JPMorgan говорит, что инвесторы должны резко повысить свой аппетит к риску в 2020 году, увеличив избыточный вес в акциях, сохраняя при этом недостаточный вес в облигациях и сокращая золото. «Если к 2020 году циклические или политические риски уменьшатся, распределителям активов будет трудно не принять более высокий вес акций», - советуют стратеги JPMorgan, в том числе Николаос Панигирцоглу, Марко Коланович и Джон Норманд, в заметке для клиентов, согласно истории в Bloomberg., Они говорят, что денежные средства и облигации предлагают «значительно» меньшую доходность, чем акции.
Джулиан Эмануэль, главный стратег BTIG по акциям и производным финансовым инструментам, также настроен позитивно на акции. Он считает, что распространение онлайн-трейдинга с нулевой комиссией побудит инвесторов перевести больше денег с наличных денег и облигаций, что приведет к росту индекса S & P 500 до 3950 к концу 2020 года, что почти на 26% выше, чем открытие 12 декабря 2019 года. По словам Business Insider, он назвал рынок облигаций «величайшим пузырем за всю историю» и ожидает, что падение цен на облигации в 2020 году станет ключевым стимулом для этого изменения активов.
Ключевые вынос
- JPMorgan настроен по-бычьи по акциям в 2020 году, по-медвежьи - по облигациям и золоту. Джулиан Эмануэль из BTIG видит торговлю с нулевой комиссией, что дает акциям повышение.
Значение для инвесторов
JPMorgan видит, что рост мировой экономики восстанавливается и уменьшается риск рецессии в США. Среди акций они особенно предпочитают японские банки, акции Германии и акции развивающихся рынков. Они ожидают, что волатильность возрастет, и, таким образом, советуют инвесторам хеджировать активы разных классов.
JPMorgan ожидает, что, как и облигации, товары и валюта, также принесут неутешительные доходы в 2020 году. По их мнению, самый большой риск в 2020 году - президентские выборы в США, особенно если кандидат от Демократической партии станет таким прогрессивным кандидатом, как Элизабет Уоррен. Они предполагают продолжительную волатильность пары доллар США / швейцарский франк в качестве хеджирования против этого политического риска.
«У всех великих бычьих рынков (и нравится это или нет, это отличный бычий рынок) есть точка, обычно ближе к концу пробега, когда государственный инвестор« влюбляется »в актив, что часто приводит к параболическим последствиям. двигайтесь выше (а зачастую и ниже) в течение недель или месяцев ", - заметил Эмануэль в недавней записке для клиентов.
Эмануэль ожидает, что доходность 10-летних казначейских облигаций США вырастет выше 2% в 2020 году, что приведет к такому результату: «Движение выше 2% может также вызвать резкий сюрприз, поскольку инвесторы обдумывают идею потерь для облигаций в 2020 году с Снижение не вдохновляющего, но стабильного экономического роста - в целом, хорошая среда для владения акциями ".
Эмануэль видит особый потенциал для большого отскока акций, которые в настоящее время находятся в нижнем квинтиле производительности Индекса Russell 2000 в 2019 году, которые также имеют короткую процентную ставку, равную 30% или более от их размещения, рыночные капиталы более 500 миллионов долларов и цены акций выше 5 долларов.,
Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA Research, также настроен оптимистично по отношению к акциям США, но более сдержан, чем Эмануэль. Он прогнозирует, что S & P 500 закроет 2020 год на 3435, или чуть более чем на 9% выше, чем открытие 12 декабря 2019 года. Он ожидает значительного роста доходов и приводит исторические прецеденты для роста фондового рынка в годы президентских выборов и после начала смягчения денежно-кредитной политики Федеральным резервом.
Заглядывая вперед
Морган Стэнли остается выдающимся медвежьим голосом на Уолл-стрит. Лиза Шалетт, директор по инвестициям (CIO) в Morgan Stanley Wealth Management, видит ослабление экономических данных США, что в конечном итоге приведет к разочарованию среди инвесторов и распродажам американских акций в начале 2020 года.
Майк Уилсон, главный ИТ-директор и главный американский стратег в Morgan Stanley, разделяет эту осторожную точку зрения. Он говорит, что поток ликвидности из Федерального резерва и других центральных банков привел к искусственному 20-летнему минимуму волатильности и заставил цены активов "отделиться от основных показателей". И Шелетт, и он прогнозируют окончательную стоимость S & P 500 в 2020 году на уровне 3000, что примерно на 5% ниже сегодняшнего.
