За последние четверть века индустрия ETF за 4 триллиона долларов быстро росла, но сейчас вступает в период вытеснения, в котором закрываются мелкие игроки, которым не хватает эффекта масштаба. В начале октября в 2019 году было закрыто не менее 90 фондов после рекордных 139 закрытий в 2018 году. Между тем, в 2011 году пики новых биржевых продуктов, в том числе ETF и ETN, достигли своего пика, согласно данным FactSet Research Systems, приведенным в подробный отчет The Wall Street Journal.
«Проблема в том, что, поскольку в отрасли появляется все больше и больше участников, становится все труднее выйти на рынок», - заявил Журналу Майкл Сапир, генеральный директор эмитента ETF ProShares. «Существует много дорожных убийств, - добавил он. - Цифры для запусков и закрытий указывают на стабильную и зрелую отрасль, которая уже добилась самого значительного роста, но у которой еще впереди много взлетно-посадочной полосы», - таково заключение. отчет в ETF.com.
Ключевые вынос
- Закрытие ETF растет, так как многие фонды не достигают прибыльного масштаба. Крупнейшие эмитенты ETF увеличивают свою долю рынка. Популярность пассивных инвестиций с низкими затратами помогает крупнейшим эмитентам.
Значение для инвесторов
Годовой темп новых запусков ETF достиг максимума в 300 в 2011 году, в среднем менее 200 с 2012 по 2014 год, а затем восстановился до среднего более 250 с 2015 по 2018. До настоящего времени в 2019 году число приближалось к 200. Между тем, закрытия растет с 2011 года.
Крупнейшие конкуренты становятся еще более доминирующими. Общие активы ETF выросли на 90% за пять лет до августа 2019 года, но 83% этого роста было зафиксировано всего 100 фондами из 2100 (или 4, 8%), согласно исследованию CFRA. Кроме того, более двух третей из этих 100 фондов управляются ETF-гигантами BlackRock Inc. (BLK) и The Vanguard Group.
Три крупнейших бренда ETF с активами под управлением (AUM): iShares от BlackRock, 1, 604 триллиона долларов, Vanguard, 1, 064 триллиона долларов, и SPDR от State Street Corp. (STT), 665 миллионов долларов, на общую сумму 3, 333 триллиона долларов. Эти данные взяты из FactSet по состоянию на 22 октября, как сообщает ETF.com.
По словам Элизабет Кашнер, директора по исследованиям ETF в FactSet, Элизабет Кашнер, как сообщает журнал, Элизабет Кашнер, как правило, должна приносить доход в размере от 50 до 100 миллионов долларов в течение первых трех-пяти лет. Более того, новые ETF, которые не смогут достичь 50 миллионов долларов в течение первого года, вероятно, потерпят неудачу.
Среди фондов, запущенных с 2007 по 2016 год с АУМ менее 50 млн. Долл. США через год, 44% закрылись, а еще 30% никогда не превышали эту сумму. Среди фондов, запущенных в 2018 году, более 80% завершили год с объемом менее 50 миллионов долларов.
Рынок взаимных фондов в США намного больше, чем у ETF, с примерно 8 000 фондов и AUM в размере 15, 4 трлн. Долл., Но около 25% этих активов - пассивно управляемые фоны, согласно Morningstar. Они также обнаружили, что ETFs завоевывают рыночную долю, добавив в этом году около 135 миллиардов долларов активов, а паевые инвестиционные фонды потеряли около 200 миллиардов долларов.
Заглядывая вперед
Поскольку более половины из примерно 2100 биржевых продуктов, перечисленных в США, имеют AUM менее 100 миллионов долларов, темпы закрытия фондов и консолидации отрасли, вероятно, ускорится, отмечает Дэвид Перлман, стратег-аналитик ETF в UBS, согласно журналу., Кроме того, поскольку инвесторы все чаще отдают предпочтение пассивно управляемым ETF по сравнению с активно управляемыми фондами, частично, если не в первую очередь, из-за низкой стоимости, крупнейшие игроки с наибольшей экономией на масштабе должны стать еще более доминирующими.
