Что такое De-Merger
Де-слияние - это корпоративная реструктуризация, в рамках которой бизнес разбивается на компоненты: либо для самостоятельной работы, либо для продажи, либо для ликвидации. Де-слияние (или «демергер») позволяет крупной компании, такой как конгломерат, разделить свои различные бренды или бизнес-единицы, чтобы пригласить или предотвратить приобретение, чтобы привлечь капитал путем продажи компонентов, которые больше не являются частью Основная линейка продуктов бизнеса, или для создания отдельных юридических лиц для обработки различных операций.
Разрушение De-Merger
Де-слияния представляют собой ценную стратегию для компаний, которые хотят переориентироваться на свои наиболее прибыльные подразделения, снизить риски и повысить акционерную стоимость. Аналитики склонны дисконтировать материнские компании, владеющие несколькими дочерними компаниями, примерно на 15-30% из-за недостаточно прозрачного распределения капитала. Разделение также дает компаниям возможность привлекать специалистов для управления определенными бизнес-единицами или брендами, а не универсалами. Это также хорошая стратегия для отделения неэффективных бизнес-подразделений и снижения эффективности работы компании. Де-слияния могут создавать некоторые сложные проблемы бухгалтерского учета, но могут быть использованы для создания налоговых льгот или других способов повышения эффективности. Государственное вмешательство, такое как разрушение монополии, может стимулировать распад.
По отдельности, слияния могут происходить по разным причинам, одна из которых заключается в том, что руководство знает то, о чем рынок не знает, и хочет решить проблему до того, как узнает об этом. Это очевидно в том, что корпоративные инсайдеры имеют тенденцию извлекать выгоду из слияний.
Одним из наиболее распространенных способов осуществления разделения является «побочный эффект», при котором материнская компания получает долю в новой компании, равную их потере в первоначальной компании. В этот момент акции покупаются и продаются независимо, и у инвесторов есть возможность купить акции той единицы, которая, по их мнению, будет наиболее прибыльной. Частичное разделение - это когда материнская компания сохраняет частичную долю в отделенном объединении.
Примеры De-Merger
В 2001 году British Telecom провела слияние своих операций с мобильными телефонами BT Wireless в попытке повысить производительность своих акций. British Telecom предприняла это действие, потому что боролась с высоким уровнем долга со стороны беспроводного предприятия.
Dr. Pepper Snapple Group, Inc. была создана в 2008 году, когда Cadbury Schweppes открыла свое подразделение напитков в США.
В 2014 году австралийская авиакомпания Qantas разделила свои международные и внутренние операции с помощью demerger. Каждое подразделение эксплуатируется отдельно.
Распространенный сценарий слияния мог бы привести к тому, что коммунальное предприятие разделит свой бизнес на два компонента: один - для управления активами инфраструктуры, а другой - для управления доставкой энергии потребителям. Выделения были очень популярны в 2014 году: почти 50 из них произошли в одних только Соединенных Штатах, многие из них в секторах коммунальных услуг и солнечной энергетики.
