За последние несколько лет американские акции превзошли мировые показатели, но именно по этой причине инвесторы могут захотеть начать искать новые возможности на внешних рынках. Расхождения в показателях между рынками США и зарубежными рынками в недавнем прошлом сделали первый вид чрезвычайно переоцененным по сравнению со вторым. Но, учитывая возможный поворот к иностранным рынкам, международные акции и торгуемые на бирже фонды (ETF) выглядят готовыми превзойти в ближайшем будущем, согласно недавней истории Barron's.
Ключевые вынос
- За последние годы рынки США опередили зарубежные рынки. Американские акции выглядят переоцененными по сравнению с иностранными акциями. За прошедший год иностранные акции вернулись. Иностранные ETFs могут предоставить инвесторам возможности для роста.
Что это значит для инвесторов
Индекс S & P 500 вырос на 52% за последние пять лет, в то время как мировой индекс iShares MSCI для всех стран за пределами США (ACWX) вырос всего на 6%. Резкий контраст показателей отражает благосклонность акций США за последние полвека, поскольку иностранные рынки пострадали от замедления экономического роста и отрицательных процентных ставок. Тот факт, что США являются домом для ряда крупных светских компаний, также способствовали росту их рынков в нынешних условиях низкого роста. Но эти факторы также внесли свой вклад в оценки стоимости акций США, которые выглядят богатыми по сравнению с их зарубежными аналогами.
Сдвиг в сторону иностранных акций происходит по мере того, как оценки в США достигают высоких максимумов и роста прибыли. Между тем, замедление мировой экономики начинает догонять экономику США, что начинает отражаться в более недавних результатах акций. Лиза Шалетт, директор по инвестициям Morgan Stanley Wealth Management, отмечает, что индекс общей доходности MSCI Europe превзошел индекс общей доходности S & P 500 за последний год.
В то время как замедление мировой экономики не сулит ничего хорошего ни для США, ни для иностранных рынков, мрачные перспективы, скорее всего, были в основном оценены. Рынки смотрят в будущее и в значительной степени обесценивают влияние американо-китайской торговой войны и Brexit, согласно Шалетту. Конечно, если какой-либо из этих конфликтов усугубится, может произойти более негативное падение цен на акции по всему миру.
Тем не менее, центральные банки по всему миру начали переходить к упрощению денежно-кредитной политики, наращивая покупки активов и снижая процентные ставки в попытках стимулировать рост. За исключением любого ухудшения геополитических и торговых отношений, эти усилия должны создать попутный ветер для иностранных рынков, особенно циклических, ориентированных на экспорт. «Темпы изменения ухудшения и цены на акции стабилизировались», - говорит Шелетт. «Для нас это признак того, что худшее уже можно сбрасывать со счетов».
Одним из вариантов для инвесторов, которые хотят получить доступ к иностранным рынкам, является iShares MSCI EAFE Value ETF (EFV), четыре крупнейших холдинга которого включают Toyota Motor Corp. (TM; Американская депозитарная расписка), HSBC Holdings PLC (HSBC; ADR), BP Plc. (BP; ADR) и Royal Dutch Shell Plc. Класс А (RDS.A; ADR). С начала года фонд вырос на 9, 3%, а акции торгуются с соотношением цены и прибыли (отношение P / E) 12, 56 по сравнению с показателем P / E S & P 500, равным 21, 96.
Другой вариант - ETF развивающихся рынков iShares Core (IEMG), со следующими четырьмя основными холдингами, спонсируемой ADR (BABA) Alibaba Group Holding Ltd., Тайваньская полупроводниковая производственная компания (TSM, американская депозитарная акция), Tencent Holdings Ltd., и Samsung Electronics Co., Ltd. Фонд вырос с начала года на 10, 2%, а акции торгуются с коэффициентом P / E 13, 89.
IShares MSCI Japan (EWJ) также является опцией для инвесторов, которые ищут особый интерес к японским акциям. Фондами четырех крупнейших холдингов являются Toyota, Sony Corporation (SNE; ADR), Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. (MUFG; ADR) и SoftBank Group Corp. С начала года фонд приобрел около 17% и торгует акциями на Соотношение P / E 14, 50.
Заглядывая вперед
В то время как эти три международных ETF отстают от рынков акций США в этом году, их относительная недооценка в условиях экономики США, которая демонстрирует признаки замедления, вероятно, обеспечит положительные попутные силы для их результатов в следующем году.
