Уолл-стрит, похоже, уверен, что Федеральный резерв снизит ставку в качестве следующего политического шага. Поскольку инфляция остается приглушенной, а проблемы роста остаются повышенными из-за неопределенности в мировой торговле, почти 80% экономистов ожидают снижения ставок до конца лета, по сравнению с примерно 50% в мае.
ФРС находится в процессе исправления пары политических и коммуникационных ошибок, и рынки не должны быть застигнуты врасплох, если центральный банк решит неожиданно снизить ставку на заседании 18-19 июня. В то время как ФРС исторически медлителен, он заложил основу, чтобы официально сигнализировать о переходе от ужесточения к ослаблению.
инфляция
Предпочтительный показатель инфляции ФРС значительно ниже целевого показателя в 2%, и ожидания по поводу того, что ценовое давление останется на прежнем уровне до конца года, выросли. В протоколе ФРС от последнего заседания по политике подчеркивалось, что инфляция является временной, что отражает временное снижение цен.
Показатели инфляции в США в мае показали слабость по всем направлениям. Показатели заголовков, которые показывают, что американцы платят за бытовые услуги и товары, выросли на 1, 8% по сравнению с годом ранее, несмотря на самый сильный рынок труда, которым когда-либо пользовался большинство американцев.
Любимый индикатор инфляции вице-председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы Ричарда Клариды составляет прогноз на пять-десять лет, и этот показатель остается мягким на уровне 2, 6%, по-прежнему вблизи рекордного минимума 2, 3%. Приглушенная инфляция и неопределенность в результате длительной торговой войны между Китаем и США стали основными факторами увеличения ставок на то, что ФРС снизит ставки до конца лета.
Bloomberg Finance LP
Безубыточности казначейства очень низки и близки к историческим уровням, которые поддерживали прошлые действия ФРС. Ставки безубыточности представляют собой среднюю ожидаемую инфляцию индекса потребительских цен (ИПЦ) в течение срока службы ценных бумаг, и, если они останутся ниже целевого показателя ФРС, ФРС может утверждать, что у нее нет оснований удерживать снижение ставки.
рост
Прямо сейчас рынки сосредоточены на любых дополнительных обновлениях, связанных с глобальными торговыми войнами, но маловероятно, что мы получим значимое обновление до саммита G20 в Японии в конце месяца. Ожидается, что президент Трамп и его китайский коллега встретятся в кулуарах, и растет оптимизм, что обе стороны попытаются снова продвинуться вперед в обеспечении торговой сделки. Риск состоит в том, что мы можем увидеть дальнейшую эскалацию тарифов или полный спад между мировыми лидерами, что может нанести сокрушительный удар по росту США, поддерживая тем самым аргумент в пользу готовности ФРС.
ожидания
Фьючерсные рынки показывают, что на заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) 18-19 июня есть вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов с вероятностью 27, 6%, тогда как на заседании 31 июля ожидается ожидание 87, 0%. Федеральная резервная система держала ставки стабильными, так как политическая ошибка повышения целевого диапазона до 2, 25% до 2, 50% на заседании 19 декабря.
Bloomberg Finance LP
Американские акции были достаточно устойчивы перед лицом усиливающейся торговой войны и должны получить некоторую поддержку, когда США войдут в хвостовую часть того, что будет самым длинным из зарегистрированных экономических циклов. Пока мы не видим катастрофических результатов в торговле, американские акции должны оставаться хорошо поддержанными. Исторически мы видим силу в акциях после первого снижения ставки в начале цикла ослабления, и это может стать катализатором для новой попытки достичь новых рекордных максимумов.
Доллар США должен быть интересной сделкой, так как замедление мирового роста, вероятно, приведет к сильному спросу на казначейские облигации США. Доллар может быть ослаблен в начале цикла ослабления, но устойчивое снижение может не быть тем, как разворачивается движение цены.
Суть
Если мы увидим неожиданное сокращение на заседании ФРС в июне на следующей неделе, акции США могут взлететь, и начальная волна ослабления доллара должна поддержать европейские валюты. Рынок фьючерсов также начнет ценообразование в виде большего снижения ставок до конца года.
