Что такое метод текущей экспозиции (CEM)?
Текущий метод подверженности (CEM) - это система, используемая финансовыми учреждениями для измерения рисков потери ожидаемых денежных потоков от их производных портфелей из-за дефолта контрагента. Текущий метод подверженности подчеркивает стоимость замещения производного контракта и предлагает буфер капитала, который следует поддерживать в отношении потенциального риска дефолта.
Понимание текущего метода воздействия (CEM)
Банки и другие финансовые учреждения, как правило, использовали текущий метод подверженности, чтобы смоделировать свою подверженность конкретным производным инструментам, чтобы выделить достаточный капитал для покрытия потенциальных рисков контрагента. Согласно текущему методу подверженности, общая подверженность финансового учреждения равна восстановительной стоимости всех отмеченных рыночных контрактов плюс надстройка, которая должна отражать потенциальную будущую подверженность (PFE). Надстройка представляет собой условную основную сумму базового актива, к которой применен весовой коэффициент. Проще говоря, общая сумма экспозиции ниже CEM будет составлять процент от общей стоимости сделки. Тип актива, лежащего в основе производного инструмента, будет иметь другой весовой коэффициент, основанный на типе актива и сроке погашения.
Например, производная процентная ставка со сроком погашения от одного до пяти лет будет иметь надбавку к PFE 0, 5%, а производная от драгоценных металлов, исключая золото, будет иметь прибавку 7%. Таким образом, контракт на 1 миллион долларов на процентный своп имеет PFE в 5000 долларов, а аналогичный контракт на драгоценные металлы имеет PFE в 70 000 долларов. На самом деле, большинство контрактов заключено на гораздо большие цифры в долларах, а финансовые учреждения держат много, причем некоторые играют компенсирующую роль. Таким образом, текущий метод подверженности предназначен для того, чтобы помочь банку показать, что он выделил достаточно капитала для покрытия общего отрицательного риска.
История позади текущего метода воздействия
Нынешний метод подверженности был кодифицирован в соответствии с первыми Базельскими соглашениями, чтобы конкретно иметь дело с кредитным риском контрагента (CCR) в внебиржевых (OTC) производных инструментах. Цель Базельского комитета по банковскому надзору - улучшить способность финансового сектора справляться с финансовым стрессом. Посредством улучшения управления рисками и прозрачности банков международное соглашение надеется избежать эффекта домино обанкротившихся учреждений.
Несмотря на то, что текущий метод подверженности применяется на практике, его ограничения были подвержены финансовому кризису, который начался, отчасти, из-за недостатка капитала для покрытия подверженности производным финансовым инструментам. Основная критика CEM указала на отсутствие разграничения между маржинальными и незапланированными транзакциями. Кроме того, существующие методы определения риска были слишком сфокусированы на текущих ценах, а не на колебаниях денежных потоков в будущем. Чтобы противостоять этому, Базельский комитет опубликовал в 2017 году Стандартизированный подход к кредитному риску контрагента (SA-CCR), чтобы заменить как CEM, так и стандартизированный метод (альтернатива CEM). SA-CCR обычно применяет более высокие дополнительные факторы к большинству классов активов и увеличивает категории в этих классах.
