Роботы очевидно правят фондовым рынком. Согласно анализу Credit Suisse Group AG (CS), опубликованному Bloomberg, количественные фонды, управляемые с помощью компьютеризированных систематических торговых стратегий, которые часто называют инвестиционными роботами или ботами, являются наиболее быстро растущей категорией фондов. В результате, количественные и пассивные инвестиционные фонды в настоящее время контролируют около 60% всех акционерных активов, удваивают свою долю всего за десять лет, и только 10% объема торговли в настоящее время поступает от дискреционных инвесторов, согласно данным JPMorgan Chase & Co. (JPM) цитируется Bloomberg.
С другой стороны, подмножество количественной торговли, называемое высокочастотной торговлей (или HFT), привело к 52% объема майского рынка акций, согласно исследовательской фирме TABB Group LLC, процитированной CNBC. CNBC добавляет, что в период своего пикового периода в 2009 году на долю HFT пришлось 61% объема. Между тем, разница в валовом воздействии акций США между людьми и компьютеризированными инвесторами является самой большой за всю историю, причем в роботов инвестируется гораздо больше средств, согласно исследованию Credit Suisse, цитируемому Bloomberg.
Виноваты боты
Инвесторы с давними воспоминаниями помнят, как компьютеризированная торговля программами, как ее тогда называли, впервые вошла в общественное сознание, когда ее обвинили в обострении краха фондового рынка в 1987 году. Совсем недавно Марко Коланович, глава отдела количественных и деривативных исследований в JPMorgan, считает, что распродажа крупных технологических акций 9 и 12 июня была вызвана изменением компьютеризированных торговых стратегий, сообщает CNBC.
Компьютеризированная посредственность?
Растущее применение искусственного интеллекта и компьютерного анализа для принятия инвестиционных решений не приводит к значительным различиям, не говоря уже о лучших результатах инвестиций, согласно исследовательской записке от 28 апреля, выпущенной управляющей компанией AllianceBernstein Holding LP (AB). Проблема, как замечает Бернштейн и сообщает CNBC, состоит в том, что анализ все более крупных наборов данных приводит к все более схожим инвестиционным стратегиям.
Еще хуже то, что так называемые квантовые фонды, которые принимают инвестиционные решения на основе сложных статистических моделей, отстают от более традиционных фондов, управляемых менеджерами по человеческим инвестициям, указывает Wall Street Journal. За период с мая по май денежные средства выросли всего на 1, 44%, по сравнению с 8, 7% для индекса S & P 500 (SPX) и 5, 7% для Vanguard Balanced Index Fund (VBINX), что составляет 60% в акциях и 40% в облигациях, согласно Hedge Fund Research Inc., или HFR, как цитируется Журналом. Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) в мае вырос на 6, 3%, согласно данным Yahoo! Финансовые данные.
Инвесторы вложили 4, 6 миллиарда долларов чистых новых денег в количественные фонды в течение первого квартала, а также вывели более 10 миллиардов долларов из других фондов, согласно HFR и The Journal.
