Какова Продолжительность Доллара
Долговременность доллара измеряет изменение доллара в стоимости облигации к изменению рыночной процентной ставки. Долларовая дюрация используется профессиональными управляющими фондами облигаций как способ приблизить процентный риск портфеля. Долларовая длительность является одним из нескольких различных измерений длительности облигации.
Поскольку дюрация измеряет чувствительность цены облигаций к изменениям процентной ставки, дюрация доллара стремится дать этим изменениям реальную сумму в долларах.
Ключевые вынос
- Долговая дюрация используется менеджерами фондов облигаций для измерения процентного риска портфеля и сравнивает изменение стоимости облигации с рыночными процентными ставками. Расчет дюрации доллара также может использоваться для расчета риска для других продуктов с фиксированным доходом, таких как форвардные, номинальные ставки облигации с нулевым купоном и т. д. Существуют два ограничения дюрации доллара: это может привести к приближению и предполагает, что облигации имеют фиксированные ставки с фиксированным интервалом платежей.
Основы Доллара Продолжительность
Продолжительность доллара основана на линейном приближении того, как изменится стоимость облигации в ответ на изменение процентных ставок. Фактическая связь между стоимостью облигации и процентными ставками не является линейной. Таким образом, продолжительность доллара является несовершенной мерой чувствительности процентных ставок, и она только обеспечит точный расчет для небольших изменений процентных ставок.
Математически продолжительность доллара измеряет изменение стоимости портфеля облигаций на каждые 100 базовых пунктов изменения процентных ставок. Долларовая продолжительность часто упоминается как DV01 (долларовое значение за 01). Помните, что 0, 01 - это 1 процент, что составляет 100 базовых пунктов Чтобы рассчитать долларовую дюрацию облигации, вам нужно знать ее дюрацию, текущую процентную ставку и изменение процентных ставок.
Доллар Продолжительность = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
В то время как долларовая дюрация относится к индивидуальной цене облигации, сумма взвешенных долларовых дюраций в портфеле является долларовой дюрацией портфеля. Долларовая дюрация может применяться к другим продуктам с фиксированным доходом, таким как форварды, ставки по номиналу, облигации с нулевым купоном и многое другое.
Ограничения
Продолжительность доллара имеет свои ограничения. Во-первых, поскольку она представляет собой отрицательную наклонную линейную линию и предполагает, что кривая доходности движется параллельно, результат является лишь приблизительным. Однако, если у вас большой портфель облигаций, аппроксимация становится меньшим ограничением. Другое ограничение заключается в том, что при расчете продолжительности доллара предполагается, что облигация имеет фиксированные ставки с фиксированным интервалом платежей. Однако процентные ставки по облигациям различаются в зависимости от рыночных условий, а также от внедрения синтетических инструментов.
Сравнения
Долларовая дюрация отличается от дюрации Маколея и модифицированной дюрации тем, что измененная дюрация является мерой чувствительности к изменению цены, что означает, что она является хорошим показателем волатильности, а дюрация Маколея использует ставку и размер купона плюс доходность к погашению для оценки чувствительности. облигации.
