Что такое блок создания
Единица создания - это блок новых акций, проданных компанией с биржевым фондом (ETF) брокеру-дилеру для продажи на открытом рынке. Создание блока блоков обычно колеблется от 25 000 до 600 000 акций. Брокеры-дилеры покупают акции либо за наличный расчет, либо в натуральной форме.
BREAKING DOWN Создание блока
Единицы создания являются центральными для процесса, которому подвергается биржевой эмитент фонда при предоставлении новых акций ETF на рынок. Эмитенты ETF работают с дистрибьюторами ETF, чтобы выпустить новые доли в единицах создания брокерам-дилерам. Единицы создания могут различаться по размеру, большинство из которых содержат от 25 000 до 600 000 долей ETF каждая.
Творческие единицы продаются брокерам-дилерам, которые могут оплачивать акции в различных формах. Акции оцениваются по стоимости чистых активов фонда (NAV). Эмитенты биржевых фондов могут договариваться с брокерами-дилерами об условиях продажи, обычно получая за сделку акции в денежной или натуральной форме. Акции в натуральной форме являются распространенным способом оплаты акций в единице создания. Сделки с акциями в натуральной форме требуют от покупателя собрать портфель ценных бумаг, которые затем передаются компании-эмитенту. Создание подразделения продаж может генерировать прибыли и убытки для брокера-дилера до биржевого листинга. Прибыли и убытки могут иметь налоговые последствия. Таким образом, брокер-дилеры имеют значительные риски при покупке новых созданных единиц.
Авторизованные участники
Эмитенты биржевых фондов используют единицы создания для выпуска новых акций через брокеров-дилеров. Они также имеют отношения с брокерско-дилерскими торговыми стойками, которые выступают в качестве авторизованных участников. Авторизованные участники уникальны для открытых ETF и служат для мониторинга значительных отклонений от чистых активов фонда на торговом рынке. Поскольку ETFs активно торгуют в течение дня на биржах финансового рынка, они предлагают премии и скидки к своему бухгалтерскому NAV. Авторизованные участники следуют этому рыночному механизму и помогают управлять премией и дисконтом к торговле NAV.
Общие практики для творческих единиц
Серия SPDR компании State Street Global Advisors является одной из крупнейших на рынке инвестиций в сектор ETF и предлагает пример того, как используются единицы создания. Все средства в Серии имеют одинаковые положения о создании единиц. Серия выпускает единицы создания каждого сектора фонда по усмотрению компании фонда маркет-мейкерам или другим брокерам-дилерам. Создание юнитов выпускается блоками по 50000 акций. Финансовые учреждения предоставляют ценные бумаги и / или денежные средства в натуральной форме по рыночной стоимости единицы создания. Операции с единицами создания облегчаются ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc.
