ОПРЕДЕЛЕНИЕ Риск доставки
Риск доставки относится к вероятности того, что контрагент может не выполнить свою сторону соглашения, не предоставив базовый актив или денежную стоимость контракта. Другими терминами, описывающими эту ситуацию, являются расчетный риск, риск дефолта и риск контрагента. Это риск, который обе стороны должны учитывать перед заключением финансового контракта. Существуют различные степени риска доставки, которые существуют во всех финансовых операциях.
Если один из контрагентов считается более рискованным, чем другой, к договору может быть добавлена премия. На валютном рынке риск доставки также известен как риск Херстатта, названный в честь небольшого немецкого банка, который не смог покрыть должные обязательства.
НАРУШЕНИЕ РИСКА ДОСТАВКИ
Риск доставки является относительно нечастым, но возрастает во времена глобального финансового напряжения, например, во время и после краха Lehman Brothers в сентябре 2008 года. Это был один из самых крупных обвалов в финансовой истории, и он снова обратил основное внимание на риск доставки. В настоящее время большинство управляющих активами используют обеспечение, чтобы минимизировать убытки, связанные с риском контрагента. Если организация имеет обеспечение, ущерб, нанесенный, когда контрагент обанкротился, ограничивается разрывом между удерживаемым обеспечением и рыночной ценой замены сделки. Большинство управляющих фондами требуют залога наличными, суверенных облигаций и даже настаивают на значительной марже сверх производной стоимости, если они чувствуют значительный риск.
Другие меры по снижению этого риска включают расчеты через расчетную палату и оценку рыночных мер при работе с внебиржевой торговлей на рынках облигаций и валют. В розничных и коммерческих финансовых операциях кредитные отчеты часто используются для определения кредитного риска контрагента для кредиторов при выдаче автокредитов, ипотечных кредитов и кредитов для бизнеса клиентам. Если заемщик имеет низкий кредит, кредитор взимает более высокую премию за процентную ставку из-за риска дефолта, особенно по необеспеченному долгу.
Измерение «Риск доставки»
Финансовые учреждения изучают множество показателей, чтобы определить, не повышен ли риск контрагента по своим платежам. Они изучают финансовую отчетность компании и используют различные коэффициенты для определения вероятности погашения. Свободный денежный поток часто используется для определения основы того, может ли компания испытывать проблемы с получением денежных средств для выполнения своих обязательств.
Компания с отрицательным или сокращающимся денежным потоком может указывать на более высокий риск доставки. На кредитном рынке риск-менеджеры рассматривают кредитный риск, ожидаемый риск и потенциальный риск в будущем для оценки аналогичного кредитного риска в производной кредитной линии.
