Что такое оценка Пиотроски?
Оценка Пиотроски - это дискретная оценка от 0 до 9, которая отражает девять критериев, используемых для определения силы финансового положения фирмы. Оценка Пиотроски используется для определения наиболее выгодных акций: девять - лучшая, а ноль - худшая. Оценка Пиотроски была названа в честь профессора бухгалтерского учета в Чикаго Джозефа Пиотроски, который разработал шкалу в соответствии с конкретными аспектами финансовой отчетности компании. Аспекты ориентированы на результаты бухгалтерского учета компании за последние периоды времени (годы). За каждый выполненный критерий (отмеченный ниже) присуждается одно очко; в противном случае баллы не начисляются. Затем баллы суммируются, чтобы определить наиболее выгодные запасы.
Ключевые вынос
- Оценка Пиотроски - это дискретная оценка от 0 до 9, которая отражает девять критериев, используемых для определения силы финансового положения фирмы. Оценка Пиотроски - это любимая метрика, используемая для оценки стоимости акций. Если компания имеет оценку 8 или 9, это считается хорошей ценностью. Если счет в сумме составляет 0-2 балла, акция считается слабой.
Понимание партитуры Пиотроски
Счет Пиотроски разбит на доходность; левередж, ликвидность и источник средств; и категории операционной эффективности, а именно:
- Положительный чистый доход (1 балл) Положительный доход на активы в текущем году (1 балл) Положительный операционный денежный поток в текущем году (1 балл) Денежный поток от операций больше чистого дохода (качество прибыли) (1 балл)
- Более низкий коэффициент долгосрочной задолженности в текущем периоде по сравнению с предыдущим годом (снижение левереджа) (1 балл). Более высокий коэффициент текущей ликвидности в этом году по сравнению с предыдущим годом (большая ликвидность) (1 балл). год (отсутствие разбавления) (1 балл).
- Более высокая валовая прибыль по сравнению с предыдущим годом (1 балл). Более высокий коэффициент оборачиваемости активов по сравнению с предыдущим годом (1 балл).
Если у компании 8 или 9 баллов, это считается хорошей ценностью. Если счет в сумме составляет 0-2 балла, акция считается слабой. Опубликованная в апреле 2000 года работа Пиотроски «Инвестирование в стоимость: использование исторической финансовой отчетности для отделения победителей от проигравших» продемонстрировала, что метод оценки Пиотроски принес бы 23% годовой доход в период между 1976 и 1996 годами, если бы ожидаемые победители были куплены, а ожидаемые проигравшие сокращены., В качестве отправной точки, Пиотроски предложил инвесторам начать с выборки из нижних 20% рынка с точки зрения цены к балансовой стоимости.
Конечно, с любой инвестиционной системой рассмотрение прошлых результатов не означает, что она будет работать так же в будущем.
Подсчет очков по методу Пиотроски
В качестве примера метода оценки Пиотроски в действии обратите внимание на следующие критерии расчета для Foot Locker (FL) в 2016 году:
- Рентабельность: чистая прибыль за 2016 г. (664 000 000 долл. США) (оценка: 1 балл) ROA 2016 г. (17%) (оценка: 1 балл) Чистый операционный денежный поток в 2016 г. (816 000 000 долл. США) (оценка: 1 балл) Денежный поток от операционной деятельности в 2016 г. (816 000 000 долл. США)> нетто Доход (664 000 000 долларов США) (оценка: 1 балл) Кредитное плечо: долгосрочный долг 2016 года (127 000 000 долларов США) против долгосрочного долга 2015 года (129 000 000 долларов США) (оценка: 1 балл) Коэффициент текущей ликвидности 2016 года (4, 30) к текущему коэффициенту 2015 года (3, 72) (Оценка: 1 балл) В 2016 году не было выпущено новых акций (оценка: 1 балл). Эффективность: валовая маржа 2016 года (33, 94%) к валовой марже 2015 года (33, 08%) (балл: 1 балл) Коэффициент оборачиваемости активов 2016 года (2, 04) к 2015 году (2, 02)) (Оценка: 1 балл)
Суммарный балл Пиотроски в Foot Locker в 2016 году составил целых 9 баллов, что сделало его превосходным ценным предложением в январе 2017 года по методу Пиотроски.
