Определение коэффициента покрытия

Что такое коэффициент покрытия?

Коэффициент покрытия, в общем, представляет собой группу мер способности компании обслуживать свой долг и выполнять свои финансовые обязательства, такие как выплаты процентов или дивиденды. Чем выше коэффициент покрытия, тем проще должно быть выплата процентов по долгу или выплата дивидендов. Тенденция коэффициентов покрытия с течением времени также изучается аналитиками и инвесторами, чтобы выяснить изменение финансового положения компании.

Коэффициент покрытия

Ключевые вынос

Коэффициенты покрытия представлены в нескольких формах и могут использоваться для определения компаний, находящихся в потенциально проблемной финансовой ситуации. Коэффициент покрытия, в общем, представляет собой меру способности компании обслуживать свой долг и выполнять свои финансовые обязательства. Чем выше коэффициент покрытия, тем проще должно быть выплата процентов по его долгу или выплата дивидендов. Общие коэффициенты покрытия включают коэффициент покрытия процентов, коэффициент обслуживания долга и коэффициент покрытия активов.

Что говорит вам коэффициент покрытия?

Коэффициенты покрытия представлены в нескольких формах и могут использоваться для определения компаний в потенциально проблемной финансовой ситуации, хотя низкие коэффициенты не обязательно указывают на то, что компания испытывает финансовые затруднения. Множество факторов влияют на определение этих коэффициентов, и для определения состояния бизнеса часто рекомендуется глубже погрузиться в финансовую отчетность компании.

Чистая прибыль, процентные расходы, непогашенная задолженность и совокупные активы - это лишь несколько примеров статей финансового отчета, которые следует изучить. Чтобы выяснить, является ли компания все еще действующим предприятием, следует рассмотреть коэффициенты ликвидности и платежеспособности, которые оценивают способность компании платить по краткосрочному долгу (т. Е. Конвертировать активы в денежные средства).

Инвесторы могут использовать коэффициенты покрытия одним из двух способов. Во-первых, вы можете отслеживать изменения в долговой ситуации компании с течением времени. В тех случаях, когда коэффициент покрытия обслуживания долга едва находится в приемлемом диапазоне, может быть хорошей идеей взглянуть на недавнюю историю компании. Если соотношение постепенно снижается, то это может быть лишь вопросом времени, прежде чем оно упадет ниже рекомендуемого значения.

Коэффициенты покрытия также важны, если смотреть на компанию по отношению к ее конкурентам. Оценка подобных предприятий является обязательной, поскольку приемлемый в одной отрасли коэффициент покрытия процентов может считаться рискованным в другой области. Если оцениваемый вами бизнес не совпадает с основными конкурентами, это часто красный флаг.

Хотя сравнение коэффициентов покрытия компаний в одной и той же отрасли или секторе может дать ценную информацию об их относительном финансовом положении, это не так полезно для компаний в разных секторах, так как это может быть похоже на сравнение яблок и апельсинов. Общие коэффициенты покрытия включают коэффициент покрытия процентов, коэффициент обслуживания долга и коэффициент покрытия активов. Эти коэффициенты охвата приведены ниже.

Типы коэффициентов покрытия

Коэффициент покрытия процентов

Коэффициент покрытия процентов измеряет способность компании оплачивать процентные расходы по своим долгам. Соотношение, также известное как коэффициент начисления процентов, определяется как:

$\begin{matrix} Коэффициент покрытия процентов знак равно \frac{EBIT}{Расходы в процентах} \\ где: \\ EBIT знак равно Доход до вычета процентов и налогов \end{matrix} \ begin {align} & \ text {Коэффициент покрытия процентов} = \ frac { text {EBIT}} { text {Расходы по процентам}} \ & \ textbf {где:} \ & \ text {EBIT} = \ текст {Доход до вычета процентов и налогов} \ \ end {выровнен}$ Коэффициент покрытия процентов = Расходы по процентамEBIT, где: EBIT = Доход до вычета процентов и налогов

Коэффициент покрытия процентов, равный двум или более, обычно считается удовлетворительным.

Коэффициент покрытия обслуживания долга

Коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR) показывает, насколько хорошо компания способна полностью оплатить обслуживание долга. Обслуживание долга включает все основные и процентные платежи, которые должны быть произведены в ближайшем будущем. Соотношение определяется как:

$\begin{matrix} DSCR знак равно \frac{Чистый операционный доход}{Общая сумма долга} \end{matrix} \ begin {align} & \ text {DSCR} = \ frac { text {Чистый операционный доход}} { text {Общая сумма обслуживания долга}} \ \ end {align}$ DSCR = Общая задолженность ServiceNet Операционный доход

Отношение один или выше указывает на то, что компания получает достаточный доход для полного покрытия своих долговых обязательств.

