Розничные акции на прошлой неделе распродались до многомесячного минимума, игнорируя высокие потребительские расходы, вызванные ростом экономики США и самым низким уровнем безработицы за последние десятилетия. Виноваты двойные препятствия: рост заработной платы и снижение маржи, в результате чего эта недавно возродившаяся группа попала в промежуточную коррекцию. К сожалению для акционеров, негативные силы, вероятно, будут хорошо развиваться в 2019 году, затрагивая как лидеров сектора, так и отстающих.
Китайские тарифы вырастут с 10% до 25% в начале 2019 года, в то время как администрация Трампа угрожает увеличить надбавки на весь импорт из азиатской страны. Эти товары составляют большинство всех товаров, продаваемых во многих розничных сетях, включая Walmart Inc. (WMT), что вынуждает компании повышать цены или снижать маржу. Повышение цен не подходит для лидеров с низкими затратами, которые прогнозируют снижение прибыли на акцию (EPS) в ближайшие кварталы.
Решение Amazon.com, Inc. (AMZN), принятое на прошлой неделе, о повышении минимальной заработной платы сотрудников до 15 долларов в час усилило шок в отрасли, усиливая опасения, вызванные исключительно напряженным рынком труда. В розничной торговле занято самое большое количество работников в американском частном секторе, что вызывает опасения, что конкуренты будут вынуждены соответствовать интернет-гиганту, независимо от негативного влияния на итоговые показатели.
SPDR S & P Retail ETF (XRT) упал до рекордно низкого уровня в 7, 41 долл. США в 2008 году и стал выше, вернувшись к максимуму середины десятилетия в 2010 году. Прорыв в 2011 году загорелся, подняв фонд широкого сектора в изящную серию более высоких максимумов и более низких минимумов, которые закончились в 2015 году чуть выше 50 долларов. В январе 2016 года ETF продался до верхних 30 долларов и протестировал этот уровень в августе 2017 года, завершив долгосрочное разворот с двойным дном, перед волной восстановления, которая достигла предыдущего максимума в июне 2018 года.
Августовский прорыв достиг небольшого прогресса, достигнув исторического максимума в $ 52, 96, перед разворотом, который провалил прорыв на прошлой неделе. Это ценовое движение вызвало медвежьи сигналы, указывающие на потенциальную долгосрочную вершину. Падение достигло 200-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) в пятницу, но тестирование на этом критическом уровне поддержки, вероятно, продолжится в ближайшие недели, при пробое, генерирующем агрессивные сигналы на продажу. (Подробнее см.: Четыре рупии инвестирования в розничную торговлю .)
Акции Costco Wholesale Corporation (COST), четвертого по величине ритейлера по капитализации, остановились на уровне $ 157 в 2015 году после многолетнего восходящего тренда и превратились в восходящий канал, который опубликовал номинальные новые максимумы в январе 2018 года. Затем он сломал сопротивление канала и пошел по вертикали, поднявшись до исторического максимума сентября 245, 16 доллара. Понижение в сентябре вызвало упорядоченный откат в преддверии отчета о доходах за четвертый квартал финансового года.
Ежеквартальный отчет усилил отраслевые проблемы, отвечая ожиданиям Уолл-стрит, но включив предупреждение о том, что «существенная слабость внутреннего контроля» может повлиять на финансовый отчет за 2018 год. Эта новость вызвала резкий разрыв в продажах и падение на 5, 44%, что привело к падению акций через поддержку на 50-дневной EMA впервые с апреля. Распродажа сейчас приближается к поддержке нового канала около $ 210, что должно замедлить или затормозить спад.
Квартальные продажи остаются оживленными, и гигант «большой коробки» не упомянул о потенциальном влиянии тарифа на 2019 год, но его полки также заполнены китайскими товарами. Следует признать, что Costco лучше, чем Walmart, может повышать цены благодаря более высокой демографической доходности, но это также может повлиять на прибыль, поскольку товары его конкурента могут стать более привлекательными, что приведет к потере доли рынка.
Суть
Ритейлеры вступили в неблагоприятный период, несмотря на высокие потребительские расходы, обусловленные ростом тарифов и заработной платы. Инвесторы приняли к сведению, демпинг акций сектора агрессивными темпами. (Для дополнительного чтения, проверьте: Анализ розничных запасов .)
