Что такое DuPont?
Идентификация DuPont - это выражение, которое показывает, что рентабельность собственного капитала компании (ROE) может быть представлена как произведение трех других коэффициентов: рентабельности, общего оборота активов и мультипликатора капитала.
Понимание идентичности DuPont
Идентификация DuPont, обычно известная как анализ DuPont, происходит от корпорации DuPont, которая начала использовать эту идею в 1920-х годах. Идентификация DuPont говорит нам, что на ROE влияют три вещи:
1. Операционная эффективность, которая измеряется маржой прибыли;
2. Эффективность использования активов, которая измеряется общим оборотом активов; и
3. Финансовый леверидж, который измеряется множителем капитала.
Формула для идентичности DuPont:
ROE = маржа прибыли х оборот активов х множитель капитала
Эта формула, в свою очередь, может быть разбита на:
ROE = (чистая прибыль / продажи) x (выручка / общие активы) x (совокупные активы / собственный капитал)
Если ROE неудовлетворителен, идентичность DuPont помогает аналитикам и руководству определить, какая часть бизнеса неэффективна.
Расчет примера идентичности DuPont
Предположим, что компания сообщает следующие финансовые данные за два года:
Чистая прибыль за первый год = $ 180 000
Годовой доход = 300 000 долларов
Активы за первый год = 500 000 долларов
Годовой акционерный капитал = 900 000 долларов
Чистая прибыль за второй год = 170 000 долларов
Доход за второй год = $ 327 000
Активы за второй год = $ 545 000
Собственный капитал за второй год = 980 000 долларов
Используя идентификатор DuPont, ROE для каждого года:
ROE год один = (180 000 долл. США / 300 000 долл. США) х (300 000 долл. США / 500 000 долл. США) х (500 000 долл. США / 900 000 долл. США) = 20%
ROE год два = (170 000 долл. США / 327 000 долл. США) х (327 000 долл. США / 545 000 долл. США) х (545 000 долл. США / 980 000 долл. США) = 17%
При небольшом округлении два приведенных выше вычисления ROE делятся на:
Годовой капитал ROE = 60% x 60% x 56% = 20%
ROE год два = 52% х 60% х 56% = 17%
Вы можете ясно видеть, что ROE снизился во втором году. В течение года чистый доход, выручка, совокупные активы и собственный капитал изменились в стоимости. Используя идентификатор DuPont, аналитики или менеджеры могут устранить причину этого снижения. Здесь они видят множитель собственного капитала, и общий оборот активов оставался неизменным в течение второго года. Это оставляет только маржу прибыли как причину более низкой ROE. Видение того, что рентабельность упала с 60 до 52 процентов, в то время как выручка фактически увеличилась за второй год, указывает на проблемы с тем, как компания справлялась со своими расходами и расходами в течение года. Затем менеджеры могут использовать эти идеи для улучшения в следующем году.
