Основные движения
Хотя трудно сказать наверняка, сегодняшние почти позитивные результаты рынка, похоже, отражают оптимизм относительно торговой сделки между США и Китаем, доминирующей в финансовых заголовках. Главный переговорщик по китайцам Лю Хе будет в Вашингтоне в четверг, что может привести к дальнейшим позитивным слухам / новостям в пятницу.
Опасения по поводу торговых отношений между США и Китаем охватывают не только ущерб, который могут нанести более высокие тарифы розничным торговцам США, потребительские расходы или экспорт сельскохозяйственной продукции от отечественных производителей. Тарифы, призванные нанести экономический ущерб в Китае, могут распространиться на другие развивающиеся рынки, такие как Индия и Южная Америка. Как вы можете видеть на следующем графике, несмотря на сегодняшнее восстановление американских акций, индийские акции упали еще на 1, 6%.
Существует тесная связь между развивающимися рынками и ценами на сырье, что является реальным слабым местом для двух крупнейших экспортных партнеров США: Канады и Мексики. Другими словами, если экономика Китая сократится, цены на сырье упадут. Это вредит Канаде и Мексике (экономика, зависящая от экспорта сырьевых товаров), что, в свою очередь, приведет к снижению спроса на товары и услуги США на этих рынках.
S & P 500
Хотя основные американские индексы сегодня показали себя хуже, я все еще обеспокоен тем, что ожидания волатильности остаются высокими. Я бы поставил очень благоприятные шансы на краткосрочный отскок, но индекс волатильности CBOE (VIX), или индекс страха рынка, явно отражает отношение инвесторов к ожиданиям и ожиданиям. Теперь, когда прибыль первого квартала в основном позади, я думаю, что инвесторы потенциально сосредоточатся на вопросах торговли, что, вероятно, сохранит средний диапазон торговли в краткосрочной перспективе.
Тем не менее, как я уже говорил несколько раз за последние две недели, краткосрочная консолидация индекса S & P 500, когда индекс достигнет своих предыдущих максимумов, не является необычной и тревожной. На мой взгляд, тот факт, что индексы с малой капитализацией, такие как Russell 2000, остались выше своих недавних точек прорыва, является чрезвычайно обнадеживающим признаком того, что рискующие по-прежнему ищут хорошие возможности.
В течение следующих двух недель я буду искать вещи, которые подтвердили бы восстановление, например, улучшение показателей на рынке высокодоходных облигаций и транспортных запасов. Обе эти ключевые категории были слишком слабыми для моего комфорта, и возвращение к предыдущим максимумам (или прорыв) увеличило бы мою уверенность в том, что основные фондовые индексы ожидаются еще одним повышением.
:
Инвестирование в Китай
Измерение волатильности со средним истинным диапазоном
Инвертированные ETFs в Китае после прорыва тарифной угрозы Tweet
Индикаторы риска - без признаков полной паники
Как я уже писал ранее, VIX высвечивает некоторые важные краткосрочные предупреждающие сигналы, но я думаю, что есть веские доказательства того, что инвесторы все еще не беспокоятся о полной панике на рынке.
Одним из ключевых индикаторов рынка, на который я полагаюсь, является индекс SKEW. Как и VIX, SKEW публикуется биржей CBOE и является мерой поведения инвесторов на рынке опционов. В частности, SKEW рассматривает возможные варианты выбора S & P 500, которые используются профессионалами для защиты от риска падения.
Если инвесторы ожидают значительного падения рынка, SKEW будет расти быстрее, потому что эти опционы «пут» пользуются спросом. SKEW будет снижаться, когда инвесторы будут более уверенными и не так обеспокоены большим движением вниз.
На следующем графике вы можете увидеть, как SKEW сигнализировал о панике на рынке с резкими скачками, начавшимися в августе прошлого года, когда S & P 500 достиг максимума как раз перед большим падением в четвертом квартале. Сравните текущее движение в SKEW с предыдущими периодами доверия, такими как конец декабря и январь. Несмотря на то, что во вторник рынок распродавался, SKEW падал, и цены с большой вероятностью велики к снижению.
Этот индекс не является на 100% прогнозирующим, но по моему опыту, когда SKEW снижается вместе с рынком, это надежный сигнал о том, что спад, вероятно, будет ограничен по размеру и продолжительности. По сути, это указывает на то, что, хотя трейдеры испытывают стресс, падение рынка превратится в возможности покупки.
:
Какова связь между подразумеваемой волатильностью и перекосом волатильности?
Electronic Arts Stock наносит удар по ключевому сопротивлению, прежде чем падает ниже
Акции Match Group сигнализируют о большом спросе
Итог - следите за инфляцией
Как я уже упоминал в выпуске Chart Advisor в понедельник, самые большие экономические новости на этой неделе - это индекс цен производителей (PPI) завтра утром и индекс потребительских цен (CPI) в пятницу. ИЦП будет особенно интересен, потому что инвесторы могут быть в состоянии обнаружить ущерб от тарифов в данных. Я не ожидаю большого сюрприза, но в отличие от обычных выпусков PPI, у этого есть потенциал, чтобы переместить рынок, если данные особенно плохи.
В частности, инвесторы будут искать, растут ли цены производителей (производителей) из-за тарифов. Такая инфляция будет давить на Вашингтон и может помочь мотивировать краткосрочное разрешение текущих торговых споров.
