженность, могут серьезно увеличить денежный поток. Оборотный капитал также может уменьшиться и стать отрицательным, так как кредиторская задолженность растет быстрее, чем запасы и дебиторская задолженность. В любом случае, отрицательные операционные денежные потоки, период за периодом, следует интерпретировать как предупреждение о том, что компания может столкнуться с проблемами.
Выплата процентов может оказать давление на денежный поток, и это давление, вероятно, будет усугублено для проблемных компаний. Поскольку они имеют более высокий риск дефолта по своим кредитам, компании, находящиеся в затруднительном положении, должны платить более высокую процентную ставку, чтобы занимать деньги. В результате долг имеет тенденцию к сокращению прибыли.
Соотношение долга к собственному капиталу является удобной метрикой для оценки риска дефолта компании. Он сравнивает долгосрочный и краткосрочный долг компании с акционерным капиталом или балансовой стоимостью. Компании с высоким уровнем долга имеют более высокие коэффициенты D / E, чем компании с низким уровнем долга.
Ключевые вынос
- Когда компания находится в бедственном положении, имеется много предупреждающих знаков, и большинство из них можно найти в ее финансовой отчетности. Поддерживаемые периоды отрицательных денежных потоков (оттоки денежных средств превышают притоки денежных средств) могут указывать на то, что компания испытывает финансовые затруднения. Коэффициент собственного капитала сравнивает долг компании с акционерным капиталом и является хорошей мерой при оценке риска дефолта по долгам компании. Аудит финансовой отчетности часто обнаруживает предупреждающие признаки. Изменения в бизнесе и управлении, такие как отклонение от традиционной бизнес-модели или внезапное отъезд ключевого управленческого персонала, также может сигнализировать о бедственном положении.
Аудит предупреждающих знаков
Не забудьте взглянуть на отчет стороннего аудитора, обычно публикуемый в начале квартального и годового отчета компании. Если в отчете упоминаются несоответствия в методах бухгалтерского учета компании, например, как она регистрирует выручку или учитывает затраты, или ставит под сомнение способность фирмы продолжать свою деятельность «как постоянное предприятие», считайте это «красным флажком».
Более того, уведомление о смене аудиторов не следует воспринимать легкомысленно. Аудиторы имеют тенденцию прыгать с корабля при первых признаках корпоративного бедствия или неуместности. Замена аудитора также может означать ухудшение отношений между аудитором и компанией-клиентом или, возможно, более фундаментальные трудности, такие как сильное несогласие с надежностью бухгалтерского учета компании или нежелание аудитора сообщать о «чистом счете здоровья». Недавние академические исследования показывают, что аудиторы все чаще уходят в отставку, когда возрастает риск судебных разбирательств и ухудшается финансовое состояние компании, поэтому следите за ними.
Падение американской энергетической и сырьевой компании Enron и ее аудиторской фирмы Arthur Anderson привело к созданию Совета по надзору за бухгалтерским учетом в государственных компаниях (PCAOB), который регулирует деятельность бухгалтерских фирм в качестве аудиторов публичных компаний.
Бизнес и менеджмент предупреждающие знаки
Хотя информация, содержащаяся в финансовых отчетах, может помочь оценить здоровье компании, важно не игнорировать управленческие и операционные признаки бедствия. Многие частные компании не раскрывают финансовую отчетность общественности; в результате, деловая информация может быть всем, что доступно для оценки их благосостояния.
Следите за изменениями в рыночной среде. Часто они могут вызвать - если не вызвать - ухудшение финансового состояния компании. Спад в экономике, появление сильного конкурента, неожиданный сдвиг в привычках покупателя, среди прочего, могут оказать серьезное давление на доходы и прибыльность компании.
Если эти проблемы не будут эффективно решены, они могут стать началом спада в судьбе компании. Помните о клиентах, конкурентах, рынке и поставщиках компании и старайтесь быть в курсе любых изменений на рынке.
Остерегайтесь драматических изменений в стратегии. Когда компания отходит от своей традиционной бизнес-модели, у нее могут быть финансовые проблемы. Рассмотрим 100-летнюю компанию, позиционируемую в качестве мирового лидера определенного виджета, смещающую свое основное внимание на выпуск другого, не связанного с этим продукта. Этот сдвиг может указывать на проблему внутри компании.
Когда компания вдруг начинает снижать цены, вы должны спросить, почему. Это может означать, что компания спешит увеличить объем продаж и получить больше денег для бизнеса, независимо от потенциально вредного воздействия долгосрочного воздействия такого шага на прибыль или ее бренд. Отчаянная схватка наличных - также наблюдаемая, когда компании внезапно начинают распродавать основные активы бизнеса - может быть признаком того, что поставщики или кредиторы стучатся в дверь.
Еще одним признаком бедствия является ухудшение качества продукции и услуг. Естественно, у компании, которая борется с банкротством, будет стимул сокращать расходы, и одной из первых вещей, которые нужно сделать, является качество. Ищите внезапное появление плохого качества изготовления, более медленных сроков доставки и невозможности перезвонить.
Чтобы мы не забыли, внезапный уход ключевых руководителей или директоров советов также может сигнализировать о плохих новостях. Хотя эти отставки могут быть совершенно невинными, они требуют более тщательного изучения. Предупреждающие звонки должны звучать громче, когда заинтересованное лицо имеет репутацию успешного менеджера или сильного, независимого директора.
Суть
Как правило, когда компания борется, предупреждающие знаки есть. Ваша лучшая линия защиты в качестве инвестора, поставщика, клиента или сотрудника должна быть проинформирована. Задавайте вопросы, проводите исследования и будьте внимательны к необычным действиям.
