Что такое абсолютный показатель?
Абсолютная ставка, также известная как абсолютная доходность свопа, представляет собой общую доходность, полученную обеими сторонами от процентного свопа.
Он рассчитывается как сумма фиксированных и переменных компонентов процентного свопа. Например, если процентный своп имеет фиксированную ставку 2% и переменную ставку 3%, то абсолютная ставка будет 5%.
Ключевые вынос
- Абсолютная ставка - это сумма фиксированных и переменных ставок, используемых в свопе процентных ставок. Она также известна как абсолютная доходность свопа и является ключевой метрикой, используемой производными трейдерами. Свопы процентных ставок - это большой и ликвидный рынок, полезный для стороны, желающие хеджировать или спекулировать изменениями процентных ставок.
Понимание Абсолютных Тарифов
Процентные свопы - это тип производной транзакции, в которой две стороны соглашаются обменять или «обменять» одну серию денежных потоков на другую в течение определенного периода времени.
Наиболее распространенным типом процентного свопа является «простой ванильный» своп. В этих контрактах одна сторона соглашается обменять серию денежных потоков на основе фиксированной процентной ставки в обмен на серию денежных потоков на основе переменной процентной ставки, такой как Лондонская межбанковская предлагаемая ставка (LIBOR).
В момент начала процентного свопа две серии потоков денежных средств - одна на основе фиксированной процентной ставки, а другая - на переменной процентной ставке - будут структурированы таким образом, чтобы две серии имели одинаковые чистая приведенная стоимость (NPV). Однако, в зависимости от того, как колеблются процентные ставки после заключения контракта, своп процентных ставок может в конечном итоге принести пользу одной стороне больше, чем другой.
Пользователи процентных свопов также будут ссылаться на «своп-спред». Спред свопа относится к разнице между процентной ставкой по фиксированной части процентного свопа по сравнению с процентной ставкой, предоставленной долговым ценным бумагой с аналогичным сроком погашения. Например, если годовая суверенная облигация приносит доход 2, 00%, а фиксированная часть процентного свопа установлена в 3, 00%, то спред свопа по этому процентному свопу будет равен 1, 00%.
Помимо простых ванильных свопов, существует много других типов операций процентного свопа, например, в которых контрагенты обмениваются денежными потоками на основе переменной процентной ставки. Тем не менее, простые ванильные свопы составляют большую часть рынка.
Обмен премий
При инициировании нового процентного свопа одна сторона может предоставить авансовую премию своему контрагенту в зависимости от ожиданий рынка относительно будущих изменений процентных ставок. Эти ожидания обычно оцениваются по прямой кривой LIBOR.
Пример абсолютного уровня в реальном мире
Предположим, вы являетесь инвестором, который недавно приобрел 10-летнюю суверенную облигацию на сумму 1 миллион долларов США. Облигация обеспечивает фиксированный платеж по ставке 2, 00% в год. Через несколько недель после покупки облигации вы убедитесь, что процентные ставки могут возрасти. Таким образом, вы начинаете искать возможность обменять свои фиксированные процентные платежи в обмен на переменные платежи, которые будут расти, если процентные ставки увеличатся.
Вы находите свое решение на рынке деривативов, используя сделку процентного свопа. Ваш контрагент находится в противоположной ситуации: владелец 10-летней переменной облигации с основной стоимостью 1 миллион долларов США, он чувствует себя чрезмерно подверженным процентному риску и предпочел бы иметь предсказуемую фиксированную процентную ставку.
Для достижения ваших целей вы и ваш контрагент договариваетесь о процентном свопе, в соответствии с которым вы соглашаетесь платить своему контрагенту 2, 00% в год, тогда как ваш контрагент соглашается платить вам переменную ставку, основанную на LIBOR, которая в настоящее время также составляет 2, 00%. В этом сценарии абсолютная ставка процентного свопа составляет 4, 00%, или сумма фиксированных и переменных процентных ставок.
