Что такое опция AC-DC?
Опция AC-DC - это производная, которая в будущем может стать опционом колл или пут на усмотрение покупателя. Также известный как «вариант выбора» или «вариант гермафродита», это тип экзотического варианта, означающий, что он имеет более сложные термины и часто является более дорогим, чем традиционный сорт ванили.
Основы опций AC-DC
Как и любой опцион, опцион AC-DC является производным, который дает инвестору право - но не обязанность - покупать (колл) или продавать (ставить) ценные бумаги по определенной цене (страйк). Его основное отличие заключается в том, что инвестор принимает решение о покупке или продаже в определенное время после того, как опцион вступил в силу, а не во время покупки.
Время принятия решения зависит от того, как построен вариант. Многие опционы AC-DC являются европейскими, то есть решение о покупке или продаже может быть принято только тогда, когда срок действия инструмента истекает. Американские опционы позволяют исполнять решение в любое время до истечения срока действия.
Варианты AC-DC
Вариант AC-DC может быть очень привлекательным инструментом, когда базовая система безопасности сообщает о высоком уровне волатильности или когда существует неопределенность в отношении корпоративных новостей или событий - например, фармацевтическая компания, ожидающая получения разрешения Управления по контролю за продуктами и лекарствами на дорогой новый препарат, техническая фирма, которая ищет эксклюзивные права или патенты на инновационный продукт, или любая фирма, участвующая в крупных судебных процессах. Он предлагает держателю опциона гибкость в выборе указанной выплаты в зависимости от того, является ли позиция колла или пут более прибыльной.
Например, если ценная бумага торгуется выше своей цены исполнения по истечении срока действия, тогда опцион колл, как правило, является наиболее прибыльным. Если держатель решит использовать опцион в качестве опциона колл на базовую ценную бумагу, тогда выплата будет максимальной из спотовой цены минус цена исполнения. В этом случае держатель получает выгоду от покупки ценной бумаги по более низкой цене, чем она продается на рынке.
С другой стороны, если ценная бумага торгуется ниже своей страйк-цены по истечении срока действия, тогда опцион пут в целом будет наиболее прибыльным. Если держатель решит использовать свой опцион в качестве опциона пут на базовую ценную бумагу, выплата будет максимальной из цены страйк минус спотовая цена. В этом случае держатель получает выгоду от продажи базовой ценной бумаги по более высокой цене, чем он торгует на открытом рынке.
Особенности выбора AC-DC
Конечно, именно эта гибкость делает опцию AC-DC более дорогой, чем ее простой аналог опциона пут или колл, даже если они имеют одинаковую базовую защиту. Как правило, чем более нестабильна базовая защита, тем дороже опция AC-DC.
Ключевые вынос
- Опция AC-DC - это производная, которая в будущем может стать опционом колл или пут на усмотрение покупателя. Опционы AC-DC часто являются идеальными инструментами для инвесторов, рассматривающих акции с высокой волатильностью, поскольку они предоставляют гибкость при выборе указанной выплаты в зависимости от того, является ли позиция колла или пут более прибыльной. Эта гибкость делает опцию AC-DC более дорогой, чем ее простой аналог опциона пут или колл.
Кроме того, опционы AC-DC обычно торгуются на альтернативных биржах без поддержки регулирующего надзора, обычного для простых ванильных опционов, которые торгуют на крупных биржах. В результате они могут нести более высокие риски дефолта контрагента.
