Быки на Уолл-стрит резко недооценивают как краткосрочные, так и долгосрочные риски для фондового рынка и экономики в целом, вызванные эскалацией торговой войны. Несмотря на повышение тарифов на импорт из Китая и угрозу тарифов на мексиканские товары, индекс S & P 500 упал всего на 5% от своего пика и все еще продается по довольно богатым оценкам. Однако, по мнению ряда рыночных аналитиков и стратегов, общая сила фондового рынка на фоне растущих ветров выглядит все более несостоятельной.
Даже резкого роста рынка, полученного во вторник, когда председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл намекнул на более низкие процентные ставки, чтобы экономика неуклонно развивалась, может быть недостаточно, чтобы выдержать усиливающееся понижательное давление, вызываемое ростом торговой напряженности.
«Движение на рынках за последний месяц связано с торговой войной, но я не думаю, что это полностью в цене», - заявил Джон Норманд из JPMorgan Chase & Co. «Экономические данные ослабевали до повышения тарифов, поэтому нам еще предстоит увидеть экономические последствия торговли». Пять из этих последствий для бушующей торговой войны отмечены ниже.
5 Последствий эскалации китайско-мексиканской торговой войны
- Спад в течение 9 месяцев, замедление темпов роста S & P 500, акции могут упасть на 30% на медвежий рынок, серьезное нарушение торговых отношений, долгосрочные цепочки поставок, спад может ускорить сокращение огромного корпоративного долга США.
Что это значит для инвесторов
Главный экономист Morgan Stanley Четан Ахья разделяет мнение Нормандии. «Мои недавние разговоры с инвесторами усилили ощущение того, что рынки недооценивают влияние торговой напряженности», - написал он в недавней заметке. «Инвесторы, как правило, считают, что торговый спор может затянуться дольше, но, похоже, они упускают из виду его потенциальное влияние на глобальные макроэкономические перспективы».
Ахья отметил, что если торговая напряженность продолжит нарастать до такой степени, что США введут 25% -ные тарифы на оставшиеся 300 миллиардов долларов импорта из Китая, провоцируя дальнейший ответный удар со второй по величине экономики в мире, тогда вполне вероятно, что США могут оказаться в Спад в три четверти или девять месяцев. JPMorgan Chase указал, что вероятность рецессии до конца года возросла до 40% с 25% месяцем ранее.
Влияние дополнительных тарифов на доходы корпораций также может быть серьезным. Американские компании, подверженные влиянию доходов в Китай и Мексику, могут увидеть ослабление спроса, снижение доходов и доходов. Компании, подверженные риску, могут быть не в состоянии полностью передать стоимость тарифов потребителям, что приведет к сокращению прибыли.
Стратеги Банка Америки и Citigroup сократили свои прогнозы прибыли на акцию (EPS) на 2019 год для S & P 500 на 2 доллара за акцию, и, по оценкам Bank of America, S & P 500 может получить до 30%, если Белый Дом налагает дополнительные тарифы на остальные китайские товары.
Эскалация торговой войны также затронет внутренние и глобальные цепочки поставок, что приведет к перенаправлению глобальных торговых потоков. Многонациональные компании будут нести дополнительные расходы в среднесрочной перспективе, поскольку они реструктурируют свои цепочки поставок и разрабатывают новые источники поставок. По словам Ахьи, это повлияет на корпоративное доверие во всем мире, что отразится на общем общем спросе.
Заглядывая вперед
В то время как недавние шаги администрации Трампа уже привели к тому, что торговая война достигла высот, которые окажут заметное напряжение на мировую экономику, остается большая неопределенность относительно продолжительности этого негативного давления. Многие ожидают, что предстоящий саммит G20 станет местом, где США и Китай смогут урегулировать свои разногласия.
