Что такое конвертируемая привилегированная акция?
Конвертируемые привилегированные акции представляют собой привилегированные акции, которые включают в себя возможность для владельца конвертировать акции в фиксированное количество обыкновенных акций после заранее установленной даты. Большая часть конвертируемых привилегированных акций обменивается по требованию акционера, но иногда существует положение, позволяющее компании или эмитенту осуществить конверсию. Стоимость конвертируемых привилегированных акций в конечном счете зависит от эффективности обыкновенных акций.
Ключевые вынос
- Конвертируемые привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные акции с фиксированным коэффициентом конверсии. Как только обыкновенная акция превысит цену конвертации, для привилегированных акционеров может оказаться целесообразным скрыть и получить немедленную прибыль. После того, как привилегированный акционер конвертирует свои акции, они отказаться от своих прав в качестве привилегированного акционера (без фиксированных дивидендов или более высоких требований к активам) и стать общим акционером (возможность голосовать и участвовать в снижении и повышении цены акций).
Конвертируемые привилегированные акции
Понимание конвертируемых привилегированных акций
Конвертируемые привилегированные акции используются корпорациями для сбора средств. Компании могут привлекать капитал двумя способами: долг или капитал. Задолженность должна быть возвращена независимо от финансового положения фирмы, но, как правило, она обходится дешевле после налоговых льгот.
Собственный капитал отказывается от владения, но не требует возврата. Обе формы привлечения средств имеют свои преимущества и недостатки. Привилегированные акции представляют собой тип гибридной ценной бумаги, находящейся где-то между долгом и капиталом.
Собственный капитал дает акционерам право собственности, что дает им право голоса, но у них мало претензий к активам, если компания колеблется и ликвидируется. Это связано с тем, что держателям долговых обязательств и привилегированным акционерам выплачиваются до простых акционеров любые оставшиеся активы. Привилегированные акции представляют собой гибридную ценную бумагу, которая дает акционеру фиксированные дивиденды и требования к активам в случае ликвидации компании. В свою очередь, привилегированные акционеры не имеют права голоса, как обычные акционеры.
Привилегированные и обыкновенные акции будут торговаться по разным ценам из-за их структурных различий. Привилегированные акции не так волатильны и напоминают облигации с фиксированным доходом. Существует много различных типов привилегированных ценных бумаг, включая кумулятивные привилегированные, привилегированные с правом отзыва, привилегированные с участием и конвертируемые. Конвертируемые привилегированные акции предоставляют инвесторам возможность участвовать в повышении цены обыкновенных акций.
Привилегированные акционеры получают почти гарантированный дивиденд. Однако дивиденды по привилегированным акционерам не растут такими же темпами, как по обыкновенным акционерам. В плохие времена привилегированные акционеры покрываются, но в хорошие времена они не выигрывают от увеличения дивидендов или цены акций. Это компромисс. Конвертируемые привилегированные акции обеспечивают решение этой проблемы. В обмен на обычно более низкие дивиденды (по сравнению с неконвертируемыми привилегированными акциями) конвертируемые привилегированные акции дают акционерам возможность участвовать в повышении цены акций.
Конвертируемые привилегированные акции могут быть конвертированы в простые акции по коэффициенту конвертации. Коэффициент конвертации устанавливается компанией до выпуска привилегированных акций. Например, одну привилегированную акцию можно конвертировать в две, три, четыре и т. Д. Простые акции. Если обыкновенные акции растут, привилегированный акционер может принять решение конвертировать свои акции в простые, тем самым получая немедленную прибыль. Цена, по которой конвертация становится выгодной для инвестора, называется ценой конвертации.
Пример конвертируемых привилегированных акций
Конвертируемые привилегированные акции по цене 100 долл. США с коэффициентом конверсии 5 означают, что обыкновенные акции должны торговаться выше 20 долл. США, чтобы конвертация стоила инвестору. Даже если обыкновенные акции торгуются по цене около 20 долларов, конвертация может не стоить, так как привилегированный акционер будет отказываться от своих фиксированных дивидендов и более высоких требований к активам компании.
По мере того, как обыкновенные акции растут, конвертация становится все более привлекательной. Если обыкновенные акции доходят до 25 долларов США, привилегированный акционер получает 125 долларов США (25 x 5 долларов США) за каждую привилегированную акцию стоимостью 100 долларов США. Это прибыль 25%, если инвестор конвертирует и продает обыкновенные акции по 25 долларов.
Опасность конвертации заключается в том, что инвестор становится общим акционером, в зависимости от колебаний цены акций. Если цена падает до 15 долларов после конвертации, а инвестор не продает по 25 долларов, они находятся в худшем положении, чем были раньше. Они владеют 75 долл. США (15 х 5) обыкновенных акций за каждую привилегированную акцию (стоимостью 100 долл. США), которой они владеют, и они больше не получают свои фиксированные дивиденды или требования по активам.
