Что такое соглашение о выкупе?
Договор розничной выкупа является альтернативой традиционному сберегательному депозиту. В соответствии с заключенным банком соглашением о розничной выкупе инвестор покупает пул ценных бумаг, обычно долгов правительства США или агентства, на срок менее 90 дней.
После 90-дневного периода банк выкупает этот пул ценных бумаг с премией. Дополнительный доход, полученный от сделки, аналогичен проценту, который инвестор получит от традиционного сберегательного депозита. Пул ценных бумаг представляет собой обеспечение, обеспечивающее погашение в будущем.
BREAKING DOWN Соглашение о выкупе розничной торговли
Розничное соглашение об обратной покупке продается небольшими купюрами по 1000 долларов или меньше. Активы продаются, а затем выкупаются кредитным учреждением. В отличие от этого, соглашение об обратном выкупе (Repo) продается крупным инвесторам и учреждениям номиналом в 1 миллион долларов или более. Здесь активы выступают в качестве залога и не переходят из рук в руки. Наиболее распространенным базовым активом являются казначейские ценные бумаги США, но обеспечение может включать долг Федерального агентства, ипотечные ценные бумаги и корпоративные ценные бумаги.
Розничные и оптовые рынки выкупа развивались в 1970-х и 1980-х годах. Они были средством для крупных компаний по ценным бумагам и банков привлекать краткосрочный капитал в эпоху неуклонно растущих процентных ставок. Рынок репо вырос и стал неотъемлемой частью системы финансового обслуживания США. Это место, где крупные финансовые институты со значительными запасами государственных облигаций могут использовать эти активы в качестве обеспечения для удовлетворения своих потребностей в краткосрочном финансировании.
Рост и риски соглашений РЕПО
В 1979 году банковские регуляторы США освободили соглашения о розничных выкупах от ограничения процентных ставок. В 1981 году банки и сберегательно-кредитные учреждения начали предлагать эти инвестиции розничным инвесторам по премиальным ставкам. Соглашения о выкупе розничной торговли пытаются конкурировать с взаимными фондами денежного рынка для вкладчиков. К сентябрю 1981 года общая сумма непогашенных соглашений о розничных выкупах составила 13, 3 млрд. Долл. США.
В 2017 году Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA) установила, что в соглашениях РЕПО на сумму 2, 3 триллиона долларов США.
В условиях быстро растущих процентных ставок розничные соглашения о выкупе могут быть удобным способом для розничных инвесторов получать более высокую прибыль от инвестиций, которые все еще были относительно ликвидными и безопасными. Тем не менее, в отличие от традиционных депозитов, соглашения о выкупе физических лиц не защищены страхованием Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC).
В то время как надежные государственные и другие долговые обязательства поддерживают соглашения о розничной выкупе, требование инвестора в отношении этого обеспечения не всегда является явным. Поэтому инвесторы в соглашениях о выкупе розничной торговли должны всегда доверять надежности финансовых учреждений-эмитентов.
Соглашения о выкупе розничной торговли против фондов денежного рынка
Популярной альтернативой розничным соглашениям РЕПО является фонд денежного рынка. Фонд денежного рынка - это инвестиция, целью которой является получение процентов для акционеров при поддержании чистой стоимости активов (NAV) в размере 1 долл. США на акцию. В портфель фонда входят краткосрочные или менее одного года ценные бумаги, представляющие собой высококачественные ликвидные долговые обязательства и денежные инструменты. Инвесторы могут приобретать акции фондов денежного рынка через паевые инвестиционные фонды, брокерские фирмы и банки.
Фонды денежного рынка позволяют инвесторам в краткосрочной перспективе инвестировать в государственные ценные бумаги, не облагаемые налогом муниципальные ценные бумаги или корпоративные долговые ценные бумаги. По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам, общий объем индустрии фондов денежного рынка в 2017 году вырос до более чем 2, 8 триллиона долларов.
