Что такое грязная цена?
Грязная цена - это котировочная цена облигации, которая относится к стоимости облигации, которая включает начисленные проценты на основе ставки купона. Котировки цен облигаций между датами выплаты купона отражают начисленные проценты до дня котировки. Короче говоря, цена грязных облигаций включает начисленные проценты, а чистая цена - нет.
Ключевые вынос
- Грязная цена - это котировочная цена облигации, которая относится к стоимости облигации, которая включает начисленные проценты на основе ставки купона. Если облигация котируется между датами выплаты купона, указанная цена включает начисленные проценты до дня котировки. Короче говоря, цена грязных облигаций включает в себя начисленные проценты, а цена чистых облигаций - нет. Чистые котировки типичны для США, а грязные котировки являются стандартными в Европе.
Грязная цена
Понимание грязной цены
Начисленные проценты зарабатываются, когда купонная облигация в настоящее время находится между датами выплаты купона. По мере приближения даты выплаты следующего купона начисленные проценты увеличиваются каждый день до выплаты купона. В день выплаты купона чистая цена и грязная цена равны, поскольку начисленные проценты не начисляются до следующего рыночного дня.
Грязная цена иногда называется ценой плюс начисленная. В Соединенных Штатах чистая цена указывается чаще, в то время как в Европе грязная цена является стандартной.
Грязная цена позволяет продавцу рассчитать фактическую стоимость облигации, поскольку на облигацию могли начисляться проценты с даты выплаты предыдущего купона. Таким образом, дата продажи будет отражать чистую цену плюс любые начисленные проценты, рассчитанные ежедневно. В результате фактическая цена, уплаченная покупателем за облигацию, выше, чем указанная цена на финансовых веб-сайтах, поскольку она учитывает начисленные проценты и комиссию брокера.
Начисленные проценты
Проценты по облигации растут с постоянной ставкой, и расчет заработанной суммы происходит каждый день. В результате грязная цена будет меняться ежедневно до даты выплаты или выплаты купона. Как только выплата завершена, и начисленные проценты сбрасываются до нуля, грязные и чистые цены остаются прежними.
В случае облигаций, предлагающих полугодовые платежи, грязная цена будет расти чуть выше каждый день в течение шести месяцев. По достижении шестимесячной отметки и выплате купона начисленные проценты сбрасываются на ноль, чтобы снова начать цикл. Процесс очистки от грязи продолжается до тех пор, пока соединение не достигнет зрелости
Грязный против Чистое ценообразование
Грязная цена обычно указывается между брокерами и инвесторами, но чистая цена или цена без начисленных процентов обычно считается опубликованной ценой. Чистая цена, вероятно, будет записана в газетах или финансовых ресурсах, которые отслеживают цены. Хотя грязная цена включает в себя начисленные проценты, чистая цена часто считается стоимостью облигации на текущем рынке.
Пример грязной цены в реальном мире
В качестве примера, скажем, Apple Inc. (AAPL) выпустила облигацию с номинальной стоимостью 1000 долларов США, в то время как 960 долларов США является опубликованной ценой. Облигация выплачивает процентную ставку - ставку купона - 4% годовых, и эти выплаты осуществляются раз в полгода. В результате инвесторы будут получать 20 долларов каждые шесть месяцев за владение облигацией.
Цена в 960 долларов США является объявленной или чистой ценой. Однако инвестор, желающий приобрести облигацию, получит котировку от брокера, которая включает 960 долларов плюс начисленные проценты. Брокер рассчитывает накопившуюся суточную процентной ставки. Давайте предположим, что нет брокерской комиссии. В зависимости от дня, когда инвестор совершил покупку, начисленные проценты будут различаться.
Таким образом, если инвестор купил облигацию за день до выплаты первого купона в размере 20 долларов, это приведет к 19 долларам начисленных процентов до этой даты. Цена облигации инвестора составит 979 долларов или 960 долларов плюс 19 долларов начисленных процентов.
