Что такое забор (варианты)?
Забор - это стратегия защиты опционов, которую инвестор использует для защиты принадлежащего холдинга от падения цен, а также жертвуя потенциальной прибылью.
Ключевые вынос
- Забор - это стратегия защиты опционов, которую инвестор использует для защиты принадлежащего холдинга от падения цены, а также жертвуя потенциальной прибылью. Инвестор, занимающий длинную позицию в базовом активе, создает забор, продавая опцион колл со страйк-ценой выше текущая цена актива, покупка пута со страйк-ценой на уровне или чуть ниже текущей цены актива и продажа пута со страйком ниже страйка первого пута. Все опционы в стратегии выбора опционов должны иметь одинаковые даты истечения срока действия.
Понимание Забора (Варианты)
Забор - это стратегия выбора опционов, которая устанавливает диапазон безопасности или товара с использованием трех опций. Он защищает от значительных потерь в сторону понижения, но жертвует некоторым потенциалом роста базового актива. По сути, он создает полосу ценностей вокруг позиции, поэтому держателю не нужно беспокоиться о движениях рынка, наслаждаясь преимуществами этой конкретной позиции, такими как выплаты дивидендов.
Как правило, инвестор, владеющий длинной позицией в базовом активе, продает опцион колл со страйк-ценой выше текущей цены актива, покупает пут со страйк-ценой по цене актива или чуть ниже текущей цены актива и продает пут со страйк-страйк ниже удар первого пута. Все опции должны иметь одинаковые даты истечения срока действия.
Вариант с воротником - это похожая стратегия, предлагающая те же преимущества и недостатки. Основное различие заключается в том, что воротник использует только два варианта: короткий колл выше и длинный пут ниже текущей цены актива. Для обеих стратегий премия, полученная путем продажи опционов, частично или полностью компенсирует премию, уплаченную за покупку длинного пута.
Целью ограждения является фиксация стоимости инвестиций через дату истечения срока действия опционов. Поскольку он использует несколько вариантов, забор - это тип комбинированной стратегии, похожий на ошейники и железные кондоры.
Как заборы, так и воротники являются оборонительными позициями, которые защищают позицию от падения цены, а также жертвуют потенциалом роста. Продажа короткого колла частично компенсирует стоимость длинного колла, как с ошейником. Однако продажа «вне денег» (OTM) дополнительно компенсирует стоимость более дорогого «за деньги» (АТМ) и приближает общую стоимость стратегии к нулю.
Еще один способ увидеть забор - это комбинация покрытого колла и медвежьего спама.
Построение Забора (Варианты)
Чтобы создать забор, инвестор начинает с длинной позиции в базовом активе, будь то акция, индекс, товар или валюта. Сделки по опционам с одинаковым сроком действия включают в себя:
- Продайте или напишите колл с ценой страйк выше текущей цены базового актива. Купите пут с ценой страйк по текущей цене базового актива или немного ниже него. Продайте или напишите пут с ценой страйк ниже страйк короткой позиции.
Например, инвестор, желающий построить забор вокруг акции, в настоящее время торгующейся по 50 долларов, может продать колл с ценой страйка 55 долларов, обычно называемой закрытым коллом. Затем купите опцион пут с ценой исполнения 50 долларов. Наконец, продайте еще один пут со страйк-ценой 45 долларов. Все варианты имеют три месяца до истечения срока.
Премия, полученная от продажи колла, составит ($ 1, 27 * 100 акций / контракт) = 127 $. Премия, выплачиваемая за длинный пут, составит ($ 2, 06 * 100) = $ 206. И премия, полученная с короткого пута, составит (0, 79 * 100 долларов) = 79 долларов.
Таким образом, стоимость стратегии будет равна уплаченной премии за вычетом собранной премии или 206 долларов - (127 долларов + 79 долларов) = 0.
Конечно, это идеальный результат. Базовый актив может не торговаться прямо по средней цене страйка, а условия волатильности могут так или иначе искажать цены. Однако чистая стоимость или дебет должны быть небольшими. Чистый кредит также возможен.
