Что такое хеджирование?
Избыточное хеджирование - это стратегия управления рисками, при которой инициируется компенсационная позиция, которая превышает исходную позицию. Время от времени фирма может установить компенсационную позицию, которая превышает фактический риск фирмы или риск.
Ключевые вынос
- Избыточное хеджирование - это стратегия управления рисками, при которой инициируется взаимозачетная позиция, которая превышает исходную позицию. Когда фирма чрезмерно хеджируется, это влияет на способность получать прибыль от исходной позиции. Избыточное хеджирование - это, по сути, то же самое, что и недостаточное хеджирование. хеджирование, поскольку оба являются неправильным использованием стратегии хеджирования.
Понимание Хеджирования
По сути, хеджирование на большую сумму, чем базовая позиция, занимаемая фирмой, входящей в хеджирование. Положение с чрезмерным хеджированием по существу фиксирует цену на большее количество товаров, товаров или ценных бумаг, чем требуется для защиты позиции, занимаемой фирмой. Когда фирма чрезмерно хеджируется, это влияет на способность извлекать прибыль из первоначальной позиции.
Чрезмерное хеджирование на фьючерсном рынке может быть связано с неправильным подбором размера контракта. Например, скажем, фирма по добыче природного газа заключила январский фьючерсный контракт на продажу 25 000 мм британских тепловых единиц (млн. Куб. М) по цене 3, 50 долл. / Млн. Куб. Тем не менее, у компании есть только инвентарь в 15 000 млн. Кубометров, который они пытаются хеджировать. Из-за размера фьючерсного контракта у фирмы сейчас есть избыточные фьючерсные контракты, которые составляют 10 000 млн. Кубометров. Эти 10 000 млн. Кубометров в хеджировании фактически открывают фирму для риска, поскольку это становится спекулятивной инвестицией, потому что у них нет базового результата в руке, когда наступает срок контракта; им придется выйти и получить его на открытом рынке для получения прибыли или убытка в зависимости от того, что делает цена на природный газ за этот период времени.
Любое падение цены на природный газ будет покрываться за счет хеджирования, защищая инвентарную цену компании, и компания получит дополнительную прибыль, предоставляя избыточную сумму по более высокой контрактной цене, чем та, которую она может купить на рынке. Однако повышение цены на природный газ приведет к тому, что компания получит меньше рыночной стоимости своих запасов, а затем придется потратить еще больше, чтобы компенсировать избыток, купив его по более высокой цене.
Хеджирование по сравнению с отсутствием хеджирования
Как показано выше, чрезмерное хеджирование может создать дополнительный риск, а не устранить его. Чрезмерное хеджирование - это то же самое, что и хеджирование, поскольку оба являются ненадлежащим использованием стратегии хеджирования. Конечно, бывают ситуации, когда плохо настроенное хеджирование лучше, чем отсутствие хеджирования вообще. В приведенном выше сценарии с природным газом компания фиксирует свою цену на весь запас, а затем по ошибке спекулирует на рыночных ценах. На неработающем рынке чрезмерное хеджирование помогает компании, но важным моментом является то, что отсутствие хеджирования будет означать глубокую потерю всего запаса фирмы. Проще говоря, чрезмерное хеджирование является ошибкой, но для многих компаний отсутствие какого-либо хеджирования является гораздо большим риском.
