Отчет о движении денежных средств показывает, как компания тратит свои деньги (отток денежных средств) и откуда компания получает свои деньги (приток денежных средств). Отчет о движении денежных средств включает все притоки денежных средств, которые компания получает от своих текущих операций и внешних источников инвестиций, а также все оттоки денежных средств, которые оплачивают деловую деятельность и инвестиции в течение данного квартала. мы объясним отчет о движении денежных средств и то, как он может помочь вам проанализировать компанию для инвестирования.
Почему отчет о движении денежных средств важен
Существует две формы учета: кассовый и метод начисления.
Учет по методу начисления используется большинством публичных компаний и представляет собой метод учета, при котором выручка отражается как выручка, когда она получена, а не когда компания получает платеж. О расходах сообщается по мере их возникновения, хотя денежные платежи не производились.
Например, если компания регистрирует продажу, выручка признается в отчете о прибылях и убытках, но компания может получить денежные средства только позднее. С точки зрения бухгалтерского учета, компания будет получать прибыль в отчете о прибылях и убытках и платить по нему подоходный налог. Тем не менее, никакие деньги не были бы обменены. Кроме того, вначале транзакция, скорее всего, была бы оттоком денежных средств, поскольку компаниям стоило бы купить запасы и изготовить продукт для продажи. Для компаний характерно продление сроков на тридцать, шестьдесят или даже девяносто дней, чтобы клиент оплатил счет. Продажа была бы дебиторской задолженностью, не оказавшей влияния на денежные средства до ее получения.
Проанализируйте денежный поток простым способом
Денежный учет - это метод учета, при котором поступления платежей регистрируются в течение периода их получения, а расходы регистрируются в том периоде, в котором они были выплачены. Другими словами, доходы и расходы регистрируются, когда денежные средства получены и выплачены, соответственно.
Прибыль компании отражается в отчете о прибылях и убытках как чистая прибыль. Чистая прибыль - это основной итог для компании. Однако из-за учета по методу начисления чистый доход не обязательно означает, что вся дебиторская задолженность была получена от их клиентов.
С точки зрения бухгалтерского учета, компания может быть прибыльной, но если дебиторская задолженность станет просроченной или не полученной, у компании могут возникнуть финансовые проблемы. Даже прибыльные компании не могут адекватно управлять своим денежным потоком, поэтому отчет о движении денежных средств является критически важным инструментом для аналитиков и инвесторов.
О движении денежных средств
Отчет о движении денежных средств состоит из трех отдельных разделов, каждый из которых относится к определенному компоненту - операциям, инвестированию и финансированию - деловых операций компании. Ниже приведен типичный формат отчета о движении денежных средств:
Денежный поток от операций
В этом разделе указывается сумма денежных средств из отчета о прибылях и убытках, которая первоначально была представлена методом начисления. Некоторые из пунктов, включенных в этот раздел, являются дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью и подоходным налогом.
Если клиент оплачивает дебиторскую задолженность, она будет учитываться как денежные средства от операций. Изменения в текущих активах или текущих обязательствах (статьи, подлежащие оплате в течение одного года или менее) отражаются как денежные потоки от операций
Денежный поток от инвестирования
Эта секция регистрирует движение денежных средств от продаж и покупок долгосрочных инвестиций, таких как основные средства которые включают в себя основные средства и оборудование. Предметы, включенные в этот раздел, являются покупками транспортных средств, мебели, зданий или земли.
Как правило, инвестиционные операции генерируют отток денежных средств, таких как капитальные затраты на основные средства, приобретение бизнеса и приобретение инвестиционных ценных бумаг. Приток денежных средств происходит от продажи активов, бизнеса и ценных бумаг. Инвесторы обычно следят за капитальными затратами, которые используются для поддержания и дополнения физических активов компании для поддержки ее деятельности и конкурентоспособности. Короче говоря, инвесторы могут видеть, как компания инвестирует в себя.
Денежный поток от финансирования
Долговые и долевые операции описаны в этом разделе. Любые денежные потоки, которые включают выплату дивидендов, выкуп или продажу акций и облигаций, будут рассматриваться как денежные потоки для финансовой деятельности. Денежные средства, полученные от получения кредита, или денежные средства, использованные для погашения долгосрочной задолженности, будут отражены в этом разделе.
