ОПРЕДЕЛЕНИЕ Коэффициент кредитного убытка
Коэффициент потерь по кредитам измеряет отношение потерь по кредитам к номинальной стоимости обеспеченной ипотекой ценной бумаги (MBS). Соотношение может принимать две формы. Первая версия коэффициента потерь по кредитам измеряет текущие потери по кредитам в соответствии с текущей номинальной стоимостью обеспеченной ипотекой ценной бумаги (MBS). Вторая форма измеряет общие кредитные убытки до первоначальной номинальной стоимости обеспеченной ипотекой ценной бумаги. Различные типы ценных бумаг с ипотечным покрытием и различные разделы или транши в рамках обеспеченной ипотекой ценных бумаг имеют разные профили кредитного риска. Ценные бумаги с более высоким профилем кредитного риска, скорее всего, будут нести убытки, чем ценные бумаги с более низким кредитным риском. Следовательно, ценные бумаги с более высоким профилем кредитного риска, вероятно, будут иметь коэффициенты кредитного убытка, отличные от ценных бумаг с более низким профилем кредитного риска. Коэффициент потерь по кредитам может использоваться эмитентом для определения степени риска, которому они подверглись.
НАРУШЕНИЕ КРЕДИТНОГО УБЫТКА
Среднестатистическим инвесторам не нужно сильно беспокоиться о коэффициенте кредитного убытка агентства. Это связано с тем, что большинство ипотечных ценных бумаг агентств опирается на веру и кредит правительственных учреждений США. Агентские ипотечные ценные бумаги - например, облигации, выпущенные Fannie Mae или Freddie Mac, и государственные ипотечные ценные бумаги, выпущенные Ginnie Mae - не имеют кредитного риска или воспринимаются рынком как не имеющие кредитного риска. Это связано с тем, что эти агентства гарантируют выплату основного долга и процентов держателю облигации в случае дефолта основного заемщика. Тем не менее, с внутренней точки зрения, эмитентам ценных бумаг, обеспеченным ипотечными кредитными агентствами, действительно необходимо учитывать свои коэффициенты кредитных потерь, поскольку это позволит им проанализировать, не слишком ли чрезмерно подвержены их активы в определенных типах рискованных активов.
При инвестировании в неагентские ипотечные ценные бумаги или другие виды ипотечных ценных бумаг для инвестора может быть хорошей идеей рассмотреть коэффициент кредитных потерь для транша, который они рассматривают. Как было отмечено во время мирового финансового кризиса 2008 года, даже транши, которые считаются низкими рисками, могут нести убытки, если среда будет правильной.