Коэффициент покрытия активов

Коэффициент покрытия активов по своей природе аналогичен коэффициенту покрытия обслуживания долга, но рассматривает балансовые активы, а не сравнивает доход с уровнем долга. Соотношение определяется как:

$\begin{matrix} DSCR знак равно \frac{Всего активов - Краткосрочные обязательства}{Общая задолженность} \\ где: \\ Всего активов знак равно Материальные ценности, такие как земля, здания, \\ техника и инвентарь \end{matrix} \ begin {align} & \ text {DSCR} = \ frac { text {Всего активов} - \ text {Краткосрочные обязательства}} { text {Общая задолженность}} \ & \ textbf {где:} \ & \ text {Всего активов} = \ text {Материальные ценности, такие как земля, здания, } \ & \ text {машины и инвентарь} \ \ end {выровнены}$ DSCR = Общая сумма долговых активов - краткосрочные обязательства, где: Общая сумма активов = материальные активы, такие как земля, здания, машины и инвентарь

Как правило, коммунальные предприятия должны иметь коэффициент покрытия активов не менее 1, 5, а промышленные компании должны иметь коэффициент покрытия активов не менее 2.

Другие коэффициенты покрытия

Аналитики также используют несколько других коэффициентов покрытия, хотя они не так заметны, как три выше:

Коэффициент покрытия фиксированных платежей измеряет способность фирмы покрывать свои фиксированные расходы, такие как выплаты долгов, процентные расходы и расходы на аренду оборудования. Это показывает, насколько хорошо прибыль компании может покрыть ее постоянные расходы. Банки часто смотрят на это соотношение при оценке того, следует ли одалживать деньги бизнесу. Коэффициент покрытия срока кредита (LLCR) - это финансовый коэффициент, используемый для оценки платежеспособности фирмы или способности компании-заемщика погасить непогашенный кредит. LLCR рассчитывается путем деления чистой приведенной стоимости (NPV) денег, доступных для погашения долга, на сумму непогашенной задолженности. Коэффициент покрытия EBITDA к процентам - это коэффициент, который используется для оценки финансовой устойчивости компании путем изучения того, является ли она по крайней мере достаточно прибыльной для покрытия процентных расходов. Предпочтительный коэффициент покрытия дивидендов - это коэффициент покрытия, который измеряет способность компании погасить необходимые привилегированные выплаты дивидендов. Предпочтительные выплаты дивидендов - это запланированные выплаты дивидендов, которые должны выплачиваться по привилегированным акциям компании. В отличие от обыкновенных акций, выплаты дивидендов по привилегированным акциям устанавливаются заранее и не могут быть изменены от квартала к кварталу. Компания обязана их оплачивать. Коэффициент покрытия ликвидности (LCR) относится к доле высоколиквидных активов, находящихся в распоряжении финансовых учреждений, чтобы обеспечить их постоянную способность выполнять краткосрочные обязательства. Это соотношение по сути является общим стресс-тестом, целью которого является предвидение рыночных потрясений и обеспечение того, чтобы финансовые учреждения обладали надлежащей сохранностью капитала, чтобы выдержать любые краткосрочные нарушения ликвидности, которые могут отразиться на рынке. Коэффициент покрытия потерь капитала является разница между балансовой стоимостью актива и суммой, полученной от продажи, относительно стоимости ликвидируемых необслуживаемых активов. Коэффициент покрытия потерь капитала является выражением того, сколько помощи по сделкам предоставляет регулирующий орган для участия внешнего инвестора.

Пример коэффициентов покрытия

Чтобы увидеть потенциальную разницу между коэффициентами покрытия, давайте рассмотрим вымышленную компанию Cedar Valley Brewing. Компания получает квартальную прибыль в размере 200 000 долларов США (EBIT составляет 300 000 долларов США) и соответствующие процентные выплаты в размере 50 000 долларов США. Поскольку Cedar Valley выполнила большую часть своих заимствований в период низких процентных ставок, коэффициент покрытия процентов выглядит чрезвычайно благоприятным:

$\begin{matrix} Коэффициент покрытия процентов знак равно \frac{$ 300, 000}{$ 50, 000} знак равно 6, 0 \end{matrix} \ begin {align} & \ text {Коэффициент покрытия процентов} = \ frac { $ 300, 000} { $ 50, 000} = 6.0 \\ \ end {align}$ Коэффициент покрытия процентов = $ 50 000 $ 300 000 = 6, 0

Коэффициент покрытия обслуживания долга, однако, отражает значительную основную сумму, которую компания платит каждый квартал на общую сумму 140 000 долларов. Полученное значение 1, 05 оставляет мало места для ошибки, если продажи компании получают неожиданный удар:

$\begin{matrix} DSCR знак равно \frac{$ 200, 000}{$ 190, 000} знак равно 1, 05 \end{matrix} \ begin {align} & \ text {DSCR} = \ frac { $ 200, 000} { $ 190, 000} = 1, 05 \\ \ end {align}$ DSCR = $ 190.000 $ 200.000 = 1, 05

Несмотря на то, что компания генерирует положительный денежный поток, она выглядит более рискованной с точки зрения долга, если учитывать покрытие обслуживания долга.

Оглавление: