Что такое валютный своп?
Кросс-валютные свопы представляют собой внебиржевой производный инструмент в форме соглашения между двумя сторонами об обмене процентных платежей и основной суммы, выраженной в двух разных валютах. При мультивалютном свопе процентные платежи и основная сумма в одной валюте обмениваются на основную сумму и процентные платежи в другой валюте. Процентные платежи обмениваются через определенные промежутки времени в течение срока действия соглашения. Кросс-валютные свопы легко настраиваются и могут включать переменные, фиксированные процентные ставки или оба.
Поскольку обе стороны обменивают суммы денег, валютный своп не обязательно должен отражаться в балансе компании.
Валютный своп
Обмен принципала
В кросс-валюте обмен, используемый в начале соглашения, также обычно используется для обмена валют обратно в конце соглашения. Например, если своп видит, что компания A дает компании B 10 миллионов фунтов стерлингов в обмен на 13, 4 миллиона долларов, это означает, что курс фунта стерлингов к доллару США равен 1, 34. Если срок действия соглашения составляет 10 лет, по истечении 10 лет эти компании будут обменивать друг другу одинаковые суммы, обычно по одному и тому же курсу. Обменный курс на рынке может резко измениться через 10 лет, что может привести к альтернативным издержкам или прибыли. При этом компании обычно используют эти продукты для хеджирования или фиксации ставок или сумм денег, а не спекуляций.
Компании могут также согласиться выставить на рынок условные суммы кредита. Это означает, что, поскольку обменный курс колеблется, небольшие суммы денег передаются между сторонами для компенсации. Таким образом, стоимость ссуды остается неизменной в зависимости от рыночной стоимости.
Обмен интересами
Кросс-валютный своп может включать в себя обе стороны, платящие фиксированную ставку, обе стороны, плавающую ставку, одна сторона, плавающая ставка, в то время как другая платит фиксированную ставку. Поскольку эти продукты продаются без рецепта, они могут быть структурированы так, как хотят обе стороны. Процентные выплаты обычно рассчитываются ежеквартально.
Процентные платежи обычно рассчитываются наличными, а не зачтены, поскольку каждый платеж будет осуществляться в другой валюте. Поэтому в даты платежа каждая компания выплачивает сумму, которую она должна, в валюте, в которой она должна.
Использование валютных свопов
Валютные свопы в основном используются тремя способами.
Во-первых, валютные свопы могут быть использованы для покупки менее дорогих долгов. Это делается путем получения наилучшего доступного курса из любой валюты, а затем обмена его обратно на желаемую валюту с параллельными займами.
Во-вторых, валютные свопы могут быть использованы для хеджирования от колебаний обменного курса. Это помогает учреждениям снизить риск подвергнуться значительным изменениям цен на валюту, которые могут существенно повлиять на прибыли / расходы тех частей их бизнеса, которые находятся на иностранных рынках.
Наконец, валютные свопы могут использоваться странами в качестве защиты от финансового кризиса. Валютные свопы позволяют странам иметь доступ к доходам, позволяя другим странам занимать свою собственную валюту.
- Кросс-валютные свопы используются для фиксации обменных курсов на установленные периоды времени. Процентные ставки могут быть фиксированными, переменными или сочетанием обоих. Эти инструменты продаются на внебиржевом рынке и могут быть настроены заинтересованными сторонами. Хотя обменный курс зафиксирован, все еще существуют альтернативные издержки / выгоды, поскольку обменный курс, вероятно, изменится. Это может привести к тому, что заблокированная ставка будет выглядеть довольно плохо (или фантастически) после совершения транзакции. Кросс-валютные свопы обычно используются не для спекуляций, а для фиксации обменного курса на определенное количество валюты с установленной (или фиксированной) процентной ставкой.
Пример валютного свопа
Один из наиболее часто используемых валютных свопов - это когда компании в двух разных странах обменивают суммы займов. Они оба получают ссуду, которую они хотят, в валюте, которую они хотят, но на лучших условиях, чем они могли бы получить, пытаясь получить ссуду в чужой стране самостоятельно.
Например, американская компания General Electric стремится приобрести японскую иену, а японская компания Hitachi ищет доллары США, чтобы эти две компании могли совершить своп. Японская компания, вероятно, имеет более широкий доступ к японским долговым рынкам и может получить более выгодные условия по ссуде в иенах, чем если бы американская компания напрямую работала на японском долговом рынке, и наоборот, в Соединенных Штатах для японской компании.
Предположим, что General Electric нуждается в 100 млн. Иен. Японской компании нужно 1, 1 миллиона долларов. Если они соглашаются обменять эту сумму, это означает, что курс доллара США к японской йене составляет 90, 9.
General Electric заплатит 1% по кредиту в 100 миллионов иен, и ставка будет плавающей. Это означает, что если процентные ставки растут или падают, то будут и их процентные платежи.
Hitachi соглашается выплатить 3, 5% по кредиту в 1, 1 миллиона долларов. Эта ставка также будет плавающей. Стороны могут также согласиться сохранить процентные ставки фиксированными, если они того пожелают.
Они соглашаются использовать трехмесячные ставки LIBOR в качестве ориентира своих процентных ставок. Выплата процентов будет производиться ежеквартально. Условные суммы будут погашены через 10 лет по тому же обменному курсу, на котором они зафиксировали валютный своп в.
Разница в процентных ставках обусловлена экономическими условиями в каждой стране. В этом примере на момент введения валютного свопа процентные ставки в Японии примерно на 2, 5% ниже, чем в США.
На дату сделки две компании будут обменивать или обменивать условные суммы кредита.
В течение следующих 10 лет каждая сторона будет выплачивать другие проценты. Например, General Electric будет выплачивать 1% на 100 млн иен ежеквартально, при условии, что процентные ставки останутся прежними. Это равняется 1 млн иен в год или 250 000 иен в квартал.
В конце соглашения они обменяются валютами по тому же курсу. Они не подвержены валютному риску, но сталкиваются с альтернативными издержками или выгодами. Например, если обменный курс USD / JPY возрастет до 100 вскоре после того, как две компании заключат межвалютный своп. Доллар США вырос в цене, а иена снизилась в цене. Если бы General Electric подождала немного дольше, они могли бы получить 100 миллионов иен, обмениваясь только на 1, 1 миллиона долларов вместо 1, 1 миллиона. Тем не менее, компании, как правило, не используют эти соглашения для спекуляций, они используют их для фиксации обменных курсов на установленные периоды времени.
