Что такое разоренная связь
Обанкротившаяся облигация возникает, когда эмитент не выплачивает требуемые процентные платежи или основную сумму держателю долга (или обоим). Чтобы удовлетворить свои долговые требования, эмитент облигаций, признанных банкротами, должен был ликвидировать активы для погашения держателей облигаций. Термин «облигации с погашением» также может относиться к конвертируемым долговым ценным бумагам, которые имеют незначительную стоимость конвертации, поскольку цена конвертации намного выше рыночной стоимости базовых ценных бумаг.
BREAKING DOWN Разоренный Бонд
В случае банкротства облигации фирма-эмитент будет вынуждена объявить о банкротстве, поскольку условия их долга были нарушены. Обанкротившиеся облигации по умолчанию стоят намного меньше, чем дисконтированная стоимость их денежных потоков. Разорившиеся облигации, возникающие в результате снижения цены базового актива, такого как конвертируемые облигации, не нарушают их договоренностей - они просто стоят меньше, чем эквивалентные ценные бумаги со встроенными опционами, и ближе к деньгам.
Обязательства по облигациям содержатся в обязательстве по облигациям, которое требуется для выпусков государственных и корпоративных облигаций. Это юридически обязательные соглашения, предназначенные для защиты как эмитента, так и держателя облигаций, и излагаются обязательства каждой стороны. Двумя основными положительными условиями, содержащимися в облигациях облигаций, является требование к эмитентам производить периодические выплаты процентов или купонов в соответствии с графиком, установленным в соглашении, и возвращать основную сумму держателя облигации в конце срока или в дату отзыва, если облигация подлежит отзыву.
Приоритет оплаты облигаций в структуре капитала компании-эмитента может сделать фиксированный доход более привлекательным, чем другие классы активов, с точки зрения основной защиты. В случае банкротства разорившиеся облигации будут первым обязательством, оплаченным компанией, перед конвертируемыми облигациями, привилегированными и обыкновенными акциями.
Причины разоренных облигаций
Облигации могут разориться несколькими способами. Наиболее распространенная причина для корпоративной облигации - это когда выручка компании снижается до такой степени, что она больше не может нести расходы, включая обязательства по облигациям. Доход может упасть из-за плохих условий ведения бизнеса, усиления конкуренции или негативного события, которое может привести к непредвиденным расходам, таким как неблагоприятное правовое решение. Некоторые компании могут иметь возможность принимать краткосрочные кредиты или использовать существующие кредитные линии для временного покрытия дефицита, однако некоторые условия не позволяют эмитентам брать дополнительный долг.
Муниципальные облигации, выпущенные правительством штата или местными органами власти и другими государственными организациями, также могут быть разрушены. Это может произойти, когда способность эмитента приносить доход ухудшается по таким причинам, как местная рецессия, сокращение налоговой базы или растущие расходы, такие как государственная пенсия работника или обязательства по медицинскому обслуживанию.
