Что такое валютная интернационализация?
Интернационализация валюты - это широко распространенное использование валюты за пределами страны ее выдачи. Уровень интернационализации валюты для валюты определяется спросом других стран на эту валюту. Такие валюты также, как правило, считаются резервными и могут даже стать валютами-убежищами.
Понимание валютной интернационализации
Важным аспектом интернационализации валюты является то, что соответствующая валюта используется не только в операциях с резидентами этой страны, но и в операциях между нерезидентами; то есть нерезиденты используют его вместо своих национальных валют при совершении сделок с товарами, услугами или финансовыми активами.
Какая валютная интернационализация требует
Банк международных расчетов (БМР) выделяет некоторые важные характеристики, которые необходимо иметь для интернационализации. Наиболее важным является то, что правительство страны-эмитента не имеет ограничений на покупку или продажу этой валюты какой-либо организацией.
Во-вторых, экспортеры, будь то из соответствующей страны или других стран, должны иметь возможность выставлять счета на свой экспорт в этой валюте - например, в 2007 году 72% азиатского экспорта в Японию были выражены в долларах США (USD), а не в экспортерах. Национальные валюты или японская иена (JPY). Конечно, многие товары также оцениваются на международном уровне в долларах.
В-третьих, ряд организаций, в том числе частные и официальные компании и банки, а также частные лица, должны иметь возможность удерживать суммы, которые они желают. Если иностранные центральные банки держат достаточно, то эта валюта станет резервной валютой. Самой доминирующей резервной валютой является доллар США, а евро (EUR) и японская иена находятся на втором и третьем месте.
Наконец, как отечественные, так и иностранные фирмы и учреждения должны иметь возможность выпускать рыночные инструменты в валюте этой страны, независимо от места выпуска. Например, еврооблигации могут быть проданы развивающимся рынком европейским инвесторам, но деноминированы в долларах США; или американская компания может выпустить долларовую облигацию в Азии.
Преимущества интернационализации валюты
Есть ряд преимуществ для страны, чья валюта интернационализирована. Это обеспечивает большую уверенность резидентам, которые могут номинировать иностранные операции в своей национальной валюте. Они также могут занимать на иностранных рынках, не подвергаясь риску изменения обменного курса, что потенциально позволяет им найти более дешевое финансирование.
В целом, подкрепленный спрос на валюту должен снизить процентные ставки и, таким образом, помочь снизить внутреннюю стоимость капитала. Хотя потенциальные издержки интернационализации могут привести к дестабилизирующим эффектам, если потеря доверия со стороны иностранных государств приведет к распродаже активов, деноминированных в валюте, большинство основных валют имеют большие внутренние рынки долговых обязательств, которые могут действовать в качестве амортизатора в таком сценарии.,
