Это был довольно финансовый поворот. Менее десяти лет назад многие крупные банки США находились на грани краха во время финансового кризиса. Сегодня у банковского сектора хорошее здоровье. Действительно, уважаемый банковский аналитик Дик Бове из Вертикальной группы заходит так далеко, что утверждает, что банки вступают в беспрецедентный период роста, который он называет «настоящей« Нирваной »здесь, на земле», в комментарии для CNBC. Его оптимизм основывается на четырех факторах: налоговая реформа, сдвиг в денежно-кредитной политике, регулятивная реформа и технологический прогресс.
В то время как все большее число аналитиков и стратегов представляют оптимистичные перспективы для банковского сектора США на следующий год или около того, Бове выходит далеко за рамки этого, полагая, что банки вступают в золотую эру, которая должна длиться много лет в будущем. Его оптимистичный взгляд также резко контрастирует с мрачными наблюдениями Казначейства США и экономиста Гарварда Кеннета Рогоффа, среди прочего, что риски в банковской системе остаются высокими, и что возможен новый банковский кризис. (Более подробно см. Также: у банков нет плана на новый финансовый кризис: Гарвард Рогофф .)
Отскок цены акций
Индекс KBW Nasdaq Bank Index (BKX) достиг дна на уровне 19, 58 на полуденных торгах 20 февраля 2009 года, согласно данным Yahoo Finance. Его закрытое значение 116, 15 24 января представляет собой удивительный отскок в 493%. За этот период цены на акции шести крупнейших банковских учреждений США продемонстрировали столь же впечатляющий рост: Bank of America Corp. (BAC), + 1168%; Citigroup Inc. (C), + 393%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 517%; Wells Fargo & Co. (WFC), + 643%; Morgan Stanley (MS), + 216%; и Goldman Sachs Group Inc. (GS) + 251%.
Налоговая реформа
Бове говорит, что снижение налогов окажет серьезное влияние на банки. По словам Бове, до начала налоговой реформы средний банк в США сталкивался с налоговой ставкой от 30% до 31%, а новый закон снизит это бремя примерно на 8-12 процентных пунктов, в зависимости от учреждения. Кроме того, определенные налоговые вычеты остаются в силе для банков, а это означает, что некоторые из крупнейших учреждений теперь будут иметь эффективные налоговые ставки в диапазоне от 18% до 19%.
Если налоговая декларация также сможет стимулировать экономику, Бове отмечает, что спрос на кредиты возрастет, что станет еще одним стимулом для прибыли банков. Наконец, банки взяли на себя ряд обвинений, связанных с налоговой реформой в четвертом квартале 2017 года. «Убытки были перенесены вперед, так что список должен быть очищен до 2018 года», как он выразился.
Изменение денежно-кредитной политики
Банки выиграют от долгосрочных тенденций в денежно-кредитной политике. «Реальные изменения процентных ставок длятся от 25 до 30 лет», - говорит Бове со ссылкой на исторические данные. Если Федеральная резервная система действительно сократит свой баланс, и если глобальный экономический рост будет устойчивым, Бове считает, что мы можем наблюдать рост ставок до начала 2040-х годов. Повышение ставок обычно приводит к увеличению прибыли банков. Бов отмечает, что 1970-е годы, когда ставки устанавливали исторические максимумы мирного времени, были особенно хорошим периодом для банковских доходов.
Нормативная реформа
Бове перечисляет девять ключевых федеральных агентств, которые регулируют банки, и отмечает, что руководство восьми из них изменилось в прошлом году, в некоторых случаях с «полным обновлением» их советов. Насколько ему известно, такого оборота не было с 1930-х годов, когда были созданы многие из этих агентств. «Новые команды стремятся ослабить и скорректировать ряд правил старой команды», - говорит он. Это создаст «ряд больших выгод» для банков и может «облегчить практически все требования для небольших банков», добавляет он.
Технический прогресс
В дополнение к трем причинам, указанным выше, четвертым фактором роста банков является их технологическое лидерство, утверждает Бове, факт, который не является общепризнанным. Мало кто понимает, что Bank of America, например, имеет 43 патента на технологию блокчейна, большинство компаний. Он отмечает, что банки отправляют огромные объемы данных по всему миру с молниеносной скоростью «с практически нулевым уровнем ошибок». Это позволяет их клиентам снимать деньги, где бы они ни находились на планете, за считанные секунды. Банки также являются лидерами в использовании искусственного интеллекта (ИИ) в таких областях, как оценка кредитных заявок. По словам Бове, благодаря своей ориентации на разработку и внедрение передовых технологий банки снижают свои расходы на ведение бизнеса, что является еще одной причиной долгосрочного оптимизма в отношении этого сектора.
Бове, эти силы составляют один вывод о банках. «Они собираются делать очень хорошо в течение долгого и долгого времени. Единственное препятствие, которое может сорвать эту перспективу, - это экономический спад, и в настоящее время это маловероятно», - сказал он в интервью CNBC.