Для инвесторов, которые предпочитают компании, выплачивающие дивиденды, этот раздел важен, поскольку он показывает выплаченные дивиденды наличными, поскольку для выплаты дивидендов акционерам используются не чистая прибыль, а наличные.
Анализ денежных потоков
Денежный поток компании можно определить как число, которое отображается в отчете о движении денежных средств как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, или как «чистый операционный денежный поток». Однако не существует общепринятого определения. Например, многие финансовые профессионалы считают, что денежный поток компании является суммой ее чистого дохода и амортизации (неденежные расходы в отчете о прибылях и убытках). Хотя это часто приближается к чистому операционному денежному потоку, ярлык может быть неточным, и инвесторам следует придерживаться использования показателя чистого операционного денежного потока.
Хотя анализ денежных потоков может включать несколько коэффициентов, следующие индикаторы обеспечивают отправную точку для инвестора для измерения инвестиционного качества денежного потока компании:
Операционный денежный поток / чистый объем продаж
Это соотношение, которое выражается в процентах от чистого операционного денежного потока компании к ее чистым продажам или выручке (из отчета о прибылях и убытках), говорит нам, сколько долларов генерируется наличными за каждый доллар продаж.
Там нет точного процента, чтобы искать, но чем выше процент, тем лучше. Следует также отметить, что отраслевые и корпоративные отношения будут сильно различаться. Инвесторам следует отслеживать эффективность этого показателя исторически, чтобы выявлять существенные отклонения от среднего отношения денежных потоков / продаж компании, а также сравнивать соотношение компании с аналогами. Также важно следить за тем, как увеличивается денежный поток по мере увеличения продаж, поскольку важно, чтобы они перемещались с одинаковой скоростью с течением времени.
Свободный денежный поток
Свободный денежный поток (FCF) часто определяется как чистый операционный денежный поток за вычетом капитальных затрат. Свободный денежный поток является важным показателем, поскольку показывает, насколько эффективно компания генерирует денежные средства. Инвесторы используют свободный денежный поток для оценки того, может ли компания иметь достаточно денежных средств после финансирования операций и капитальных затрат для выплаты инвесторам дивидендов и выкупа акций.
Чтобы рассчитать FCF из отчета о движении денежных средств, найдите элемент денежного потока от операций, также называемый «операционными денежными средствами» или «чистыми денежными средствами от операционной деятельности», и вычтите из него капитальные затраты, необходимые для текущих операций.
Вы можете сделать еще один шаг вперед, расширив то, что входит в число свободных денежных потоков. Например, в дополнение к капитальным затратам можно также включить дивиденды на сумму, которая будет вычтена из чистого операционного денежного потока, чтобы получить более полную цифру свободного денежного потока. Затем эту цифру можно сравнить с продажами, как показано ранее.
На практике, если у компании есть история выплат дивидендов, она не может легко приостановить или устранить их, не причиняя акционерам реальной боли. Даже сокращение выплат дивидендов, хотя и менее опасно, проблематично для многих акционеров. В некоторых отраслях инвесторы считают выплату дивидендов необходимыми денежными затратами, аналогичными капитальным затратам.
Важно отслеживать свободный денежный поток за несколько периодов и сравнивать показатели с компаниями в одной отрасли. Если свободный денежный поток положительный, это должно указывать на то, что компания может выполнить свои обязательства, включая финансирование своей операционной деятельности и выплату дивидендов.
Комплексное покрытие свободного денежного потока
Вы можете рассчитать полный коэффициент свободных денежных потоков, разделив полный свободный поток денежных средств на чистый операционный денежный поток, чтобы получить процентное соотношение. Опять же, чем выше процент, тем лучше.
Суть
Свободный денежный поток является важным индикатором оценки для инвесторов. Он фиксирует все положительные качества денежных средств, произведенных внутри компании, и отслеживает использование денежных средств для капитальных затрат. Если генерирование денежных средств компании является положительным, это сильный индикатор того, что компания находится в хорошем положении, чтобы избежать чрезмерных заимствований, расширить свой бизнес, выплатить дивиденды и пережить трудные времена.
Термин «дойная корова», который применяется к компаниям с достаточным свободным денежным потоком, не очень элегантный термин. Тем не менее, это, безусловно, одно из наиболее привлекательных инвестиционных качеств, которое вы можете применить к компании с такой характеристикой.
