Закрыто

Что такое закрытый фонд?

Закрытый фонд - это портфель объединенных активов, который привлекает фиксированный объем капитала посредством первичного публичного размещения акций (IPO), а затем размещает акции для торговли на фондовой бирже.

Как и взаимный фонд, закрытый фонд имеет профессионального менеджера, который контролирует портфель и активно покупает и продает активы холдинга. Подобно биржевому фонду, он торгует как капитал, поскольку его цена колеблется в течение торгового дня. Однако закрытый фонд уникален тем, что после IPO материнская компания фонда не выпускает дополнительных акций. Также сам фонд не выкупит - выкупит - акции. Вместо этого, как и отдельные акции, фонд может быть куплен или продан на вторичном рынке только инвесторами.

Другие названия для закрытого фонда включают «закрытые инвестиции» и «закрытый взаимный фонд».

Как работает закрытый фонд

Хотя закрытый фонд имеет несколько уникальных характеристик, которые отличают его от открытого фонда, такого как паевой инвестиционный фонд или биржевой фонд (ETF), он также имеет несколько сходств с этими двумя ценными бумагами. И закрытые фонды, и открытые фонды управляются инвестиционным консультантом через команду менеджеров, которая торгует портфелем. Оба также взимают ежегодный коэффициент расходов и могут распределять доходы и доходы от капитала между акционерами.

Закрытый фонд организован как публично торгуемая инвестиционная компания, и для него, и для его управляющего портфелем требуется регистрация Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Он, как правило, активно управляется в отличие от большинства ETF или индексных взаимных фондов, и его портфель ценных бумаг обычно концентрируется на конкретной отрасли, географическом рынке или секторе рынка.

KEY TAKEAWAYS

• Закрытый фонд создается, когда инвестиционная компания привлекает деньги посредством IPO, а затем торгует своими акциями на открытом рынке, как акции. Закрытые фонды часто предлагают более высокую доходность или лучшие потоки доходов, чем их коллеги из открытых фондов. цена закрытого фонда колеблется в зависимости от спроса и предложения, а также от изменения стоимости активов его портфеля.

Чем отличаются закрытые фонды

Однако закрытые фонды принципиально отличаются от открытых фондов. Закрытый фонд поднимает установленный объем капитала только один раз, посредством IPO, выпуская фиксированное количество акций, купленных инвесторами. После того, как все акции продаются, предложение «закрыто» - отсюда и название. Новый инвестиционный капитал не поступает в фонд. В противоположность этому, паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды постоянно принимают новые доллары инвесторов, выпускают дополнительные акции и выкупают или выкупают акции у акционеров, которые хотят продать.

Закрытый список фондов на фондовых биржах, где их акции торгуются точно так же, как акции с изменениями цены акций в течение торгового дня. Эта листинговая деятельность контрастирует с открытыми взаимными фондами, цена которых делится только один раз в конце торгового дня. Хотя цена акций открытого фонда основана на чистой стоимости активов (NAV) портфеля, цена акций закрытого фонда колеблется в зависимости от рыночных сил. Эти силы включают в себя спрос и предложение, а также изменение стоимости ценных бумаг в фондах фонда.

Поскольку они торгуют исключительно на вторичном рынке, закрытым фондам также требуется брокерский счет для покупки и продажи. Открытый фонд часто можно купить непосредственно через спонсорскую инвестиционную компанию фонда.

Pros

• Диверсифицированный портфель

• Профессиональный менеджмент

• Прозрачные цены

• Более высокая доходность, чем у открытых фондов

Cons

• С учетом волатильности

• Менее ликвидный, чем открытые фонды

• Доступно только через брокеров

• Может получить большие скидки

Закрытые фонды и чистая стоимость активов

Одна из уникальных особенностей закрытого фонда - его цена. СЧА фонда рассчитывается регулярно. Однако цена, по которой он торгует на бирже, полностью определяется спросом и предложением. Этот спрос со стороны инвесторов может привести к закрытой торговле фондами с премией или дисконтом к его NAV. Премиальная цена означает, что цена акции выше NAV, а дисконт - противоположная, ниже NAV, стоимость.

Закрытые фонды могут торговать с премиями и скидками по нескольким причинам. Они могут быть ориентированы на популярный сектор и отражать настроения этого сектора. Эти фонды могут также торговаться с премией, если фондом управляет исторически успешный сборщик акций. И наоборот, отсутствие спроса со стороны инвесторов или плохой профиль риска и доходности для фонда могут привести к тому, что он будет торговаться с дисконтом к его NAV.

Как упоминалось ранее, закрытые фонды не выкупают акции у инвесторов, но инвесторы могут торговать акциями друг с другом. Поскольку закрытые фонды не выкупают акции инвесторов, они не поддерживают большие уровни денежных резервов, оставляя им больше средств для инвестиций. Они также могут активно использовать кредитное плечо - заемный капитал - для увеличения прибыли. В результате закрытые фонды часто предлагают более высокую доходность или лучшие потоки доходов, чем их фонды взаимных фондов открытого фонда.

Примеры закрытых фондов

Крупнейшим типом закрытого фонда, оцениваемого по активам под управлением, являются муниципальные облигационные фонды. Эти крупные фонды инвестируют в долговые обязательства государственных и местных органов власти и правительственных учреждений. Управляющие этими фондами часто стремятся к широкой диверсификации, чтобы минимизировать риск, но также часто используют рычаги для максимизации прибыли.

Менеджеры также создают глобальные и международные фонды с акциями или инструментами с фиксированной доходностью по всему миру. К ним относятся глобальные фонды, которые объединяют американские и международные ценные бумаги; международные фонды, которые покупают только неамериканские ценные бумаги, и фонды развивающихся рынков, которые могут быть очень волатильными и менее ликвидными из-за стран, в которые они инвестируют.

Одним из крупнейших закрытых фондов является Глобальный диверсифицированный доходный фонд (EXG), управляемый налогами Eaton Vance. Основанная в 2007 году, рыночная капитализация по состоянию на апрель 2019 года составляет 2, 46 млрд. Долл. США. Основной целью инвестиций является обеспечение текущих доходов и прибылей с вторичной целью прироста капитала.