ОПРЕДЕЛЕНИЕ Сложной структуры капитала
Использование различных форм ценных бумаг, а не полагаться исключительно на один класс обыкновенных акций. Компания со сложной структурой капитала может иметь комбинацию нескольких различных типов общих классов акций, каждая из которых имеет различные привилегии голосования и дивиденды. Например, компания со сложной структурой капитала может использовать как обыкновенные, так и привилегированные акции класса A и класса B, а также облигации с правом отзыва и без отзыва.
НАРУШЕНИЕ Комплексная структура капитала
Многие компании выпускают различные классы ценных бумаг как средство привлечения более широкого круга инвесторов, которые имеют различные потребности и темпераменты. Кроме того, диверсификация обычных типов акций позволяет компаниям подходить к рыночным условиям с большей гибкостью, чем те, которые строго предлагают отдельные опционы на обыкновенные акции. Некоторые компании предлагают раунды финансирования, которые включают ограничения, гарантии исполнения, начисленные дивиденды и другие сложности оценки.
Каждый отдельный класс ценных бумаг, который предлагает сложная структура капитала, имеет уникальный набор экономических условий и прав контроля. Подчеркнуто: инвесторы, владеющие привилегированными акциями, как правило, имеют больше прав голоса, чем владельцы обыкновенных акций. В любом случае, различные ценные бумаги, предлагаемые сложными структурами капитала, часто называют «разводняющими ценными бумагами», поскольку их распространение часто способствует снижению прибыли компании на акцию (EPS). Уровень снижения в значительной степени зависит от процента разведения, в каждом конкретном случае.
Перки сложных ценных бумаг
Сложные ценные бумаги не ограничиваются только внешними инвесторами. Фактически, наиболее типичными примерами ценных бумаг с разводняющим эффектом являются опционы на акции, выплачиваемые руководителям, которые корпорации традиционно компенсируют сочетанием бонусов, заработной платы и опционов на акции, которые позволяют руководителям приобретать новые выпущенные обыкновенные акции по установленной цене в течение установленной цены. установленный период времени. Руководитель может использовать свой выбор всякий раз, когда он или она выбирает, в течение заданного периода времени, или он или она может отказаться от использования варианта в целом. Совет директоров и действующие акционеры не имеют права решать, когда и когда это произойдет.
Наконец, организации, считающиеся сложной структурой капитала, имеют право увеличивать свое общее количество обыкновенных акций в любое время без одобрения или направления совета директоров, в отличие от компаний с простой структурой капитала, которые могут только увеличить количество обыкновенных акций. по решению совета директоров.
