Что такое выдвигаемые привилегированные акции?
Выдвигаемые привилегированные акции - это особый тип привилегированных акций, который позволяет владельцу продать акцию обратно эмитенту по установленной цене. Как правило, эмитент может принудительно выкупить выдвигаемую привилегированную акцию за наличные, когда акции погашаются. Иногда вместо наличных денег выдаваемые привилегированные акции могут быть обменены на простые акции эмитента. Это может называться мягким откатом по сравнению с жестким отводом, когда акционерам выплачиваются денежные средства.
Ключевые вынос
- Выдвижные привилегированные акции имеют дату погашения. После наступления срока погашения компания-эмитент может заставить акционеров конвертировать свои привилегированные акции в денежные средства или, в некоторых случаях, в обыкновенные акции. Когда погашаемые привилегированные акции погашаются и обмениваются на денежные средства, инвестор получает номинальную стоимость акций плюс кумулятивные дивиденды (если они указаны в проспект). Компания может выпустить выдвигаемые привилегированные акции, если они хотят ограничить количество времени, которое им необходимо для выплаты привилегированных дивидендов, и / или если им нужны денежные средства сейчас, но они ожидают, что в будущем у них будут денежные средства для погашения привилегированных акционеров и удалить привилегированные акции.
Понимание выдвигаемых привилегированных акций
Привилегированные акции напоминают облигации с фиксированным доходом, которые выплачивают дивиденды вместо процентов. Функция убираемости позволяет сохранять стоимость этих акций относительно стабильной относительно цены отвода или номинальной стоимости по сравнению с ценой традиционных привилегированных акций, которая колеблется в зависимости от изменения процентных ставок.
Поскольку привилегированные акции могут быть отозваны по установленной ставке, за исключением случаев, когда компания сталкивается с финансовыми проблемами и может не иметь возможности заплатить привилегированным акционерам за их акции, цена, как правило, будет находиться вблизи цены отвода, установленной в проспекте. Условия для каждой выдвигаемой привилегированной акции и для каждой компании могут отличаться.
Как правило, выдвижные привилегированные акции выпускаются с датой погашения, и, когда наступает дата погашения, привилегированные акционеры могут реализовать свое право выкупить свои акции за наличные (номинальная стоимость) или, возможно, за обыкновенные акции эмитента, если такой вариант доступен.
Способы выдвижения привилегированных акций используются
Условия, которые связывают выдвигаемые привилегированные акции, должны быть объяснены в проспекте эмиссии. Если эмитент устанавливает дату погашения привилегированных акций, они могут быть отозваны, поскольку могут заставить акционеров выкупить эти акции по номинальной стоимости, указанной в проспекте.
Выдвигаемые привилегированные акции могут быть выпущены компаниями, которые предвидят, что в будущем у них будут денежные средства для погашения привилегированных акционеров, но на момент выпуска у них не было наличных денег, и поэтому они выпускали привилегированные акции для привлечения денежных средств. Они выпускают выдвигаемые привилегированные акции, чтобы им не приходилось выплачивать льготные дивиденды на неопределенный срок. Акции существуют только в течение установленного периода времени.
Ожидается, что, предлагая выдвигаемые привилегированные акции, они смогут быстрее привлекать и получать доступ к капиталу для операций, которые в противном случае могли бы быть отложены или ограничены. После того, как компания создаст ожидаемый дополнительный капитал, она сможет лучше выкупить эти акции. Когда позднее эти акции будут погашены, акционеры продадут привилегированные акции, и компании не нужно будет продолжать выплачивать дивиденды.
Однако могут быть условия, которые требуют от компании выплатить все дивиденды в течение определенного периода, прежде чем компания сможет отозвать акции, таким образом гарантируя, что инвесторы получат совокупные дивиденды, которые им причитаются.
Погашаемые против выдвигаемых привилегированных акций
Выдвижные привилегированные акции сопоставимы (но все еще отличаются от) погашаемых привилегированных акций. Погашение означает, что компания может в любой момент объявить свои привилегированные акции после определенной установленной даты по цене, указанной в проспекте. Это выгодно для компании, если они выпустили 5% привилегированных акций, но теперь могут предложить привилегированные акции под 3%, потому что процентные ставки или доходность привилегированных акций упали. Они могут заколлировать свои более дорогие привилегированные акции и выпустить более низкие дивиденды.
Пример выдвигаемого привилегированного запаса
Предположим, что компании сейчас нужны деньги, но она не хочет ослаблять своих текущих обыкновенных акционеров путем выпуска более простых акций. Одним из вариантов является выпуск привилегированных акций. Компания ожидает, что у нее будет больше денег в будущем, и, следовательно, ей не нужно выплачивать дивиденды по привилегированным акциям в течение неопределенного времени.
Они решили выпустить убираемые привилегированные акции с выплатой дивидендов в размере 4%. Номинальная стоимость акций составляет 100 долларов, и, следовательно, общая годовая выплата дивидендов составляет 4 доллара. Срок погашения акций наступит через пять лет, после чего компания может заставить привилегированных акционеров выкупить свои акции за 100 долларов наличными.
Поскольку акционерам будет выплачено 100 долларов в конце пятилетнего периода, цена акций должна быть относительно стабильной по сравнению с привилегированными акциями без даты погашения. Это потому, что если акции не имеют даты погашения, их стоимость будет колебаться в зависимости от изменения процентной ставки и доходности на рынке. Несмотря на то, что привилегированные акции могут быть подвержены колебаниям, они имеют тенденцию колебаться меньше, чем привилегированные акции, не подлежащие возврату.
Инвесторы захотят проверить, являются ли привилегированные акции кумулятивными или нет. Если они накапливаются, любые пропущенные дивиденды по-прежнему должны акционерам. Если акции не являются кумулятивными или если компания пропустила платеж, акционер просто должен взять его на подбородок.
