В то время как все инвесторы должны торговать, «трейдер» по профессии технически не делает инвестиций. По словам Бенджамина Грэма, отца-основателя движения инвестиций в ценности, инвестиции должны обещать «безопасность основного долга и адекватную прибыль». Инвесторы принимают обоснованные решения после тщательного анализа основ бизнеса компании. Трейдеры, с другой стороны, используют технический анализ, чтобы делать ставки, рассчитанные на получение прибыли, на краткосрочную волатильность рынка.
В начале 2000-х годов люди нередко увольнялись с работы, опустошали свои планы 401 (k) и активно торговали, чтобы жить, не выходя из дома. Вследствие огромного пузыря на фондовом рынке и недвижимости было сложно потерять деньги. Однако этот золотой век пришел и ушел. 2007 год принес с собой глобальную рецессию и последующее распространение финансового регулирования. Высокочастотная торговля, осуществляемая компьютерами с невероятно сложными алгоритмами, в настоящее время составляет от 50 до 70% объема торговли в любой день торговли.
Трейдеры часто теряют большие куски денег в течение одного торгового дня, надеясь, что их прибыль со временем компенсирует их потери. Они также должны преодолеть значительно более высокие операционные издержки и конкуренцию с суперкомпьютерами. В то время как карты сложены против трейдеров в целом, есть горстка трейдеров с достаточным количеством мозгов, смелости и капитала, чтобы принять шансы.
Пол Тюдор Джонс (1954-настоящее время)
Основатель Tudor Investment Corporation, хедж-фонда с капиталом в 12 миллиардов долларов, Пол Тюдор Джонс разбогател на том, что обанкротил фондовый рынок в 1987 году. Джонс был в состоянии предсказать мультипликативный эффект, который страхование портфеля окажет на медвежьем рынке. Страхование портфеля, популярный инструмент управления рисками, подразумевает, что индекс покупателя позволяет снизить риск портфеля. Таким образом, на медвежьем рынке все больше и больше инвесторов предпочитают использовать свои пут-опционы и ведут рынок дальше. Ставка Джонса окупилась: в черный понедельник 1987 года он смог утроить свой капитал с коротких позиций. Сегодня Джонс стоит примерно 3, 6 миллиарда долларов и в настоящее время управляет своим хедж-фондом.
Джордж Сорос (1930-настоящее время)
Джордж Сорос - возможно, самый известный трейдер в истории бизнеса, известный как «Человек, который сломал Банк Англии». В 1992 году Сорос сделал примерно 1 миллиард долларов на пари, что британский фунт обесценится. В то время фунт был введен в европейский курс ERM - механизм обменного курса, предназначенный для того, чтобы держать свои перечисленные валюты в пределах набора определенных параметров для повышения системной финансовой устойчивости. С помощью своих сотрудников в своем хедж-фонде, Квантовом инвестиционном фонде, Сорос заметил, что фунт не был достаточно фундаментальным, чтобы оставаться в ERM, и создал короткую позицию на сумму 10 миллиардов долларов. Сорос в настоящее время стоит приблизительно 19 миллиардов долларов и уходит в отставку.
Джон Полсон (1955-настоящее время)
Похваленный некоторыми за то, что он совершил «величайшую сделку за всю историю», Джон Полсон разбогател в 2007 году, закорачив рынок недвижимости с помощью рынка долговых обязательств с обеспечением. Полсон основал Paulson & Co. в 1994 году и был относительно неизвестен на Уолл-стрит, то есть вплоть до финансового кризиса, который начался в 2007 году. Предвидя пузырь активов в сфере недвижимости, фонды Полсона составили 15 миллиардов долларов в 2007 году, а сам Полсон положил в карман 3, 7 миллиарда долларов. За огромную прибыль, пока мировая экономика пошатнулась, Полсон в течение этого времени подвергался тщательному контролю со стороны федерального правительства США. Сегодня Полсон продолжает управлять Paulson & Co. и стоит примерно 11 миллиардов долларов.
Суть
У Джоунса, Сороса и Полсона есть одна общая черта: их наиболее прибыльными сделками были шорты с высоким левереджем. Конфликт интересов понятен. У трейдеров есть все стимулы получать прибыль от несбалансированного финансового рынка, часто за счет любого другого участника рынка. Кроме того, их действия имеют тенденцию продлевать и усугублять первоначальный финансовый дисбаланс, иногда вплоть до полного и полного провала рынка. Должны ли они иметь эту возможность? Ну, это решать законодательным органам.
