Содержание
- Что такое валютный форвард?
- Основы валютных форвардов
- Пример валютного форварда
- Валютные форварды и хеджирование
Что такое валютный форвард?
Валютный форвард - это обязательный контракт на валютном рынке, который фиксирует обменный курс для покупки или продажи валюты на будущую дату. Валютный форвард - это, по сути, настраиваемый инструмент хеджирования, который не требует авансовой маржи Другим важным преимуществом валютного форварда является то, что его условия не стандартизированы и могут быть адаптированы к определенной сумме и на любой срок погашения или срок поставки, в отличие от биржевых валютных фьючерсов.
Ключевые вынос
- Валютные форварды - это внебиржевые контракты, торгуемые на валютных рынках, которые фиксируют обменный курс для валютной пары. Они обычно используются для хеджирования и могут иметь индивидуальные условия, такие как определенная условная сумма или период поставки. В отличие от перечисленных валютных фьючерсов и опционных контрактов валютные форварды не требуют авансовых платежей при использовании крупными корпорациями и банками. Определение форвардного курса валюты зависит от разницы процентных ставок для рассматриваемой валютной пары.
Как работают валютные форвардные контракты
Основы валютных форвардов
В отличие от других механизмов хеджирования, таких как валютные фьючерсы и опционные контракты, которые требуют авансового платежа для маржинальных требований и премиальных платежей, соответственно, валютные форварды обычно не требуют авансового платежа при использовании крупными корпорациями и банками.
Однако валютный форвард обладает небольшой гибкостью и представляет собой обязывающее обязательство, что означает, что покупатель или продавец контракта не может уйти, если «заблокированный» курс в конечном итоге окажется неблагоприятным. Таким образом, чтобы компенсировать риск недоставки или неплатежей, финансовые учреждения, которые работают с валютными форвардами, могут потребовать депозит от розничных инвесторов или небольших фирм, с которыми у них нет деловых отношений.
Валютный форвардный расчет может быть либо наличным, либо на основе доставки, при условии, что этот вариант является взаимоприемлемым и был заранее указан в договоре. Валютные форварды являются внебиржевыми (OTC) инструментами, поскольку они не торгуются на централизованной бирже, а также известны как «прямые форварды».
Импортеры и экспортеры обычно используют валютные форварды, чтобы застраховаться от колебаний обменных курсов.
Пример валютного форварда
Механизм расчета форвардного курса валюты прост и зависит от разницы процентных ставок по валютной паре (при условии, что обе валюты свободно торгуются на рынке форекс).
Например, допустим, что текущая спотовая ставка для канадского доллара составляет 1 доллар США = 1, 05 канадских долларов, годовая процентная ставка для канадских долларов составляет 3 процента, а годовая процентная ставка для долларов США составляет 1, 5 процента.
Через год, исходя из паритета процентных ставок, 1 доллар США плюс проценты в 1, 5 процента будут эквивалентны 1, 0500 канадских долларов плюс проценты в 3 процента, что означает:
- 1 доллар США (1 + 0, 015) = 1, 0500 доллара США x (1 + 0, 03) 1, 015 долларов США = 1, 0815 доллара США или 1 доллар США = 1, 0655 доллара США
Таким образом, годовой форвардный курс в этом случае составляет 1 доллар США = 1, 0655 канадских долларов. Обратите внимание, что, поскольку канадский доллар имеет более высокую процентную ставку, чем доллар США, он торгуется с форвардным дисконтом к доллару США. Кроме того, фактический спот-курс канадского доллара через год не имеет корреляции с однолетним форвардным курсом в настоящее время.
Валютный форвардный курс основан исключительно на разнице процентных ставок и не учитывает ожидания инвесторов относительно того, где в будущем может быть действительный обменный курс.
Валютные форварды и хеджирование
Как валютный форвард работает как механизм хеджирования? Предположим, что канадская экспортная компания продает товары на сумму 1 миллион долларов США американской компании и рассчитывает получать экспортную выручку через год. Экспортер обеспокоен тем, что канадский доллар, возможно, укрепился по сравнению с его текущим курсом (1.0500) через год, что означает, что он будет получать меньше канадских долларов за доллар США. Таким образом, канадский экспортер заключает форвардный контракт на продажу 1 млн. Долл. США в год по форвардному курсу 1 долл. США = 1, 0655 канадских долларов.
Если через год спотовая ставка будет равна 1 долл. США = 1, 0300 канадских долларов, что означает, что C $ повысился, как и ожидал экспортер, - зафиксировав форвардную ставку, экспортер получил прибыль в размере 35 500 канадских долларов (путем продажи 1 миллион долларов США по 1, 0655 канадских долларов, а не по спотовому курсу 1, 0300 канадских долларов). С другой стороны, если спотовая ставка через год будет составлять 1, 0800 канадских долларов (то есть канадский доллар ослаб, вопреки ожиданиям экспортера), у экспортера есть условные убытки в размере 14 500 канадских долларов.
