Что такое дивидендная политика?
Дивидендная политика - это политика, которую компания использует для структурирования выплат дивидендов акционерам. Некоторые исследователи предполагают, что дивидендная политика может быть неактуальной, теоретически, потому что инвесторы могут продать часть своих акций или портфеля, если им нужны средства.
Это «теория несоответствия дивидендов», и из этого следует, что выплаты дивидендов оказывают минимальное влияние на цену акций.
Что такое дивиденд?
Понимание дивидендной политики
Несмотря на предположение, что дивидендная политика не имеет значения, это доход для акционеров. Лидеры компаний часто являются крупнейшими акционерами и получают наибольшую выгоду от щедрой дивидендной политики.
Ключевые вынос
- Дивиденды часто являются частью стратегии компании. Однако они не обязаны выплачивать акционерам дивиденды. Стабильные, постоянные и остаточные являются тремя типами дивидендной политики. Несмотря на то, что инвесторы знают, что компании не обязаны выплачивать дивиденды, многие считают, что это финансовый инструмент этой конкретной компании.,
Большинство компаний рассматривают дивидендную политику как неотъемлемую часть корпоративной стратегии. Руководство должно принять решение о размере дивидендов, сроках и других факторах, которые влияют на выплату дивидендов. Существует три типа дивидендной политики: стабильная дивидендная политика, постоянная дивидендная политика и остаточная дивидендная политика.
Стабильная дивидендная политика
Стабильная дивидендная политика является наиболее простой и распространенной. Цель политики - стабильные и предсказуемые выплаты дивидендов каждый год, к чему стремится большинство инвесторов. Вне зависимости от того, выросли ли доходы, инвесторы получают дивиденды. Цель состоит в том, чтобы согласовать дивидендную политику с долгосрочным ростом компании, а не с квартальной волатильностью прибыли. Такой подход дает акционеру больше уверенности относительно размера и сроков выплаты дивидендов.
Постоянная дивидендная политика
Основным недостатком стабильной дивидендной политики является то, что инвесторы могут не увидеть увеличение дивидендов в годы бума. В соответствии с постоянной дивидендной политикой, компания выплачивает процент своей прибыли в виде дивидендов каждый год. Таким образом, инвесторы испытывают полную волатильность доходов компании.
Если прибыль выросла, инвесторы получают больший дивиденд; если прибыль снижается, инвесторы могут не получить дивиденды. Основным недостатком метода является волатильность доходов и дивидендов. Трудно планировать финансово, когда доход от дивидендов очень изменчив.
Остаточная дивидендная политика
Остаточная дивидендная политика также очень изменчива, но некоторые инвесторы видят в ней единственно приемлемую дивидендную политику. С помощью остаточной дивидендной политики компания выплачивает оставшиеся дивиденды после того, как компания оплатила капитальные затраты и оборотный капитал. Этот подход нестабилен, но он наиболее целесообразен с точки зрения деловых операций. Инвесторы не хотят вкладывать средства в компанию, которая оправдывает увеличение своего долга необходимостью выплаты дивидендов.
Пример дивидендной политики в реальном мире
Киндер Морган (KMI) потрясла инвестиционный мир, когда в 2015 году они сократили выплату дивидендов на 75%, что привело к снижению курса акций. Тем не менее, многие инвесторы нашли компанию в надежном положении и приняли обоснованные финансовые решения для своего будущего. В этом случае компания, урезающая свои дивиденды, фактически работала в их пользу, и через шесть месяцев после урезания Kinder Morgan выросла почти на 25%.
В начале 2019 года компания снова увеличила выплату дивидендов на 25%, что помогло восстановить доверие инвесторов к энергетической компании. По состоянию на 5 мая 2019 года. KMI торгуется на уровне 150% от своих минимумов 2015 года с дивидендной доходностью 5, 12%.
