Что выше номинала?
Выше номинала - термин, используемый для описания цены облигации, когда она торгуется выше ее номинальной стоимости. Облигация обычно торгуется по номиналу выше, когда ее распределение доходов выше, чем у других облигаций, доступных в настоящее время на рынке. Это происходит, когда процентные ставки снизились, так что вновь выпущенные облигации имеют более низкие купонные ставки.
Выше номинала объяснено
Существует обратная связь между доходностью облигаций и ценами. Когда доходность падает из-за снижения процентных ставок в экономике, цены на облигации увеличиваются. И наоборот, когда процентные ставки растут, цены на облигации будут снижаться, не предполагая отрицательной выпуклости. Основная причина обратной зависимости заключается в том, что существующая доходность облигации должна соответствовать доходности новой облигации, выпущенной на рынке с более высокими или более низкими преобладающими процентными ставками. Предположим, что облигация выпущена по номинальной стоимости 1000 долларов США с купонной ставкой 5%. Через полгода из-за замедления экономики процентные ставки ниже. Облигация будет торговаться выше номинала из-за обратной зависимости между доходностью и ценой. Инвестор, который покупает облигации, торгуемые выше номинала, получает более высокие процентные платежи, потому что ставка купона была установлена на рынке с более высокими преобладающими процентными ставками. Если облигация облагается налогом, инвестор может погасить премию за облигацию, чтобы компенсировать налогооблагаемый процентный доход; если облигация приносит не облагаемый налогом процент, инвестор должен амортизировать премию в соответствии с правилами IRS.
Как далеко выше Par?
Движение выше номинала для необзываемой облигации зависит от продолжительности облигации. Чем больше продолжительность, тем больше чувствительность к изменениям процентных ставок. Например, облигация сроком на 8 лет увеличится примерно на 8% в цене, если доходность упадет на 100 базисных пунктов, или на 1%. Однако для отзывной облигации увеличение цены выше номинала ограничено, поскольку облигация, скорее всего, будет погашена эмитентом в случае падения процентных ставок. Этот эмитент отзовет эти старые облигации и переиздаст новые облигации с более низкими купонами.
