Что такое оценка без арбитража?
Оценка без арбитража - это оценка актива без учета производных или альтернативных рыночных цен. Арбитраж - это когда вы покупаете и продаете одну и ту же ценную бумагу, товар, валюту или любой другой актив на разных рынках или через производные инструменты, чтобы воспользоваться ценовой разницей этих активов. Например, покупка акций на NYSE и продажа их на LSE в Великобритании по более высокой цене является арбитражем.
Ключевые вынос
- Использование ценовых различий на разных рынках известно как арбитраж - это отличительная черта бизнеса и торговли акциями. Безарбитражная оценка - это оценка актива без учета производных или альтернативных рыночных цен. Биржи и торговые платформы часто не допускают безрисковых арбитражных сделок, а информационные технологии исключают значительную часть арбитражной прибыли. Арбитраж может использоваться для деривативов, акции, товары, удобные расходы и многие другие виды ликвидных активов.
Как работает оценка без арбитража
Арбитраж может сильно раздуть или снизить цену актива. Фирма выполняет ту же работу и имеет одинаковую базовую структуру капитала, структуру активов, денежный поток и любые другие показатели, независимо от того, на какую биржу они котируются или производные цены. Безарбитражная оценка - это устранение расхождений в ценах, что позволяет получить более точную картину оценки фирмы на основе фактических показателей эффективности.
Оценка без арбитража используется несколькими различными способами. Во-первых, это может быть теоретическая будущая цена ценной бумаги или товара, основанная на взаимосвязи между спотовыми ценами, процентными расходами, транспортными курсами, транспортными расходами, удобством и т. Д. Транспортные расходы - это просто стоимость хранения запасов.
Это также может быть теоретическая спотовая цена ценной бумаги или товара, основанная на процентных ставках фьючерсной цены, транспортных расходах, доходности по удобству, обменных курсах, транспортных расходах и т. Д. Удобная доходность - это когда вы держите реальный физический товар в сравнении с жидкостью актив. Примером может служить удержание барреля нефти по сравнению с удержанием нефтяного фьючерсного контракта. Когда фактическая цена фьючерса не равна теоретической цене фьючерса, может быть получена арбитражная прибыль.
Арбитраж более полезен для трейдеров, чем для инвесторов.
Особые соображения
Сделки с наличными деньгами, обратные сделки с наличными деньгами и сделки с долларовым креном - все это примеры сделок, совершаемых арбитражными трейдерами, когда теоретические и фактические цены выходят за рамки. Торговля денежными средствами использует разницу в цене между базовым активом и его производным. Конечно, создание и выполнение таких сделок является сложным.
Чтобы сделка была действительно безрисковой, необходимо точно знать переменные и учитывать операционные издержки. Большинство рынков слишком эффективны, чтобы разрешать безрисковые арбитражные сделки, поэтому часто бывает такая большая разница в спрэде между спросом и предложением. Иными словами, дом всегда побеждает.
Пример оценки без арбитража
Хотя долгосрочные инвесторы в стиле Уоррена Баффета могут не интересоваться компаниями, которые подвергаются серьезному арбитражу, трейдеры могут использовать арбитраж как способ заработать деньги. Если вы думаете об этом, это один из самых старых трюков в книге. Апельсины продавались за премию в Нью-Йорке, потому что их можно было выращивать только во Флориде и в других местах, где это позволяла погода.
Опытные бизнесмены воспользуются этим и используют арбитраж для зарабатывания денег. В том же духе трейдеры могут делать то же самое. Вы можете воспользоваться обменными курсами, фьючерсами и различными другими формами инвестиций. Там нет недостатка способов заработать деньги. Давайте поговорим о нескольких и как арбитраж используется.
