Что такое безопасность активов?
Обеспеченная активами безопасность (ABS) - это финансовая безопасность, такая как облигация или вексель, обеспеченная совокупностью активов, таких как займы, аренда, задолженность по кредитной карте, роялти или дебиторская задолженность. Для инвесторов обеспеченные активами ценные бумаги являются альтернативой инвестированию в корпоративный долг. АБС аналогична обеспеченной ипотекой ценной бумаге, за исключением того, что базовые ценные бумаги не основаны на ипотеке.
Безопасность активов (ABS)
Понимание ценных бумаг, обеспеченных активами
Ценные бумаги, обеспеченные активами, позволяют эмитентам генерировать больше денежных средств, которые, в свою очередь, используются для большего кредитования, в то же время давая инвесторам возможность инвестировать в широкий спектр приносящих доход активов. Обычно базовые активы АБС неликвидны и не могут быть проданы самостоятельно. Однако объединение активов в единое целое и создание финансовой безопасности - процесс, называемый секьюритизацией, позволяет владельцу активов сделать их рыночными. Базовыми активами этих пулов могут быть жилищные ссуды, автомобильные ссуды, дебиторская задолженность по кредитным картам, студенческие ссуды или другие ожидаемые денежные потоки. Эмитенты АБС могут быть настолько креативными, насколько пожелают. Например, АБС были созданы на основе денежных потоков от доходов от кино, платежей роялти, аренды самолетов и солнечной фотоэлектрической энергии. Практически любая ситуация с получением прибыли может быть секьюритизирована в АБС.
Ключевые вынос
- Ценные бумаги, обеспеченные активами (АБС), - это финансовые ценные бумаги, обеспеченные активами, такими как дебиторская задолженность по кредитным картам, ссуды под залог жилья и автокредиты. Несмотря на то, что они похожи на ипотечные ценные бумаги, ценные бумаги, обеспеченные активами, не подвергаются залогу за счет активов, основанных на ипотеке. АБС обращаются к инвесторам, которые хотят вкладывать средства не в корпоративный долг
Пример обеспеченной активами безопасности
Предположим, что компания X занимается кредитованием автомобилей. Если человек хочет одолжить деньги, чтобы купить автомобиль, Компания X дает этому человеку наличные деньги, и этот человек обязан погасить кредит с определенной суммой процентов. Возможно, Компания X выдает столько займов, что у нее кончаются наличные деньги, чтобы продолжать выдавать больше займов. Затем компания X может упаковать свои текущие кредиты и продать их инвестиционной фирме X, получая таким образом наличные деньги, которые она может использовать для получения большего количества кредитов.
Затем инвестиционная фирма X рассортирует приобретенные кредиты по различным группам, которые называются траншами. Эти транши представляют собой группы ссуд со схожими характеристиками, такими как срок погашения, процентная ставка и ожидаемая ставка просроченной задолженности. Затем инвестиционная фирма X будет выпускать ценные бумаги, аналогичные типичным облигациям, по каждому траншу, который она создает.
Индивидуальные инвесторы затем покупают эти ценные бумаги и получают денежные потоки из базового пула автокредитов, за вычетом административного сбора, который инвестиционная фирма X хранит для себя.
Особые соображения
транши
Как правило, АБС имеет три транша: класс А, В и С. Старший транш, А, почти всегда является крупнейшим траншем и имеет структуру инвестиционного уровня, что делает его привлекательным для инвесторов.
B-транш имеет более низкое кредитное качество и, следовательно, имеет более высокую доходность, чем старший транш. Транш C имеет более низкий кредитный рейтинг, чем транш B, и может иметь такое низкое кредитное качество, что его нельзя продать инвесторам. В этом случае эмитент сохранит транш С и поглотит убытки.
