Увеличение скидки - это увеличение стоимости дисконтированного инструмента с течением времени и приближением даты погашения. Стоимость инструмента будет расти (расти) по процентной ставке, подразумеваемой дисконтированной ценой выпуска, стоимостью при погашении и сроком до погашения.
Нарушение Аккреции Скидки
Облигация может быть приобретена по номиналу, с премией или со скидкой. Однако независимо от цены покупки облигации все облигации имеют срок погашения по номинальной стоимости. Номинальная стоимость - это сумма денег, которую инвестор по облигациям будет погашен при погашении. Облигация, приобретенная с премией, имеет стоимость выше номинала. По мере того, как облигация приближается к сроку погашения, стоимость облигации снижается до тех пор, пока не достигнет номинальной стоимости на дату погашения. Уменьшение стоимости с течением времени называется амортизацией премии.
Облигация, выпущенная со скидкой, имеет стоимость, которая меньше номинальной стоимости. Когда облигация приближается к дате погашения, она будет увеличиваться в цене, пока не сойдется с номинальной стоимостью при погашении. Это увеличение стоимости с течением времени называется увеличением скидки. Например, трехлетняя облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США выпускается по 975 долларов США. Между выпуском и сроком погашения стоимость облигации будет увеличиваться до тех пор, пока она не достигнет полной номинальной стоимости в 1000 долларов США, которая является суммой, которая будет выплачена держателю облигации при погашении.
Аккреция может быть учтена с использованием линейного метода, согласно которому увеличение равномерно распределяется по всему сроку. Используя этот метод учета портфеля, можно сказать, что увеличение дисконта представляет собой линейное накопление прироста капитала по дисконтной облигации в ожидании получения номинальной стоимости при погашении. Аккреция также может быть учтена с использованием постоянной доходности, при этом увеличение является наиболее тяжелым, наиболее близким к погашению. Метод постоянной доходности - это метод, который требуется Службе внутренних доходов (IRS) для расчета скорректированной стоимости от суммы покупки до ожидаемой суммы погашения. Этот метод распределяет прибыль в течение оставшегося срока действия облигации, а не признает прибыль в год погашения облигации.
Чтобы рассчитать сумму аккреции, используйте формулу:
Сумма накопления = Основа покупки x (YTM / периоды начисления в год) - Купонный процент
Первым шагом в методе с постоянной доходностью является определение доходности к погашению (YTM), которая представляет собой доход, который будет получен по облигации, удерживаемой до ее погашения. Доходность к погашению зависит от того, как часто доходность составляется. IRS позволяет налогоплательщику определенную гибкость в определении того, какой период начисления использовать для расчета доходности. Например, облигация с номинальной стоимостью 100 долларов США и ставкой купона 2% выпущена на сумму 75 долларов США с 10-летним сроком погашения. Давайте предположим, что это составляется ежегодно для простоты. Поэтому YTM можно рассчитать как:
Номинальная стоимость $ 100 = $ 75 x (1 + r) 10
$ 100 / $ 75 = (1 + р) 10
1, 3333 = (1 + R) 10
r = 2, 92%
Купонный доход по облигации составляет 2% x 100 долларов США, номинальная стоимость = 2 доллара США. Следовательно, Период накопления1 = ($ 75 x 2, 92%) - купонный доход
Период аккреции 1 = 2, 19 - 2 $
Период аккреции1 = 0, 19 $
Покупная цена в 75 долларов представляет основу облигации при выпуске. Однако в последующие периоды основой становится цена покупки плюс начисленные проценты. Например, после 2 года начисление может быть рассчитано как:
Аккреционный период2 = - $ 2
Период аккреции2 = $ 0, 20
Используя этот пример, можно увидеть, что дисконтная облигация имеет положительное начисление; другими словами, базис увеличивается, увеличиваясь с течением времени с 0, 19 долл. США, 0, 20 долл. США и так далее. Периоды с 3 по 10 можно рассчитать аналогичным образом, используя начисление за предыдущий период для расчета на основе текущего периода.
