12B

Содержание

• Основы платы 12b-1
• Где найти плату 12b-1
• Важные соображения
• Суть

Как и в случае любого коммерческого предприятия, индустрия взаимных фондов взимает плату за услуги, которые она предлагает. В своей основной форме эти услуги состоят из управления пулом объединенных активов в соответствии с инвестиционной стратегией. Эта стратегия может включать в себя превосходство индекса с течением времени. Фактически, эта стратегия является источником активно управляемой фондовой составляющей отрасли.

Хорошо управляемый фонд будет иметь тенденцию расти в популярности и со временем зарабатывать больше инвесторов. Однако в течение нескольких десятилетий и по причинам, которые раньше имели гораздо больше смысла, чем сегодня, паевые инвестиционные фонды взимали плату с существующих инвесторов за маркетинг и продвижение своих услуг потенциальным инвесторам. Эти сборы известны как сборы 12b-1.

Ключевые вынос

• Плата 12b-1 представляет собой ежегодную комиссию за маркетинг или распределение по взаимному фонду, взимаемую с инвесторов. Плата 12b-1 считается операционными расходами и, как таковая, включается в коэффициент расходов фонда. Обычно она составляет 0, 25. % и 0, 75% (максимально допустимый) чистых активов фонда и должны быть раскрыты в проспекте фонда.

Основы платы 12b-1

Взаимный фонд взимает с инвесторов плату в размере 12b-1 для оплаты расходов на маркетинг и продвижение. Согласно обсуждению комиссий 12b-1 на веб-сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), «эти сборы вычитаются из взаимного фонда, чтобы компенсировать профессионалам по ценным бумагам усилия по продажам и услуги, предоставляемые инвесторам фонда».

В нем также подробно говорится, что комиссии 12b-1 впервые появились в 1970-х годах в период, когда паевые инвестиционные фонды переживали значительные выплаты и хотели найти способ привлечь новые активы. Фонды нуждались в достаточных активах для защиты существующих инвесторов от необходимости того, чтобы управляющие фондами совершали принудительные продажи по заниженным ценам на активы или когда акции и облигации не торговались на благоприятных уровнях. Официальное название платы связано с правилом SEC 1980 года, введенным для разрешения его использования.

Быстро отправляясь примерно на полвека, способность фондов взимать сборы 12b-1 стала более противоречивой. Паевые инвестиционные фонды в наши дни гораздо более популярны, что делает первоначальную мотивацию для создания комиссии гораздо менее значимой. Фонды также намного больше, причем крупнейшие из них управляют активами в сотни миллиардов долларов. 12b-1 также имеют процентную плату, например, 25 базисных пунктов или 0, 25% от всех активов, управляемых в фонде. С миллиардами в управлении трудно понять необходимость взимать плату с инвесторов, чтобы продвигать фонд другим потенциальным инвесторам. В последние годы оценки сборов 12b-1 составляли около 10 миллиардов долларов ежегодно во всех фондах, которые взимают сбор. Кроме того, хотя сборы 12b-1 варьируются в зависимости от отдельных фондов, одно исследование оценило среднюю годовую комиссию в 13 базисных пунктов или 0, 13%. Также подсчитано, что около 70% взаимных фондов взимают комиссию 12b-1 как минимум в одном классе акций.

Где найти плату 12b-1

Плата 12b-1 является компонентом общего отношения расходов взаимного фонда. Сайты, включая Morningstar и Yahoo! Финансы обычно перечисляют общий коэффициент расходов по фондам. Однако, чтобы получить наиболее точные и актуальные коэффициенты расходов, необходимо изучить проспект взаимного фонда. В проспекте должны быть указаны конкретные сборы и платежи по каждому предлагаемому классу взаимного фонда.

Проспект взаимного фонда будет иметь один или несколько разделов, в которых подробно описываются сборы и расходы. Как правило, годовые операционные расходы фонда будут разбиты на составляющие. Самым большим вознаграждением обычно является плата за управление, то есть то, что портфельные менеджеры взимают за управление фондом. Плата за распространение, или плата 12b-1, также будет указана. Прочие сборы и расходы могут включать в себя комиссионные за продажу, такие как начальные и внутренние объемы продаж, которые инвесторы несут при покупке или продаже фонда. Также могут быть другие операционные расходы, такие как комиссионные за администрирование аккаунта, регистрационные сборы и сетевые платежи оптовикам и другим финансовым посредникам, которые также помогают продать фонд.

Существуют и другие сборы за продажу, помимо сборов за маркетинг и продвижение 12b-1. Они будут подробно разбиты и подробно изложены либо в проспекте взаимного фонда, либо в соответствующем документе, называемом заявлением о дополнительной информации.

Важные соображения

Инвесторы могут задаться вопросом, уместно ли взаимному фонду взимать плату с своих существующих инвесторов за продвижение и продвижение фонда другим потенциальным инвесторам. Время от времени возникали споры по этому вопросу, особенно после кредитного кризиса и последовавшей Великой рецессии, которая поставила под сомнение многие аспекты того, как работает индустрия финансовых услуг и взимает плату со своих клиентов.

Предложения SEC в то время рассчитывали ограничить комиссию 12b-1 в 25 базисных пунктов и сделать ее более прозрачной для инвесторов, которые могут даже не знать, что с них взимают плату за маркетинг, продвижение и связанные с этим действия по продажам.

Суть

Многие взаимные фонды заслуживают критики за их высокую комиссию и неравномерную работу. При этом многие достойные фонды с отличными показателями производительности берут очень разумные сборы. Фактически, 30% взаимных фондов не взимают комиссию 12b-1, поскольку их менеджеры считают их ненужными или, скорее, защитят финансовые интересы своих существующих инвесторов.

Чтобы найти наилучшие фонды и сбалансировать риски с вознаграждением фондов, которые взимают комиссию 12b-1, инвесторы должны прочитать проспект взаимного фонда и ВОФК, а затем принять обоснованное решение о том, сможет ли фонд получить достаточный доход для Плата это будет взимать.